本期观点：供需均弱 震荡趋弱

时间：2024-12-1—2024-12-31

关键词 政策 产量 需求 成本

本期导读：

●行情回顾：期螺合约震荡下挫，各地钢价弱势下跌；

●供给分析：钢企产量环比下降，供需两端均现回落；

●需求分析：螺纹表需继续缩量，板材需求保持韧性；

●成本分析：焦炭价格三轮下降，铁矿价格震荡盘整；

●宏观分析：财政安排地方化债，房产政策持续优化。

●综合观点：回顾11月份，随着冬季来临，北方降温雨雪天气增多，终端采购需求下降，南方大部正常施工，然而，终端需求表现一般。期货盘面在多空博弈中震荡下行，市场操作谨慎，现货售价在小幅震荡中逐渐回落。即将到来的12月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，当前钢厂盈利率51.95%，月环比下降12.99%；高炉开工率81.62%，月环比下降0.52%；日均铁水产量233.87万吨，月环比下降1.82万吨。在需求端，建筑钢材采购需求下降，但板材需求延续较强韧性，单月钢材出口创近年新高。综合来看，进入年末，强冷空气大幅南下，终端采购需求继续萎缩，现货商操作谨慎，对冬储热情远低往年，面对此境，各地钢企增加产线常规年检，未来一段时间内，铁水产量大概率延续下行，以此达到供需矛盾不突出。同时，当前钢企仅半数盈利，多数钢企处于盈亏边际线，而铁矿等原料保持坚挺，在顾及生产成本支撑下，钢企抵抗下跌意愿较强，市场下跌空间或将有限。另外，需要关注年末市场资金流，12月的经济工作会议，以及汇率带来的铁矿成本改变等，鉴于此，我们对12月份国内建筑钢行情持以下判断：供需均弱、弱势震荡——预计12月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3500-3700元/吨区间运行。

一、行情回顾篇

截止11月29日，西本钢材指数收在3630，较上月末下跌110，较去年同期价格下跌580，较去年同期下跌13.7%。

具体来看，11月上旬，期螺合约多空博弈，盘面呈现区间震荡，市场情绪摇摆不定，现货行情上下波动；11月中旬，北方降温雨雪增多，南方大部又遭雨水萦绕，终端表观需求不佳，盘面空头打压强劲，部分商家带头降价甩货，钢价累计明显下跌；11月下旬，期螺合约震荡略强，北方施工加紧收尾，南方终端继续赶工，低价资源成交尚可，各地报价略有回涨，但市场依旧谨慎，盘面稍弱现货就跌。

国内建筑钢价经历11月份震荡下跌后，在即将到来12月份如何演绎？行业基本面将发生什么变化？带着诸多问题，一起来看12月份国内建筑钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本新干线监测库存数据显示，截至11月28日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存305.69万吨，月环比增加20.48万吨，较去年同期减少57.38万吨；线材累计库存43.39万吨，月环比下降4.53万吨，较去年同期减少5.3万吨；五大钢材品种累计库存798.43万吨，月环比下降38.93万吨，较去年同期减少98.68万吨。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，2024年11月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1555万吨，环比上一旬增加189万吨，增长13.8%；比年初增加319万吨，增长25.8%；比上月同旬增加9万吨，增长0.6%；比去年同旬增加22万吨，增长1.4%，比前年同旬减少175万吨，下降10.1%。

2、国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，国家统计局数据显示，2024年10月，中国粗钢产量8188万吨，同比增长2.9%；生铁产量7026万吨，同比增长1.4%；钢材产量11941万吨，同比增长3.5%。

1-10月，中国粗钢产量85073万吨，同比下降3.0%；生铁产量71511万吨，同比下降4.0%；钢材产量116484万吨，同比增长0.5%。

3、国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2024年10月中国出口钢材1118.2万吨，较上月增加102.9万吨，环比增长10.1%；1-10月累计出口钢材9189.3万吨，同比增长23.3%。10月中国进口钢材53.6万吨，较上月减少1.8万吨，环比下降3.2%；1-10月累计进口钢材572.1万吨，同比下降10.1%。

三、需求形势篇

1、全国建筑钢材销量走势分析

11月份以来，先后迎来“立冬”和“小雪”节气，意味着天气越来越冷，北方雨雪天气增多，户外施工加紧收尾，南方地区刚需仍存，全国总体表观需求处于低位。在季节性消费淡季到来下，市场操作更显谨慎，多数商家选择降库求稳，造成稍有“风吹草动”，现货就表现“溃不成军”。即将进入12月份，北方需求进入尾声，北材资源南下进入日程，南方需求也将消减，终端表需进一步降低。多数钢企在冬季低价期，安排高炉和产线年检，降低实际资源供应压力。据钢小二平台采样数据显示，11月份螺纹钢需求指数月环比略增3.5%。

2、国内房地产投资分析

统计局数据显示，1-10月份，全国房地产开发投资86309亿元，同比下降10.3%。1-10月份，房地产开发企业房屋施工面积720660万平方米，同比下降12.4%。1-10月房屋新开工面积61227万平方米，下降22.6%。1-10月房屋竣工面积41995万平方米，下降23.9%。1-10月份，房地产开发企业到位资金87235亿元，同比下降19.2%。

