本周（5月6日—5月13日），西本——钢材指数小幅下跌，周五收在4860元/吨，较前一周下跌20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，在此期间，国内主要建筑钢材市场价格震荡回落，截止5月13日，全国24个主要市场25mm规格二级螺纹钢平均价格为5058元/吨，较上周末下跌42元/吨。华东区域上海市场螺纹钢代表品种规格价格报在4800元/吨附近，一周下跌20元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在5240元/吨，一周下跌20元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4960元/吨一线，一周下跌20元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在5050元/吨一线，一周下跌幅度为80元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4970元/吨，一周下跌40元/吨。

现货市场价格小幅调整，期货市场宽幅震荡。在上周五出现一天百元跌幅之后，本周一至周三略有回升，周四再度出现63元/吨的大幅下跌，但周五又峰回路转，全天大涨61元/吨，基本收复周四的跳空缺口。螺纹钢主力RB1110合约最高价出现在周三的4866元/吨，最低价出现在周四的4766元/吨，周五收于4850元/吨，较上周五收盘价上涨了46元/吨。周五RB1110合约持仓量为772270手，较上周五减仓57666手。近期现货、期货联动性较前期明显减弱，期货市场受金融层面消息影响反应更加激烈，而本周国际金融市场剧烈震荡，国内期货市场也是忽涨忽跌，投资者操作难度加大。本周上期所螺纹钢库存量为15040吨，较上周末减少299吨。

本周市场消息面可谓层出不穷，国内方面央行上调准备金率、粗钢产量再创新高、CPI继续处于高位、限电及淘汰落后力度加大，国际方面希腊传言退出欧元区引发欧洲债务危机再度加重、美元重回强势、美国失业率升至9%。受诸多利多利空消息影响，本周国内现货市场表现出明显的迷茫观望走势，期货市场则是上窜下跳，市场方向不明。那么在诸多消息面前，下周市场将作如何抉择，是继续弱势盘整，还是突破向上？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、螺纹钢库存总量分析

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2011年5月13日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为402400吨，同口径统计范围数据较5月6日减仓9310吨，减仓幅度2.26%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为231700吨，同口径统计范围数据较5月6日减仓3410吨，减仓幅度1.45%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓12720吨，减仓幅度为1.97%。

二、分规格库存量分析

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、分产地类别存量分析

另从综合产地结构方面看，截至2011年5月13日，上海市场螺纹钢资源库存量主导产地前十二位排名如下：

从钢铁现货交易平台——西本新干线监测的产地数据来看，本期库存数据中总量超过万吨的产地数量16家，超万吨产地库存累计413899吨（上期16家过万吨产地累计417023吨）。对比来看，本期库存数据中超过5000吨的产地数量35家，总库存量551483吨（上期38家过5000吨产地累计库存量574374吨）。

据西本新干线钢铁现货交易平台统计数据显示，沪市螺纹钢总体产地数量为91家（上期数据为94家）。

从本次库存统计情况来看，本周市场上二级10mm、20mm、22mm规格，三级16mm、18mm 、20mm、25mm 、32mm规格出现增仓，增仓规格较前几周出现增多，其余规格继续处于减仓态势。集中减仓产地主要集中在河北、山东、江苏等地，此次减仓幅度较大的钢厂为西城、河北敬业、江苏鸿泰，增仓幅度较大的钢厂为日照、建龙、新抚钢。

四、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量继续下降，总量为63.41万吨，较上周减少1.27万吨；线材13.96万吨，减少1.22万吨；盘螺3.74万吨，减少0.39万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模达到81.12万吨，较上周末减少2.88万吨。

本周沪建筑钢材库存延续下降态势，为连续第十周下降，其中螺纹钢下降幅度明显放缓，线材下降较为明显。纵观全国市场，本周全国24主要市场螺纹钢库存量为612.49万吨，减少9.44万吨；线材库存量为167.76万吨，减少7.26万吨。从成交情况来看，本周市场成交量前高后低，下半周市场出货量跌入谷底，但总体出货量较上周略有上升，本周西本新干线监测的沪终端采购量数据环比回升18.54%。

目前国内钢材市场面临的利好、利空消息交织，国际金融市场持续动荡，市场不确定因素增多，操作难度也较大。利空因素主要体现在产量持续高位释放，宏观层面政策收紧，相关大宗商品普遍大幅回落；利好因素体现在低库存、高成本，以及限电、淘汰落后和保障房力度加大的预期。

本周4月份宏观经济数据集中出台，宏观数据对钢材市场总体偏空。4月份我国规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、汽车产销量、货币供应量增速均环比出现明显回落，反映出实体经济增速有所放缓。尤其是M1、M2增速创下近两年的最低水平，对钢材价格的抑制作用将逐步显现。而4月份CPI同比涨幅仍高达5.3%，国内通胀形势较为严峻。一方面实体经济活力的下降将引起需求增速放缓的担忧；另一方面严峻的通胀形势使得宏观政策紧缩的预期仍在趋强。

4月国内粗钢日均产量为196.8万吨，环比增长2.7%，再创历史新高，年化产量达到7.18亿吨，钢厂产能发挥已经到了极致。可见前期媒体报道较多的限电题材到目前对多数钢厂生产还未形成直接影响，产量的持续高增长也将对建筑钢材价格高度形成抑制。但今年电力供应紧张已经是不争的事实，国内用电真正的高峰还在6-8月份。本周五工信部下发紧急通知，要求限制产能过剩行业用电需求。而近日工信部分解下达2011年淘汰落后产能目标任务，其中计划淘汰落后炼铁产能2653万吨，计划淘汰落后炼钢产能2627万吨。预计5月份国内粗钢产量将从高位小幅回落。

本周四央行宣布年内第五次上调存款准备金率，同时3年期央票在时隔近半年之后重启发行，反应映出央行实施紧缩政策的决心。本周承兑汇票贴现利率出现3月中旬以来的首次回升，据西本新干线监测的数据显示，5月11日沪大额承兑汇票月贴现利率为5.31‰，较5月5日的5.29‰回升0.38%，市场资金面趋紧迹象已经越发明显。

成本方面目前原材料价格仍处在高位，钢厂盈利并不高。一季度全国重点钢铁企业产品销售利润率只有2.91%，比全国工业行业平均销售利润率6.2%低3.29个百分点。5月份开始钢铁企业将普遍承受铁矿石价格上涨所带来的成本压力，无论是长协还是现货矿到厂成本都达到180美元/吨以上，应该说成本对钢价的支撑仍然有效。

库存方面，目前全国市场仍处于消费旺季，国内主要市场建筑钢材库存已连续十周下降，累计下降幅度超过30%，较低的库存对当前价格水平将形成支撑。近期各地保障房建设进程加快，国土部宣布今年计划供地逾21万公顷，约为前两年年均实际供地量的2倍，其中保障房占35%。1-4月份我国城镇固定资产投资同比增长25.4%，增速比一季度加快0.4个百分点。房地产开发投资13340亿元，同比增长34.3%，增速比和一季度加快0.2个百分点。

综合来看，近期国内市场所面临的利多利空力量总体处于相对均衡，价格难以出现明显涨跌。考虑到前期价格涨幅较大，经销商主动降库获利套现意愿增强，预计短期国内钢市弱势难改，但价格回落空间不大。

[文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来