本期观点：供需未变 涨后整理

时间：2025-7-14—2025-7-17

预警色标：蓝色

●市场回顾：期螺合约大幅反弹，各地报价顺势探涨；

●成本分析：焦炭市场稳中偏强，进口矿价先抑后扬；

●供需分析：高炉开工环比略降，铁水产量小幅减量；

●宏观分析：美国实施新定关税，加大新型城镇投入。

●综合观点：本周高温雨水天气，终端用户按需采购，淡季需求特征明显，但现货库存偏低，商家资源规格不全，各地钢价以稳为主。周四以后，受利好信息提振，期货盘面率先拉升，现货交易好转，各地报价顺势探涨。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率59.74%，周环比增加0.43%；高炉开工率83.15%，周环比下降0.31%。在需求端，淡季需求疲软，建筑用钢表需环比下降，制造业需求小幅萎缩。综合来看，近期政策面推动“反内卷”及传统产业转型升级，市场解读为煤炭、钢材等供给侧改革推进，市场对预期信心增强。同时，原料端焦煤供应减量，线上竞拍价继续上涨，以及山西钢企接到口头通知，全省全年粗钢减产600万吨，周中期货盘面率先冲高，市场情绪瞬间“点燃”，钢厂挺价积极推涨，各地钢价不同程度抬高。考虑，当前处于需求淡季，供需基本面未变，高炉钢企盈利尚可，短期减产力度缓慢，原料上涨成本支撑，以及部分商家谨慎，暗降出货低库运营等，鉴于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3450-3550元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢材行情先跌后涨，截至7月11日，西本指数报在3500，周环比上涨30。

2、全国市场方面

区域来看：

上海市场：本周上海建材价格明显上涨，周环比上涨60元/吨。本周淡季需求明显，市场成交清淡，但商家库存偏低，众多商家规格紧缺，市场报价平稳。周四以后，受利好信息影响，期货盘面大幅冲高，投机需求环比增加，钢市报价明显上涨。库存方面：上海螺纹主要库存16.52万吨，较上周下降1.46万吨。基于，市场库存偏低，部分商家惜售，预计，下周上海建材行情震荡趋强为主。

杭州市场：本周杭州建材先稳后涨，周环比上涨60元/吨。本周高温雨水天气，终端用户按需采购，多数商家持稳观望。周四以后，山西钢企接到限产，期螺盘面大幅冲高，市场信心提振，钢价整体报涨。库存方面：杭州螺纹主要库存54.99万吨，较上周下降4.07万吨。基于，钢厂挺价政策上调，库存偏低商家盼涨，预计，下周杭州建材行情震荡偏强调整。

北京市场：本周北京建材价格震荡偏强，周环比上涨10元/吨。上半周，受终端需求趋弱，市场信心转弱，逐步下调报价10-30元/吨出货。周四以后，期货大幅反弹，市场情绪提振，现货量价齐升，累计上涨20-40元/吨。库存方面，北京螺纹主要库存34.5万吨，较上周增加3万吨。考虑，终端需求不佳，现货库存累积，但后期供应有所减量，预计，下周北京建材行情延续稳中偏强为主。

二、成本分析

1、原材料

本周国内主要原料偏强调整，其中，进口矿价先抑后扬，钢坯行情先跌后涨，国产矿稳中略涨，焦炭市场稳中偏强，废钢价格小幅见涨，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格小幅上涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报2950元/吨，周环比上涨20元/吨。库存方面，唐山主要仓储库存73.23万吨，较上周增加5.19万吨。上半周，坯料市场交易平淡，厂商选择出货为主，报价以稳为主。周四之后，受消息面利好带动盘面走强，市场情绪提振，交投成交尚可，钢坯报价小幅抬高。基于，坯料库存三周累库，原料上涨成本支撑等，预计，下周国内钢坯行情震荡偏强运行。

焦煤市场：本周国内焦煤市场偏强运行，主要煤种涨10-30元/吨。近期产地供应有所限制，产量恢复较为缓慢，同时，下游采购积极性有所提升，叠加部分投机商进场采购，带动炼焦煤成交持续好转，部分煤种资源呈现紧张态势，煤矿出货顺畅，库存持续去化，焦煤价格受到支撑，涨价范围有所扩大。考虑，供应端有所受限，下游焦企高开工刚需支撑，预计，下周国内焦煤市场延续偏强运行。

