本期观点：供需双弱 偏弱整理

时间：2025-6-16—2025-6-20

预警色标：绿色

●市场回顾：期螺合约区间起伏，各地报价窄幅震荡；

●成本分析：焦炭三轮提降落地，进口矿价震荡见跌；

●供需分析：高炉开工继续下降，铁水产量持续减量；

●宏观分析：中美会谈未达预期，美国加征家电关税。

●综合观点：本周，长江中下游相继入梅，南方大部降雨不断，北方局部高温炙烤，以及全国中高考期间施工“静默”，终端采购需求下滑，但资源普遍偏低，商家销售压力不大，市场情绪跟随期货起伏，低位窄幅震荡调整为主。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率58.44%，周环比减少0.43%；高炉开工率83.41%，周环比减少0.15%。在需求端，淡季需求明显，钢筋采购需求疲软，制造业采购节奏有所放缓。综合来看，高温及梅雨限制需求，螺纹表需持续走弱，板材类需求同步放缓；钢企盈利面收窄，部分钢企增加检修，同时，对原料端压低采购，焦煤流拍率居高不下，焦炭第三轮提降落地。可见，需求疲软和成本坍塌双重影响下，基本面表现供需双弱态势。另外，中美经贸会谈结束，未有超预期协议达成；国内宏观政策处于真空期，现货库存处于近年低位，钢价跌至八年来低位，盘面多空博弈激烈等，鉴于此，我们对下周市场行情偏消极评价——绿色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3300-3400元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢材行情震荡见跌，截至6月13日，西本指数报在3370，周环比下跌20。

2、全国市场方面

区域来看：

上海市场：本周上海建材价格稳中见跌，上半周，期螺盘面区间起伏，连续阴雨需求疲软，但现货资源偏低，多数商家持稳观望；下半周，降雨影响成交，美国加征家电关税，市场情绪有所下降，钢市报价小幅阴跌。库存方面：上海螺纹主要库存21.75万吨，较上周增加0.37万吨。基于，降雨频繁需求下降，盘面多空博弈起伏，预计，下周上海建材行情震荡偏弱运行。

杭州市场：本周杭州建材震荡偏弱，下跌30元/吨。受梅雨季以及台风外围环流影响，杭州地区雨水连绵，终端采购需求下降，期货盘面多空博弈，市场情绪频繁切换，报价小幅震荡起伏。库存方面：杭州螺纹主要库存62.23万吨，较上周下降0.65万吨。基于，雨季影响需求下滑，市场操作谨慎等，预计，下周杭州建材行情窄幅震荡偏弱调整。

北京市场：本周北京建材价格震荡偏强，上涨20元/吨。上半周，随着高考结束，终端需求有所增加，市场交易正常，现货报价小幅上涨；下半周，期螺盘面震荡起伏，现货报价略有波动，但整体行情偏稳。库存方面，北京螺纹主要库存31万吨，较上周下降3万吨。考虑，市场资源偏紧，但预期市场偏弱，预计，下周北京建材行情震荡盘整为主。

二、成本分析

1、原材料

本周国内主要原料走势分歧，其中，进口矿价震荡偏弱，钢坯行情震荡盘整，国产矿稳中趋弱，焦炭第三轮提降落地，废钢价格稳中略涨，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格震荡盘整，截止发稿，唐山普方坯含税价报2900元/吨，周环比持平。库存方面，唐山主要仓储库存54.02万吨，较上周下降3.83万吨。受梅雨季节到来，以及中高考期间，终端刚性需求下降，坯料市场成交放缓，但钢坯资源偏低，厂商报价窄幅调整，总体以稳为主。基于，坯料库存处于低位，但淡季需求不畅，市场操作谨慎等，预计，下周国内钢坯震荡偏弱调整。

焦煤市场：本周国内焦煤市场弱稳运行，受下游焦炭价格下跌影响，焦煤市场情绪依旧较弱，下游采购按需进行，中间贸易商依旧谨慎，现货价格稳中偏弱，河北等部分区域补跌50-70元/吨。另外，受个别煤矿事故影响，环保安检较为频繁，整体供应有所下滑，支撑煤价弱稳运行。考虑，下游焦炭仍有下跌预期，焦煤价格继续承压，预计，下周国内焦煤市场偏弱运行为主。

