观点争鸣

国贸期货：主力逐步移仓，铁矿高位震荡

2023年11月21日10:05   来源：西本资讯
摘要：虽然现在国内钢材整体消费仍然保持韧性，但进入淡季后需求的季节性缩量难以消化目前的高产量。

近期市场迎来了国家对房地产市场超预期的提振的消息，同样迎来了期待已久的铁矿监管，盘面在消息出炉后如期转弱，在经过三天小幅下跌后铁矿继续走强，并且主力也已于近日开启移仓。库存端来看，45港港口库存环比下降81.65万吨至11226.90万吨，247家钢厂库存环比上升47.53万吨至9054.10万吨，总库存出现小幅去库，但整体库存水平仍处于历年低位。

需求端来看，本周铁水延续下降至235.47万吨，相比今年高点已下降13.52万吨，但从疏港量来看并未出现明显下降，疏港量延续上周300万吨以上的水平。本周钢厂盈利率环比上涨8.22%至29%，钢厂压力持续缓解。基差端来看，本周铁矿基差小幅变动，期现共振。目前成材价格涨幅较大，各个地区电炉平点都有利润，甚至部分地区峰电亦有利润。短流程钢厂生产积极性持续提高，各地区电炉开工时间继续拉长，电炉产量后续会有一定提高。虽然现在国内钢材整体消费仍然保持韧性，但进入淡季后需求的季节性缩量难以消化目前的高产量。

往后看，主要关注两个矛盾的积累，一方面，各地区电炉开工时间逐渐拉长，电炉产量后续会有一定提高，关注电炉产量提升是否能够推动供需结构改善进而影响到炉料价格。另一方面，在目前这个位置的钢材来讲，贸易商的冬储意愿大幅下降，而钢厂在今年整体利润率底下的情况下资金情况是个问题，关注冬储故事的博弈。

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