本期观点：供需下降 震荡偏弱

时间：2024-6-1—2024-6-30

关键词 政策 产量 需求 成本

本期导读：

●行情回顾：多空博弈盘面震荡，钢市行情窄幅震荡；

●供给分析：钢企盈利小幅下滑，粗钢产量两周下降；

●需求分析：房产投资降幅扩大，基础建设加大投资；

●成本分析：焦炭首轮提降落地，铁矿行情震荡盘整；

●宏观分析：宏观政策持续加码，房产政策持续优化。

●综合观点：回顾5月份，宏观政策加码托底，房产政策持续优化，然而，下游表观需求触顶转弱，去库存降速持续放缓，市场乐观情绪有所降温，投机情绪跟随期货波动，交易节奏频繁切换，国内建筑钢价震荡调整为主。对于即将到来的6月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，高炉开工率环比增加，但炼铁产量利用率减少，铁水产量两周下降。在需求端，前4月房地产投资跌幅同比扩大，但基础建设加大投资，制造业和钢材出口势头良好。在政策端，万亿超长期特别国债相继发行，超百城下调首套房贷利率下限，超70城支持住房“以旧换新”。综合来看，进入6月，我国将全面进入汛期，高温雨水影响户外施工，但钢厂盈利率减少，粗钢产量连续下降；焦炭首轮提降落地，后期仍有下跌空间，矿石港口库存创年内新高，基本面供强需弱；国务院发布降碳行动方案，继续实施粗钢产量调控；国际局势错综复杂，以及市场情绪谨慎多变等，基于此，我们对6月份国内行情持以下判断：供需下降、震荡偏弱——预计6月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3840-3940元/吨区间运行。

一、行情回顾篇

截止5月31日，西本钢材指数收在3920，较上月末上涨40，较去年同期价格大涨170，较去年同期上涨4.47%。

具体来看，五一假期归来，期螺短暂涨后接连下挫，终端采购有意放缓，各地报价涨后回调。5月中旬，期螺盘整后再现拉涨，钢企纷纷调价助涨，投机商进场采购，情绪提振钢价探涨。5月下旬，多空博弈盘面反复试探，商家操作谨慎，各地钢价弱势整理。

6月市场行情又将如何演绎？钢企盈利情况咋样？焦炭下跌势头是否延续？社会库存是否继续下降？原料生产成本是增是减？带着诸多问题，一起来看6月国内钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本新干线监测库存数据显示，截至5月30日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存573.95万吨，月环比下降134.65万吨，较去年同期下降46.94万吨；线材累计库存85.72万吨，月环比下降16.91万吨，较去年同期下降37.86万吨；五大钢材品种累计库存1286.43万吨，月环比下降150.2万吨，较去年同期增加36.12万吨。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，2024 年 5月中旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量约 1682.64万吨，比上一旬(即5月上旬) 增加 54.7万吨、上升3.36%;比上月同旬减少 128.97万吨、下降 7.12%;比去年同旬增加 56.18万吨、上升3.45%;比前年同旬减少 315.11万吨、下降15.77%。

2、国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，国家统计局数据显示，2024年4月份，我国粗钢产量8594万吨，同比下降7.2%；4月份全国粗钢日均产量286.47万吨，环比上升0.61%；1-4月，我国粗钢产量34367万吨，同比下降3%。

2024年4月份，我国生铁产量7163万吨，同比下降8%；4月份生铁日均产量238.77万吨，环比增长1.87%；1-4月，我国生铁产量28499万吨，同比下降4.3%。

2024年4月份，我国钢材产量11652万吨，同比下降1.6%；4月份钢材日均产量388.4万吨，环比下降2.4%；1-4月，我国钢材产量45103万吨，同比增长2.9%。

3、国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2024年4月中国出口钢材922.4万吨，较上月减少66.4万吨，环比下降6.7%；1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增长27%。4月中国进口钢材65.8万吨，较上月增加4.1万吨，环比增长6.6%；1-4月累计进口钢材240.5万吨，同比下降3.7%。

三、需求形势篇

1、全国建筑钢材销量走势分析

5月中上旬，高炉开工率小幅提升，建材供应量小幅增加。然而，房地产投资持续下滑，以及华南地区持续暴雨天气，建筑钢市交易呈现疲态。5月下旬，钢厂盈利减少1.3%至52.81%，铁水达产量见顶转降，终端需求不及预期，虽政策利多加码托底，但需求多数情况依旧不理想，社会库存降幅持续放缓。由此可见，5月份钢材需求量环比下降。即将踏入6月份，我国将全面进入汛期，南方将进入主汛期，高温雨水影响户外施工，届时，下游表观需求量将受到影响。据钢小二平台采样数据显示，5月份螺纹钢需求指数月环比下降18%。

2、国内房地产投资分析

统计局数据显示，1-4月份，全国房地产开发投资30928亿元，同比下降9.8%。1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积687544万平方米，同比下降10.8%。1-4月房屋新开工面积23510万平方米，下降24.6%。1-4月房屋竣工面积18860万平方米，下降20.4%。1-4月份，房地产开发企业到位资金34036亿元，同比下降24.9%。