四、成本分析篇

据西本资讯跟踪的数据显示，截止11月29日，唐山地区普碳方坯出厂价格3100元/吨，较上月末下跌60元/吨；江苏地区废钢价格为2200元/吨，较上月末上涨30元/吨；山西地区一级焦炭价格为1550元/吨，较上月末下跌100元/吨；澳大利亚61.5%粉矿青岛港价格为780元/吨，较上月末上涨10元/吨。

由上可见，11月份主要原料震荡偏弱，其中，钢坯价格偏弱调整；废钢价格震荡盘整；进口矿价格延续震荡；焦炭受钢企打压累计大跌。即将步入12月份，部分钢厂安排高炉和产线年检，铁水达产量将继续下降，对原料端价格不利，预计，钢材生产成本或将震荡下移调整。

五、国际钢市篇

世界钢铁协会数据显示，2024年10月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.512亿吨，同比提高0.4%。

2024年10月，中国粗钢产量为8188万吨，同比提高2.9%；印度粗钢产量为1250万吨，同比提高1.7%；日本粗钢产量为690万吨，同比下降7.8%；美国粗钢产量为660万吨，同比下降2.0%；俄罗斯粗钢预估产量为560万吨，同比下降15.2%；韩国粗钢产量为450万吨，同比下降18.3%；德国粗钢产量为320万吨，同比提高14.7%；土耳其粗钢产量为300万吨，同比提高0.7%；巴西粗钢产量为310万吨，同比提高16.2%；伊朗粗钢产量为300万吨，同比下降1.9%。

六、宏观信息篇

1、财政部安排10万亿用于地方化债

从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。再加上这次批准的6万亿元债务限额，直接增加地方化债资源10万亿元。2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。

2、财政部发布住房交易税新政

对个人购买家庭唯一和第二套住房，面积为140平方米及以下的，均减按1%的税率征收契税；面积为140平方米以上的，分别减按1.5%和2%的税率征收契税。在城市取消普通住宅标准后，对个人销售已购买2年以上（含2年）住房一律免征增值税。

3、前10月汽车产销量同比分别增长1.9%和2.7%

1-10月，我国汽车产销量达2446.6万辆和2462.4万辆，同比分别增长1.9%和2.7%，汽车产销量保持同比稳步增长。据中汽协副秘书长陈士华介绍，10月我国汽车产销量达299.6万辆和305.3万辆，环比分别增长7.2%和8.7%，同比分别增长3.6%和7%。

4、10月份挖掘机销量同比增长15.1%

2024年10月份，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机16791台，同比增长15.1%；其中国内销量8266台，同比增长21.6%；出口量8525台，同比增长9.46%。1-10月，共销售挖掘机164172台，同比增长0.47%；其中国内销量82211台，同比增长9.8%；出口81961台，同比下降7.41%。

5、10月份钢材出口同比增长85.1%

2024年10月份，我国出口钢材1118.2万吨，同比增长85.1%；1-10月，我国出口钢材9189.3万吨，同比增长23.3%。10月份，我国进口钢材53.6万吨，同比下降19.8%；1-10月，我国进口钢材572.1万吨，同比下降10.1%。

6、10月份中国钢筋产量为1771.6万吨

国家统计局数据显示，2024年10月份，中国钢筋产量为1771.6万吨，同比下降1.9%；1-10月累计产量为16281.3万吨，同比下降14.3%。10月份，中国线材（盘条）产量为1212.7万吨，同比增长9.7%；1-10月累计产量为11254.4万吨，同比下降2.9%。

7、1-10月全国铁路固定资产投资累计完成6351亿元

国家铁路局发布数据显示，今年1—10月份，全国铁路固定资产投资累计完成6351亿元，同比增长10.9%，投产铁路新线2274公里，充分发挥了铁路投资对全社会投资的有效带动作用。

七、综合观点篇

回顾11月份，随着冬季来临，北方降温雨雪天气增多，终端采购需求下降，南方大部正常施工，然而，终端需求表现一般。期货盘面在多空博弈中震荡下行，市场操作谨慎，现货售价在小幅震荡中逐渐回落。即将到来的12月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，当前钢厂盈利率51.95%，月环比下降12.99%；高炉开工率81.62%，月环比下降0.52%；日均铁水产量233.87万吨，月环比下降1.82万吨。在需求端，建筑钢材采购需求下降，但板材需求延续较强韧性，单月钢材出口创近年新高。综合来看，进入年末，强冷空气大幅南下，终端采购需求继续萎缩，现货商操作谨慎，对冬储热情远低往年，面对此境，各地钢企增加产线常规年检，未来一段时间内，铁水产量大概率延续下行，以此达到供需矛盾不突出。同时，当前钢企仅半数盈利，多数钢企处于盈亏边际线，而铁矿等原料保持坚挺，在顾及生产成本支撑下，钢企抵抗下跌意愿较强，市场下跌空间或将有限。另外，需要关注年末市场资金流，12月的经济工作会议，以及汇率带来的铁矿成本改变等，鉴于此，我们对12月份国内建筑钢行情持以下判断：供需均弱、震荡趋弱——预计12月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3500-3700元/吨区间运行。