焦炭市场：本周国内焦炭第三轮提降70-75元/吨基本落实，受降价影响，焦企利润压缩较为明显，亏损企业增多，但尚未出现明显的减产动作，焦炭供应仍处于较高水平。同时，钢企采购还是以控量为主，且厂内库存仍处中高位，对焦炭再次提降意愿仍在。考虑，短期钢材行情难有改观，焦炭市场供应依旧宽松，预计，下周国内焦炭行情偏弱运行为主。

废钢市场：本周国内废钢市场稳中带涨，整体偏强运行。受成材下幅见涨，以及天气影响收废难度增加，资源紧缺，市场情绪好转。其中，华东地区主导钢厂持稳，部分钢厂拉涨10-30元/吨；华北市场废钢受刚需回落，价格小幅波动；西北、华南、西南等区域废钢价格亦相对平稳，部分小涨。考虑，钢厂备货积极性不高，铁废性价比差距拉大，废钢拉涨难以持续，预计，下周国内废钢市场延续震荡盘整为主。

铁矿市场：本周进口矿行情震荡趋弱，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价720元/吨，周环比下跌14元/吨；港口方面，主要港口矿石库存13935万吨，环比上涨106万吨。国产铁精粉成交稍显冷清，个别矿企报价略有松动，多数矿企持稳观望，订单以长协为主。进口矿商报价积极，钢厂询盘谨慎，维持低库存运营。基于，部分钢企增加检修，原料刚需小幅下降等，预计，下周国内进口矿行情震荡偏弱运行。

三、供给和需求分析

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存377.58万吨，周环比下降10.26万吨；线材累计库存57.2万吨，周环比下降0.75万吨；五大钢材品种累计库存935.36万吨，周环比下降3.43万吨。

四、宏观信息

1、美国宣布对钢制家电加征关税

新闻报道，当地时间6月12日，美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗衣机、冰箱和洗碗机等“钢铁衍生产品”。由于这些家电产品与普通消费者的日常生活息息相关，属于高频消费品类，引发了市场的广泛关注。

2、5月中国出口钢材1057.8万吨

海关数据显示，5月中国出口钢材1057.8万吨，较上月增加11.6万吨；1-5月累计出口钢材4846.9万吨，同比增长8.9%。5月中国进口钢材48.1万吨，较上月减少4.1万吨；1-5月累计进口钢材255.3万吨，同比下降16.1%。

3、前5月挖掘机国内销量57501台

据中机械统计，2025年5月销售各类挖掘机18202台，同比增长2.12%。其中国内销量8392台，同比下降1.48%；出口量9810台，同比增长5.42%。1-5月，共销售挖掘机10.17万台，同比增长17.4%；其中国内销量57501台，同比增长25.7%；出口44215台，同比增长8.2%。

4、前5个月贸易进出口同比增长2.5%

前5个月，我国货物贸易进出口总值17.94万亿元，同比增长2.5%。5月份进出口3.81万亿元，增长2.7%。5月当月，我国出口2.28万亿元，增长6.3%。其中，对东盟、欧盟、非洲、中亚五国出口分别增长16.9%、13.7%、35.3%、8.8%。

五、综合观点

本周，长江中下游相继入梅，南方大部降雨不断，北方局部高温炙烤，以及全国中高考期间施工“静默”，终端采购需求下滑，但资源普遍偏低，商家销售压力不大，市场情绪跟随期货起伏，低位窄幅震荡调整为主。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率58.44%，周环比减少0.43%；高炉开工率83.41%，周环比减少0.15%。在需求端，淡季需求明显，钢筋采购需求疲软，制造业采购节奏有所放缓。综合来看，高温及梅雨限制需求，螺纹表需持续走弱，板材类需求同步放缓；钢企盈利面收窄，部分钢企增加检修，同时，对原料端压低采购，焦煤流拍率居高不下，焦炭第三轮提降落地。可见，需求疲软和成本坍塌双重影响下，基本面表现供需双弱态势。另外，中美经贸会谈结束，未有超预期协议达成；国内宏观政策处于真空期，现货库存处于近年低位，钢价跌至八年来低位，盘面多空博弈激烈等，鉴于此，我们对下周市场行情偏消极评价——绿色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3300-3400元区间运行。