四、成本分析篇

据西本资讯跟踪的数据显示，截止5月30日，唐山地区普碳方坯出厂价格3550元/吨，较上月末上涨90元/吨；江苏地区废钢价格为2520元/吨，较上月末上涨50元/吨；山西地区一级焦炭价格为1800元/吨，较上月末价格持平；澳大利亚61.5%粉矿青岛港价格为873元/吨，较上月末相对持平。

由上可见，5月份主要原料价格震荡盘整，其中，钢坯和废钢受成材价格走势影响较大；焦炭本月先涨后跌基本持平；铁精粉价格相对坚挺，进口矿价格窄幅震荡整理。即将步入6月份，焦炭仍有1-2轮下跌空间；矿石港口库存承压，钢企采购比较谨慎；预计，6月份钢材生产成本震荡下移。

五、国际钢市篇

世界钢铁协会数据显示，2024年4月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.557亿吨，同比下降5%。

2024年4月，中国粗钢产量为8594万吨，同比下降7.2%；印度粗钢产量为1210万吨，同比提高3.6%；日本粗钢产量为710万吨，同比下降2.5%；美国粗钢产量为670万吨，同比下降2.8%；俄罗斯粗钢预估产量为620万吨，同比下降5.7%；韩国粗钢产量为510万吨，同比下降10.4%；德国粗钢预估产量为340万吨，同比提高6.4%；土耳其粗钢产量为280万吨，同比提高4.5%；巴西粗钢预估产量为270万吨，同比下降2.1%；伊朗粗钢预估产量为270万吨，同比下降12.3%。

六、宏观信息篇

1、继续实施粗钢产量调控。

近期国务院发布《2024—2025 年节能降碳行动方案》（下文简称《方案》，明确指出“严格落实钢铁产能置换，严防“地条钢”产能死灰复燃。“十四五”前三年节能降碳指标完成进度滞后的地区，“十四五”后两年原则上不得新增钢铁产能”。同时，《方案》指出“到 2025 年电炉钢产量占粗钢总产量比例力争提升至 15%，废钢利用量达到 3 亿吨”。调控粗钢产量及废钢资源的充分利用，都将有效缓解钢铁成本端的上行压力，钢铁行业利润或将逐步恢复。

2、全国已有超70城表态支持住房“以旧换新”

截至5月27日，全国已有超70城表态支持住房“以旧换新”“收旧换新”，但仍处于政策探索阶段。方式主要包括两种：一是房企联合经纪机构对旧房优先推售，若一定期限内旧房售出则按流程购买新房。二是开发商或国资平台收购旧房，售房款用于购买指定新房项目。

3、万亿超长期特别国债开闸发行

5月17日将发行一支30年期特别国债，标志着今年万亿超长期国债开闸发行。根据财政部安排，今年计划发行的1万亿元超长期特别国债分为20年、30年、50年三个品种。今年的首支20年期特别国债将于5月24日发行，首支50年期特别国债将于6月14日发行。从发行时间看，二季度发行6次，三季度发行10次，四季度发行6次，发行时间主要集中在三季度。

4、前4月全国房地产开发投资同比下降

1-4月份，全国房地产开发投资30928亿元，同比下降9.8%；其中，住宅投资23392亿元，下降10.5%。1-4月份，房地产开发企业房屋施工面积687544万平方米，同比下降10.8%。其中，住宅施工面积480647万平方米，下降11.4%。房屋新开工面积23510万平方米，下降24.6%。房屋竣工面积18860万平方米，下降20.4%。

5、超百城下调首套房贷利率下限

今年4月以来，全国已经有超100个城市下调了首套房贷利率下限。以拉萨为代表的部分地区，个人住房公积金贷款利率进入“1”时代。此前，商业房贷利率持续下降，商业房贷与公积金贷款利率差持续缩小。我国住房公积金覆盖约1.7亿人，且覆盖人群数量不断增长，公积金利率下调将推动公积金缴存职工的购房成本下行。

七、综合观点篇

回顾5月份，宏观政策加码托底，房产政策持续优化，然而，下游表观需求触顶转弱，去库存降速持续放缓，市场乐观情绪有所降温，投机情绪跟随期货波动，交易节奏频繁切换，国内建筑钢价震荡调整为主。对于即将到来的6月份，钢市行情如何演绎？具体情况来看，在供应端，高炉开工率环比增加，但炼铁产量利用率减少，铁水产量两周下降。在需求端，前4月房地产投资跌幅同比扩大，但基础建设加大投资，制造业和钢材出口势头良好。在政策端，万亿超长期特别国债相继发行，超百城下调首套房贷利率下限，超70城支持住房“以旧换新”。综合来看，进入6月，我国将全面进入汛期，高温雨水影响户外施工，但钢厂盈利率减少，粗钢产量连续下降；焦炭首轮提降落地，后期仍有下跌空间，矿石港口库存创年内新高，基本面供强需弱；国务院发布降碳行动方案，继续实施粗钢产量调控；国际局势错综复杂，以及市场情绪谨慎多变等，基于此，我们对6月份国内行情持以下判断：供需下降、震荡偏弱——预计6月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3840-3940元/吨区间运行。