观点争鸣

中金：如何看待2024年央行缩表？

2025年02月21日08:07   来源：西本资讯
摘要：今年初以来央行扩表，但短端利率边际上升，反映资金供需关系边际变紧，部分可能反映经济边际好转带动资金需求改善。

中金研究指出，2024年我国央行资产负债表缩水1.6万亿元，引发市场对货币政策收紧的担忧。央行有扩表类和缩表类两类流动性投放工具。扩表类投放工具包括逆回购（质押式与买断式）、国债买入、再贷款再贴现与PSL，而降准投放流动性可能导致缩表。2024年央行通过传统的公开市场操作工具（质押逆回购和MLF）和再贷款及PSL净回笼了5.5万亿元，但新型公开市场操作工具（买断式逆回购和国债买卖）净投放了4万亿元。

因为降准释放了2万亿元流动性，央行全年净投放流动性4000亿元。与美欧进入非常规货币操作阶段、货币松紧多体现为央行扩/缩表不同，我国常规货币政策仍有空间，如果是降准投放流动性，货币宽松就可能导致央行被动缩表。反映流动性松紧的指标有二：资金的量与价，后者即利率，资金供需的关系会体现到利率的变化上面。从短端利率走势看，去年虽然缩表但流动性趋松，今年初以来央行扩表，但短端利率边际上升，反映资金供需关系边际变紧，部分可能反映经济边际好转带动资金需求改善。

免责声明：西本资讯网站刊登本图文出于传递更多信息的目的，旨在为满足广大用户的信息需求而采集提供，并非广告服务性信息。页面所载图文不代表本网站之观点或意见，仅供用户参考和借鉴，不构成投资建议，如有侵权，请联系删除。投资者据此操作，风险自担。

法律提示：本内容系www.steelx2.com编辑、整理，转载需经授权，若需授权必须与西本资讯与作者本人取得联系并获得书面认可，并注明来源。如果私自转载，西本资讯保留一切追诉的权力，直至追究私自转载者的法律责任。
相关链接 >>

· 2025-02-21美联储3月维持利率不变的概率仍是97.5%

· 2025-02-20冠通期货：铁矿石产业链负反馈暂难形成

· 2025-02-20美联储3月维持利率不变的概率维持97.5%

· 2025-02-19宝城期货：焦炭短线波动或加大

· 2025-02-18中原期货：铁矿石近强远弱

· 2025-02-18美联储3月维持利率不变的概率仍为97.5%

· 2025-02-18分析师：中国央行本月或将继续缩量续作MLF

· 2025-02-17中金：短期A股市场有望延续震荡上行

全国主要城市行情地图

新闻排行

  • 周排行
  • 总排行