本期观点：淡季需求 偏弱震荡

时间：2025-6-9—2025-6-13

预警色标：绿色

●市场回顾：期螺合约区间起伏，各地报价震荡调整；

●成本分析：焦炭报价稳中偏弱，进口矿价窄幅整理；

●供需分析：高炉开工环比下降，铁水产量继续减量；

●宏观分析：美对钢铝关税翻倍，中小银行密集降息。

●综合观点：端午节后，北方高温南方多雨，终端采购需求下降，同时，钢筋供应量下降，市场库存普遍偏低，经销商销售压力不大，但期螺多空博弈加剧，盘面走势区间起伏，市场情绪频繁变化，现货报价涨跌调整。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率58.87%，周环比持平；高炉开工率83.56%，周环比减少0.31%。在需求端，高温雨水影响施工，钢筋表需环比下降，制造业用钢维持韧性。综合来看，下周北方高温预警，南方新一轮降雨启程，极端天气继续影响需求，叠加全国中高考期间，城市要求“静默”施工，终端表需进一步下滑。同时，美国将钢铝进口关税翻倍至50%，面对内需下降和出口预期承压，部分钢企加大产线检修，铁水产量已连续四周缓慢下降，螺纹供应将继续减量。另外，焦炭被钢企再次提降打压，成本端支撑力度不强，钢筋降库放缓并接近拐点，热卷库存止降并小幅累库，市场操作依旧谨慎等，鉴于此，我们对下周市场行情偏消极评价——绿色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3320-3420元区间运行。

一、行情回顾

1、西本钢材指数

本周国内建筑钢材行情先抑后扬，截至6月6日，西本指数报在3390，周环比上涨10。

2、全国市场方面

区域来看：

上海市场：本周上海建材价格震荡略涨。现市场库存偏低，商家暂无销售压，报价紧跟盘面变动。周边多数钢企挺价，部分商家低价走货，但跌幅有限，同时，下游需求力度有限，价格反弹力度有限，总体处于低位震荡运行。库存方面：上海螺纹主要库存21.38万吨，较上周增加1.26万吨。基于，中考高期间影响部分施工，降雨频繁需求下降，预计，下周上海建材行情震荡偏弱调整。

杭州市场：本周杭州建材价格小幅见涨。节后归来，期螺盘面多空博弈，盘面走势来回起伏，市场资源整体偏低，涨跌情绪随着盘面切换，使得现货行情涨跌调整。库存方面：杭州螺纹主要库存62.88万吨，较上周下降3.69万吨。基于，淡季来临需求减量，市场操作谨慎等，预计，下周杭州建材行情弱势震荡运行。

北京市场：本周北京建材价格震荡盘整。节后开市，市场延续弱势下跌，随后在期货反弹引领下，现货价格低位反弹，涨后出货受阻。周四以后，市场再次转弱，但主流资源规格短缺，下跌幅度有限。库存方面，北京螺纹主要库存34万吨，较上周下降4万吨。考虑，主要资源紧缺，市场销售压力不大，但刚需有转弱迹象，预计，下周北京建材市场震荡调整为主。

二、成本分析

1、原材料

本周国内主要原料稳中整理，其中，进口矿价窄幅整理，钢坯行情先跌后涨，国产矿弱稳调整，焦炭价格稳中偏弱，废钢价格相对平稳，分品种来看：

钢坯市场：本周国内钢坯价格先跌后涨，截止发稿，唐山普方坯含税价报2900元/吨，周环比上涨10元/吨。库存方面，唐山主要仓储库存57.85万吨，较上周增加0.61万吨。上半周，期货盘面承压下行，下游成品材销售不畅，传导坯料市场需求下降，钢坯报价小幅阴跌；下半周，期货盘面止跌反弹，钢坯市场信心增强，坯料报价小幅探涨。考虑，坯料库存处于低位，但淡季来临操作谨慎，预计，下周国内钢坯行情震荡偏弱运行。

焦煤市场：本周国内焦煤市场弱稳运行，经过前期大幅下跌后，市场恐慌情绪有所缓解，下游焦企尚有利润，刚需仍在，周初采购较为积极，多数煤矿恢复产销正常，焦煤价格跌势减缓，主产地低硫主焦维持1100-1200元/吨。基于，盘面低位反弹，市场情绪好转，预计，下周国内焦煤行情持稳运行为主。

