一、七月行情回顾

我们在七月份分析报告中阐述了上海螺纹市场，将在国家继续宏观调控、出口未来预期减弱的影响下，走“滑铁卢”行情，而七月份上海市场的实际情况如何？伴随着政府调控政策的预期，上海市场螺纹行情在7月份出现了加速下跌，其间，6月份螺纹产量继续增加数据的公布、上海螺纹库存继续维持高位、热卷行情继续大幅“跳水”等，在一定程度上进一步打压螺纹行情，促使上海螺纹行情在2006年7月份回落到了2005年底的水平。

（一）、七月高温、多雨，杭州、南京领跌，导致上海市场成交萎缩。7月高温、多雨天气，给上海施工带来一定影响，7月的很长时间，上海周边的杭州、南京等地均出现了领跌上海行情，导致上海这个钢材集散地，螺纹资源不能很好的分流到周边的江浙，进而导致上海市场螺纹库存继续维持高位，而市场现货价格，继续创今年以来新低。

（二）、7月份国家出台的宏观调控政策。 伴随着6月份相关经济统计数据的出台，7月21日，国家在6月份上调存款准备金的基础上，继续上调0.5%，国家出台限制外资在国内购房的政策，同时，强调下半年继续控制固定行资产投资规模。这些政策的出台，无疑会引起市场对下半年市场需求的担心，导致7月份国内市场提前反映。

（三）、对未来出口市场的担忧。由于未来存在着对出口退税政策调整的担忧，加之近期国内市场行情的大幅下挫，也带动了国际市场出现回落，市场担忧未来出口可能受阻，将有更多的资源投放国内市场。因此，提前做出了反应，其中热卷在1个月左右的时间里，下跌幅度超过了1000元/吨。 热卷的快速下跌，给已跌破钢厂成本线的螺纹行情继续打击。

（四）6月钢铁产量数据。 在7月份公布的6月份钢材产量中，其中钢筋6月份产量为707.07万吨，比去年同期增加23.7%，这在一定程度上，影响了市场对当前钢厂螺纹产能增加的担忧，所以，市场在这个产量数据公布后，出现了继续下跌。

在上面的分析中，我们看到，影响整个7月份钢材市场行情的因素，既包括有金融、资金方面的，也包括有对未来需求会产生影响的，还是更多的是对当前市场心态构成影响的相关因素，正是这些因素的共同作用，使得上海市场7月份演绎了一波“滑铁卢”行情。

二、八月上海螺纹市场分析

在前面的7月份市场回顾、分析中，我们已经感受到了市场7月份的下跌，值得关注的是，在临近7月底的时候，在国家继续出现相关宏观调控政策，控制国内固定资产投资增长过快势头的时候，国内的很多地区螺纹价格却表现了一定的抗跌性，这在一定程度上也反映出了前期市场的下跌已经消化了当前市场的利空因素，对于八月份上海螺纹市场，我们需要关注如下方面。

（一）、当前国内市场钢坯价格对螺纹行情的支撑。虽然近期国内很多地区螺纹价格出现了止跌反弹，但就反弹力度而言，仍显得很弱，甚至可以用“弱不禁风”来形容。这是因为当前市场处在国家严厉控制固定资产投资增长过快的大环境下，市场信心很弱的缘故。但从近期国内河北、山东等地的钢坯市场看，近期均出现了明显的价格反弹，以目前唐山地区螺纹钢坯而言，价格已反弹到2800元/吨左右，如果发到华东地区，成本价格将突破2900元/吨，而近期上海市场的螺纹现货价格还低于2900元/吨。因此，目前上海市场螺纹价格将在一定程度上继续遏制华东地区相关钢厂螺纹产能的释放，据反馈，华东地区某大型建筑钢材生产企业已决定8月份减产。目前，国内的螺纹钢坯价格触底反弹，在一定程度上封杀了螺纹钢价格进一步下跌。

（二）、在前面的分析、回顾中，我们看到了影响7月份上海螺纹需求的相关因素，虽然8月份，上海仍将面临高温、降雨的影响，但从目前上海和杭州、南京等地区的比价看，目前上海市场价格低于杭州、南京等江浙地区市场价格，这和前期上海和这些地区价格相当，甚至还高出这些地区价格不一样，在这样的比价状态下，将有利于上海市场的螺纹库存分流到周边地区。

（三）、对上海8月份市场需求的预期。据上海统计局反馈，今年1-4月份，上海新开工项目比去年增长了84.5%,上海今年以来的固定资产投资规模和去年同期比较：

（数据来源上海统计局）

从上表，我们看到上海固定资产投资规模在已过去的2006年月份中，呈现出探底回升的态势，基于这种预期，再结合前面的1-4月份新开工项目增幅比较快，对于今年后期上海固定资产投资增长应持乐观预期，如果这种预期存在，在目前上海市场螺纹价格跌破相关钢厂生产成本后，在市场未来需求推动下，上海8月份螺纹行情将会走出反弹行情。

（四）、国家对钢铁等高能耗企业的调控。 国家对钢铁企业的调控，一方面，通过设置介入门槛，减少后续新产能的增加，同时，也会通过环保、税收、加征相关费用等方式，增加钢铁企业成本，如：增加钢铁企业的环保支出，提高电费等，如果这些措施实施，将会进一步抬高目前钢铁企业生产成本，推高市场价格。

（五）、密切关注国际市场需求和相关行情变化。 伴随着前期国内钢材价格的大幅下挫，在一定程度上也影响了国际市场钢材行情，不过，就当前国际市场钢材行情而言，远没有国内市场下跌的幅度大，伴随着国内钢材价格的企稳，如果国际市场没有出现新的下跌势头，将会在一定程度上对国内钢材价格构成利好支持。对于未来的国内钢材出口影响，需要关注国内的出口退税政策调整和国外的反倾销，这些，都会对市场产生一定的影响。

（六）、密切关注国内其他地区市场需求。由于当前市场仍处在国家加大力度控制国内固定资产投资增长过快的风口浪尖上，而前期投资增长过快的地区主要在内地省份，如果这些区域市场未来的市场需求受到了实质性的影响，将有可能带动这些地区的行情走弱，刺激钢厂将更多资源投放上海等华东市场，对行情后期发展不利。

三、八月行情展望

在我们分析了影响8月份上海地区螺纹市场因素后， 在7月底的时候，在市场近期利空信息比较密集的时候，没有看到市场进一步的下跌，反而看到市场的暂时稳定。展望8月份，虽然还可能会有新的宏观调控政策出台，但就目前的市场而言，在经历了大幅下挫后，市场已经能够承受一定的利空压力。伴随着8月份的来临，伴随着相关上游原材料价格的稳定，上海螺纹在8月中、上旬，将有望走出一个反弹行情；随着8月中、下旬来临，随着国内7月份相关数据的出炉，随着市场对后期相关政策的预期，市场将面临新的方向选择。[文]西本新干线工作室 猫头鹰