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市场进入较为玄妙的时期，商家的谨慎，由市场内点点滴滴的表现，便可略显一二。谨慎，其实某种程度上也可以理解为矛盾，害怕过去的历史跌价的重演，却又对上涨缺乏实质信心，加之基本面状况的微妙，于是乎市场僵持在这里了。观望僵持的市场，我们来看看本期市场具体库存数据。

    2006年4月7日，上海市场20仓库建筑用HRB335钢筋16-25mm库存总量为267500吨，较2006年3月31日减少5900吨，减幅2.17%；其中一类资源由84800吨减少至84600吨，基本保持平稳；二类资源由188700吨减少至182900吨，绝对总量减少5700吨，减少幅度3.03%。虽然库存存量居高依然是现实，不过现阶段的市场还需全面来看。

    从规格结构来看（如下表）

    数据表明：沪上现存HRB335钢筋库存结构是相对合理的。根据传统，需求较大的16mm、20mm、25mm规格库存总量处于主导优势地位，22mm略显有余，然而于近期需求也是关系密切。根据对沪上建筑钢材销售大户——西本钢铁3月份销售数据的了解来看，22mm规格在3月份各规格销售量排行中（包括6-14mm规格、28-40mm规格的数据比较）位居第四；另一方面，市场内用于远期交割的资源中，类似22mm规格似乎有偏多之嫌。综合比较下来，22mm规格库存相对较高，也就可以理解了。

    然而从资源类别结构来看，一类资源库存的持续不多、与终端需求变为市政工程项目需求比例日重相映成趣。与此同时，远期合约交割也多以一类资源为主。持续的一类资源相对不足的支撑、伴随着库存总量相对高位，成为目前市场价格微妙的一大主因。

    从产地结构方面看。2006年4月7日与2006年3月31日相比较，一类资源主导前六位分别是：陕西龙门34600吨，减仓700吨；山东莱钢6800吨，减仓900吨；山西海鑫6200吨，减仓2000吨；山西长治5600吨，减仓400吨；2672厂4700吨，略增100吨；永钢3900吨（新增）；陕西酒钢3900吨（持平）。二类主前四位分别是：唐山银丰55300吨，较2006年3月31日减少2300吨；沪宝48600吨，减少1100吨；山东日照6600吨，新增800吨；江苏中天6000吨，新增900吨。

    数据表明：目前主导资源产地较为集中。比较春节后库存资源与近期资源更替情况来看，一类资源、二类资源新陈代谢是正常的。举例来看，一类资源中陕西龙门钢厂，2月10日沪上库存主要以12月、1月份资源为主导，11月份、2月份资源为辅；而从4月7日的数据来看，该厂资源以2月、3月份资源为主，1月份资源已经处在辅的位置。同一时间跨度，经过2月10日至4月7日的便变化，类似的情况在一类海鑫、长治、酒钢、二类银丰、沪宝中同样存在（当然，也有部分抽样调查变化不大的，例如莱钢资源至今仍以1月份出厂的为主，跨度两个月仍变化不大）。

    总结下来，库存的新陈代谢应该属于基本正常，伴随以库存总量的缓步减少，应该来说，市场总体是朝着良性发展的。

    三级钢资源方面，新干线的统计数据显示，截至2006年3月31日，沪上20仓库HRB400牌号钢筋16-25mm规格、库存总量为77000吨，主导资源排名情况如下表：

    按照目前的市场形势来看，市场一时之间冒出了诸多理论，例如“涨跌两难”、“成本支撑论”、“成本推动论”，孰是孰非，的确不好妄作评论。见仁见智各自作结，是新干线《库存看市场》的一贯宗旨，结合着几点基本情况来看市场：

    其一、前面已经提及过的，库存资源总体仍处于良性循环，而非停滞不动状态。这对于市场价格稳定而言，无疑是有帮的。

    其二、经过对沪上建筑钢材大户销售数据的抽样调查显示，一季度以来的月销售量是呈现稳步攀升态势的。这与市场上总体反应的一季度销售较差结合起来，唯一的解释就是：市场已经有原来的自由竞争，逐步进入到集中销售阶段，需求量日益集中在局部表现出来了。这一点于价格而言，是利弊各半。

    有利的是，对于流通商改变原来定价受制于生产商的局面，是利好的；而不利的是，当定价话语权过分集中到几家贸易商手中之后，一旦协调不一致的情况下，市场价格价格就会产生混乱。

    其三、根据调查来看，需求方面存在逐步集中释放的预期。首先来看，目前主要工地库存库存并非十分充足（当然也要看到终端采购在资金方面并非无掣肘之忧）；其次，沪上工地并没有开足马力，而自4月份开始朝后，工地能否如预期陆续开工，将决定二季度建筑钢材价格的表现。

    其四、传导效应与成本预期。板卷市场伴随着国际市场的走高而逐步有了起色，因而对于“板卷——带钢——坯料——建筑钢材”这一价格传导机制是赞同的。然而同样要注意到的是，悬在建筑钢材价格上涨前面的，仍然有“产能”和“建筑钢材国际流通性”这两道难题。再度提及产能，是因为减产仍然只是预期，而建筑钢材出口前景也并非坦途。高价格带来的副产品之一，就是高产能的释放，供求关系之变化左右价格，应该是顺理成章的。

    综合而言，在目前前提下，虽有相对高库存压制，但综合比较起来仍可乐观，然仍需把握度的问题。[文]西本新干线工作室 elson