焦炭市场：本周国内焦炭市场弱稳运行，随着高炉检修增加，钢厂对原料采购控量加强，同时，焦企在原料煤大幅下跌后，盈利能力尚可，产量继续高稳，故部分焦企库存压力加大。本周河北部分钢企再次提降50-70元/吨，暂未得到响应。考虑，焦炭市场供应宽松，成本支撑较弱等，预计，下周国内焦炭行情下跌运行为主。

废钢市场：本周国内废钢市场跌后趋稳。经过前期大幅下跌，恐慌情绪有所释放，各区域小幅涨跌互现。其中，华东地区主导钢厂跌后暂稳，周边部分钢厂趋稳为主；华北地区废钢价格低位小幅反弹，部分钢企收废价拉涨20-30元/吨；西北、华南等地废钢继续回落10-20元/吨。考虑，淡季需求来临，钢厂盈利下降，废钢预期承压等，预计，下周国内废钢行情弱稳盘整运行。

铁矿市场：本周进口矿行情窄幅整理，截止发稿，青岛港61.5%PB粉报价734元/吨，周环比上涨1元/吨；港口方面，主要港口矿石库存13829万吨，环比下降40万吨。国产铁精粉成交偏弱，部分矿山价格下降趋势，订单多以长协为主。进口矿商家出货积极性尚可，钢厂多以刚需补库为主，询盘较为谨慎，中低品矿更受青睐。考虑，传统淡季终端需求下降，钢企对原料维持低库存策略，预计，下周国内进口矿行情低位震荡为主。

三、供给和需求分析

从社会库存来看，全国主要样本城市螺纹钢累计库存387.84万吨，周环比下降9.02万吨；线材累计库存57.95万吨，周环比增加1.25万吨；五大钢材品种累计库存938.79万吨，周环比下降1.98万吨。

四、宏观信息

1、美国把进口钢铁关税提高至50%

当地时间5月30日，在宾夕法尼亚州视察美国钢铁公司的一家工厂时，美国总统特朗普宣布将把美国进口钢铁和铝的关税从25%提高到50%。随后，特朗普在社交媒体平台上发文表示，该决定从6月4日起生效。

2、前5月TOP100企业拿地总额同比增长28.8%

中指院数据显示，1-5月TOP100企业拿地总额4051.9亿元，同比增长28.8%，增幅较上月扩大2.2%。受上年低基数影响，同比增幅较上月扩大。拿地企业仍以央国企为主，拿地金额前十企业中8家为央国企，部分民企也有一定投资强度。

3、前4月全国新开工改造城镇老旧小区5679个

据住建部消息，2025年全国计划新开工改造城镇老旧小区2.5万个。根据各地统计上报数据，1-4月份，全国新开工改造城镇老旧小区5679个。分地区看，河北、重庆、辽宁、上海、浙江、湖北等6个地区开工率超过50%。

4、五月全国乘用车市场零售同比增长13%

据乘联分会统计，5月份全国乘用车市场零售193万辆，同比去年5月增长13%，较上月增长10%，今年以来累计零售880.2万辆，同比增长9%；5月1-31日，全国乘用车厂商批发232.9万辆，同比去年5月增长14%，较上月增长6%，今年以来累计批发1079.7万辆，同比增长12%。

五、综合观点

端午节后，北方高温南方多雨，终端采购需求下降，同时，钢筋供应量下降，市场库存普遍偏低，经销商销售压力不大，但期螺多空博弈加剧，盘面走势区间起伏，市场情绪频繁变化，现货报价涨跌调整。下周国内钢市如何演绎？具体情况来看，在供应端，钢企盈利率58.87%，周环比持平；高炉开工率83.56%，周环比减少0.31%。在需求端，高温雨水影响施工，钢筋表需环比下降，制造业用钢维持韧性。综合来看，下周北方高温预警，南方新一轮降雨启程，极端天气继续影响需求，叠加全国中高考期间，城市要求“静默”施工，终端表需进一步下滑。同时，美国将钢铝进口关税翻倍至50%，面对内需下降和出口预期承压，部分钢企加大产线检修，铁水产量已连续四周缓慢下降，螺纹供应将继续减量。另外，焦炭被钢企再次提降打压，成本端支撑力度不强，钢筋降库放缓并接近拐点，热卷库存止降并小幅累库，市场操作依旧谨慎等，鉴于此，我们对下周市场行情偏消极评价——绿色预警，具体来说，西本钢材指数下周将在3320-3420元区间运行。