观点争鸣

中信建投：钢价还未走出震荡

2023年02月13日06:01   来源：西本资讯
摘要：展望后市，短期需求持续改善，钢价走高回落后风险部分释放，且两会前政策预期会一直存在，钢价仍有支撑。下周重要数据较多，可等待回调做多机会，关注3900-4000区间。

本期策略：

钢材：2305合约3900-4000区间逢低做多。

从钢材基本面上看，春节后建材市场不论是供给还是需求，复苏都不及预期。螺纹长流程产量由于亏损维持低产量态势。表观消费方面，较于往年农历同期，本期表需回升程度偏低，节后多数工地尚未复工。库存方面，螺纹近两周社库垒库幅度较大，社库终点或相较去年水平有所抬升。按常规季节性而言在2月下旬逐渐能看到去库。

热卷目前供需矛盾不大，但消费亮点不足，下游谨慎拿货，投机消费预期不强。目前看，经济继续以加大基建投资来对冲房地产衰退，制造业消费上升空间偏小。在这样的预期下，热卷价格短期可上冲空间相对有限。

本周卷螺差小幅走扩。1月欧洲进口配额释放，但土耳其部分钢厂因地震停产，目前欧洲的供应偏紧，市场反映近期热卷出口利润好于内销 (出口成交价格高于内贸100-200元吨)、出口订单情况良好，热卷出口订单增加导致卷螺差走扩。但出口难以长期持续，卷螺差扩张的空间比较有限。

展望后市，短期需求持续改善，钢价走高回落后风险部分释放，且两会前政策预期会一直存在，钢价仍有支撑。下周重要数据较多，可等待回调做多机会，关注3900-4000区间。

不确定因素：

海外加息周期，国内经济复苏节奏

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