本期观点：高位回调、调后再涨

时间：2025-8-1—2025-8-30

关键词 政策 产量 需求 成本

本期导读：

●行情回顾：期螺合约多空强劲，各地钢价大幅冲高；

●供给分析：粗钢产量环比略降，铁水产量小幅降低；

●需求分析：螺纹表需维持低位，板材需求环比放缓；

●成本分析：双焦价格大幅上涨，铁矿价格震荡走高；

●宏观分析：房产投资降幅扩大，雅江水电正式开工。

●综合观点：回顾7月份，全国大部持续高温炙热，局部暴雨洪涝灾害，户外施工进度放缓，淡季需求特征明显，然而，多部委相继发声“反内卷”，原料端价格持续推高，黑色品种深受关注，盘面资金纷至沓来，期货多头强劲拉升，提振市场情绪，各地报价累计大涨。即将到来的8月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，当前钢厂盈利率63.64%，月环比增加4.33%；高炉开工率83.46%，月环比下降0.36%；日均铁水产量242.23万吨，月环比下降0.06万吨。在需求端，房地产投资同比降幅扩大，新开工数据继续下滑，7月制造业、非制造业PMI放缓，钢材出口订单月环比下降。综合来看，政策面上，7月底中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，大的政策基调没有变化，但没有提及新的刺激计划，比如，未提及“降准降息”、未提及“两新”政策。基本面上，供需双弱格局未变，但在“反内卷”利好和原料价格上涨推动下，整个七月份钢价大幅窜涨，其中，螺纹钢报价升至年初高位。即将踏入八月行情，初步推断，八月上旬，宏观信息靴子落地，市场情绪已现降温，部分商家高位套现，钢价或将适度回调；八月中旬，供需关系紧平衡，原料成本仍有支撑，市场情绪得到平复，现货报价震荡整理；八月下旬，阅兵限产预期增强，临近金九旺季开启，市场信心有所提振，各地报价偏强运行。基于此，我们对八月份国内行情持以下判断：高位回调、调后再涨——预计8月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3550-3800元/吨区间运行。

一、行情回顾篇

截止7月31日，西本钢材指数收在3670，较上月末上涨250；较去年同期价格上涨190，同比上涨5.5%。

具体来看，7月上旬，全国高温局部暴雨，终端用户按需采购，随着市场传播唐山限产，期货盘面走强，各地报价接连小幅上涨；7月中旬，淡季需求特征明显，然政策面推动“反内卷”，市场对预期信心增强，以及原料端价格上涨，期现联袂报价继续上涨；7月下旬，原料煤继续推高，焦炭连续四轮上涨，黑色期货品种深受关注，现货报价继续冲高。

8月钢价又将如何演绎？双焦强势上涨是否延续？“反内卷”下钢企是否限产？行业基本面咋样？带着诸多问题，一起来看8月国内钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本新干线监测库存数据显示，截至7月31日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存386.57万吨，月环比增加20.87万吨，较去年同期减少167.46万吨；线材累计库存60.45万吨，月环比增加7.16万吨，较去年同期减少17.06万吨；五大钢材品种累计库存950.93万吨，月环比增加36.61万吨，较去年同期减少320.11万吨。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，2025年7月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量 1566 万吨，环比上一句增加58 万吨，增长3.9%;比年初增加 329 万吨，增长 26.6%;比上月同旬减少 55万吨，下降 3.4%;比去年同旬减少 64 万吨，下降 3.9%，比前年同旬减少1万吨，下降 0.1%

2、国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，国家统计局数据显示，2025年6月份，中国粗钢产量8318万吨，同比下降9.2%；生铁产量7191万吨，同比下降4.1%；钢材产量12784万吨，同比增长1.8%。1-6月，中国粗钢产量51483万吨，同比下降3.0%；生铁产量43468万吨，同比下降0.8%；钢材产量73438万吨，同比增长4.6%。

3、国内钢材进出口现状分析

海关总署数据显示，2025年6月中国出口钢材967.8万吨，较上月减少90万吨，环比下降8.5%；1-6月累计出口钢材5814.7万吨，同比增长9.2%。进口钢材47万吨，较上月减少1.1万吨，环比下降2.3%；1-6月累计进口钢材302.3万吨，同比下降16.4%。

三、需求形势篇

1、全国建筑钢材销量走势分析

7月份，全国大部持续高温，局部暴雨洪灾等影响，表观需求处于低位，淡季需求表现明显。即将进入8月份，上旬仍处“伏天”，高温炎热持续，需求难以放量；中下旬，随着“立秋”过后，高温天气相应减少，相对有利户外施工。据钢小二平台采样数据显示，7月份螺纹钢需求指数月环比增加2%，同比下降14.41%。