焦炭市场：本周国内焦炭市场延续平稳，部分焦企提涨50-55元/吨。受近期焦煤小幅探涨，焦企成本压力增加，提涨预期走强，焦企惜售行为增多，部分焦企首轮提涨开启。同时，钢企盈利能力好转，铁水产量仍处高位，对原料端采购积极性较好。焦炭供应稍显偏紧，场内库存有明显回落。考虑，焦炭供需逐步收紧，以及成本上涨支撑，预计，下周国内焦炭价格稳中偏强运行。

废钢市场：本周国内废钢市场偏强运行，累涨10-50元/吨。受国内长材价格上涨，钢厂盈利水平提高，对原料采购积极性提升，但当前废钢性价比仍较差，废钢价格涨幅弱于成品材。其中，华东地区主导钢厂持稳，其他部分钢厂收废价上涨10-20元/吨；华北废钢价格整体偏强，涨幅10-30元/吨；华南地区废钢拉涨较为明显，累计拉涨30-50元/吨。考虑，成材上涨对废钢存在提振，以及钢厂废钢库存偏低，预计，下周国内废钢价格延续偏强运行。

铁矿市场：本周进口矿行情先抑后扬，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价749元/吨，周环比上涨21元/吨；港口方面，主要港口矿石库存13768万吨，环比下降112万吨。目前铁水产量尚在高位，铁矿需求维持韧性，上半周国产矿维持平稳，进口矿小幅松动，周四以后，受宏观政策利好消息，期货盘面冲高上扬，矿石报价小幅抬高。基于，北方钢厂减产预期，港口库存资源下降等，预计，下周进口矿行情震荡调整为主。

三、供给和需求分析

全国大部高温闷热，南方沿海受台风影响，遭遇连续强降雨天气，终端用户按需采购，成交表现清淡，周四之后，期螺盘面大幅冲高，投机需求环比增加，交易量有所增加。钢小二跟踪数据显示，本周采样全国工程需求量为29.4万吨，周环比下降14%。

四、宏观信息

1、特朗普称8月1日起实施新关税

当地时间7月4日，美国总统特朗普表示，新关税从8月1日开始生效。从4日开始，将向多个国家发出信件，这些信件将会在9日前全部送达。对于将设定的新关税，特朗普说，“关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等”。

2、加大新型城镇化重点领域投入

近日，国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，紧抓城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动。其中，要以“两重”“两新”资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入。

3、6月各类挖掘机销量18804台

中机械协会统计，2025年6月销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%。其中国内销量8136台，同比增长6.2%；出口量10668台，同比增长19.3%。2025年1-6月，共销售挖掘机120520台，同比增长16.8%；其中国内销量65637台，同比增长22.9%；出口54883台，同比增长10.2%。

4 、6月下旬重点钢企粗钢日产继续回落

中钢协数据，2025年6月下旬重点钢企生铁日均产量195.3万吨，旬环比上升0.3%；粗钢日均产量212.9万吨，旬环比下降0.9%；钢材日均产量225.7万吨，旬环比上升6.4%。6月下旬重点钢铁企业钢材库存量为1545万吨，旬环比减少76万吨，下降4.7%。

五、综合观点

本周高温雨水天气，终端用户按需采购，淡季需求特征明显，但现货库存偏低，商家资源规格不全，各地钢价以稳为主。周四以后，受利好信息提振，期货盘面率先拉升，现货交易好转，各地报价顺势探涨。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率59.74%，周环比增加0.43%；高炉开工率83.15%，周环比下降0.31%。在需求端，淡季需求疲软，建筑用钢表需环比下降，制造业需求小幅萎缩。综合来看，近期政策面推动“反内卷”及传统产业转型升级，市场解读为煤炭、钢材等供给侧改革推进，市场对预期信心增强。同时，原料端焦煤供应减量，线上竞拍价继续上涨，以及山西钢企接到口头通知，全省全年粗钢减产600万吨，周中期货盘面率先冲高，市场情绪瞬间“点燃”，钢厂挺价积极推涨，各地钢价不同程度抬高。考虑，当前处于需求淡季，供需基本面未变，高炉钢企盈利尚可，短期减产力度缓慢，原料上涨成本支撑，以及部分商家谨慎，暗降出货低库运营等，鉴于此，我们对下周市场行情持中性评价——蓝色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3450-3550元区间运行。