2、国内房地产投资分析

统计局数据显示，1-６月份，全国房地产开发投资46658亿元，同比下降11.2％；1-6月份，房地产开发企业房屋施工面积633321万平方米，同比下降9.1%。房屋新开工面积30364万平方米，下降20.0%。房屋竣工面积22567万平方米，下降14.8%。1-6月份，房地产开发企业到位资金50202亿元，同比下降6.2%。

四、成本分析篇

据西本资讯跟踪的数据显示，截止7月31日，唐山地区普碳方坯出厂价格3140元/吨，较上月末上涨220元/吨；江苏地区废钢价格为2080元/吨，较上月末上涨90元/吨；山西地区一级焦炭价格为1180元/吨，较上月上涨200元/吨；澳大利亚61.5%粉矿青岛港价格为772元/吨，较上月末上涨61元/吨。

由上可见，7月份主要原料全线大涨，其中，钢坯价格震荡冲高，废钢价格明显上涨，进口矿价格止跌回升，焦炭连续四轮上涨。即将步入8月份，原料煤市场偏紧态势并未解除，钢企盈利面扩大，对原料刚需并没有放缓，预计，8月钢材生产成本或将涨幅有所放缓。

五、国际钢市篇

世界钢铁协会数据显示，2025年6月全球70个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.514亿吨，同比下5.8%。

2025年6月，中国粗钢产量为8318万吨，同比下降9.2%;印度粗钢产量为1360万吨，同比提高13.3%;日本粗钢产量为670万吨，同比下降4.4%;美国粗钢产量为690万吨，同比提高4.6%;俄罗斯粗钢预估产量为560万吨，同比下降7.4%;韩国粗钢产量为500万吨，同比下降1.8%;土耳其粗钢产量为290万吨，同比下降3.5%;德国粗钢产量为270万吨，同比下降15.9%;巴西粗钢产量为280万吨，同比下降0.5%;伊朗粗钢预估产量为220万吨，同比下降15.5%。

六、宏观信息篇

1、雅鲁藏布江下游水电工程开工

7月19日国务院总理李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式，并宣布工程正式开工。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。

2、2025上半年GDP同比增长5.3%

初步核算，上半年国内生产总值660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%。其中，第一产业增加值31172亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值239050亿元，增长5.3%；第三产业增加值 390314亿元，增长5.5%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%。

3、6月中国钢筋产量同比下降8.1%

国家统计局数据显示，2025年6月份，中国钢筋产量为1658.3万吨，同比下降8.1%；1-6月累计产量为9831.0万吨，同比下降3.0%。6月份，中国线材（盘条）产量为1168.8万吨，同比下降6.7%；1-6月累计产量为6789.0万吨，同比增长0.6%。

4、上半年钢铁行业盈利462.8亿元

国家统计局公布数据显示，1-6月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润462.8亿元，同比增长13.7倍，增速为全部31个工业大类最高。1-5月份，黑色金属冶炼和压延加工业利润总额316.9亿元。据此计算，6月份单月黑色金属冶炼和压延加工业利润为145.9亿元，为近3年多来单月新高水平。

5、特朗普称8月1日起实施新关税

当地时间7月4日，美国总统特朗普表示，新关税从8月1日开始生效。从4日开始，将向多个国家发出信件，这些信件将会在9日前全部送达。对于将设定的新关税，特朗普说，“关税税率可能从60%、70%到10%、20%不等”。

七、综合观点篇

回顾7月份，全国大部持续高温炙热，局部暴雨洪涝灾害，户外施工进度放缓，淡季需求特征明显，然而，多部委相继发声“反内卷”，原料端价格持续推高，黑色品种深受关注，盘面资金纷至沓来，期货多头强劲拉升，提振市场情绪，各地报价累计大涨。即将到来的8月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，当前钢厂盈利率63.64%，月环比增加4.33%；高炉开工率83.46%，月环比下降0.36%；日均铁水产量242.23万吨，月环比下降0.06万吨。在需求端，房地产投资同比降幅扩大，新开工数据继续下滑，7月制造业、非制造业PMI放缓，钢材出口订单月环比下降。综合来看，政策面上，7月底中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，大的政策基调没有变化，但没有提及新的刺激计划，比如，未提及“降准降息”、未提及“两新”政策。基本面上，供需双弱格局未变，但在“反内卷”利好和原料价格上涨推动下，整个七月份钢价大幅窜涨，其中，螺纹钢报价升至年初高位。即将踏入八月行情，初步推断，八月上旬，宏观信息靴子落地，市场情绪已现降温，部分商家高位套现，钢价或将适度回调；八月中旬，供需关系紧平衡，原料成本仍有支撑，市场情绪得到平复，现货报价震荡整理；八月下旬，阅兵限产预期增强，临近金九旺季开启，市场信心有所提振，各地报价偏强运行。基于此，我们对八月份国内行情持以下判断：高位回调、调后再涨——预计8月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3550-3800元/吨区间运行。