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专家建议中国搭乘全球升息便车

2006年09月28日07:12   来源：西本资讯
摘要：

    中国社科院货币政策专家彭兴韵周三(27日)表示，当前货币政策操作的结果显示，中国事实上并无长期的通胀预期。在此情况下，仅仅依据银行信贷超过预期的增长就持续大幅度地加息可能是危险的。

　　考虑到全球主要国家紧缩性货币政策正在给中国物价水平稳定带来正的外部性，他建议中国不用加息，而是搭乘其他国家纷纷升息的便车，着眼于国内机制改革和结构调整。

　　彭兴韵是中国社科院金融所货币理论与货币政策研究室主任。他在当日举行的一场学术讲座中表示，银行信贷而不是货币供应量成了近年来中国货币政策事实上的中介目标。受固定投资增速和国有银行盈利驱动的影响，今年头八个月新增人民币贷款达到2.54万亿，超过全年2.5万亿的调控目标。在此背景下，央行史无前例地在四个月内两度上调贷款利率和存款准备金率。

　　尽管上述紧缩措施直接带动了市场利率的上升，但国内长期利率并没有相应上升，收益率曲线正趋于平坦。昨日结束的10年期国债招标结果显示，中标利率仅为2.92%，大大低于市场预期。

　　彭兴韵认为，根据利率期限结构的预期理论，收益率曲线变平表明未来短期利率将处于较低水平，也表明预期的长期通胀率没有大幅上升。在这种情况下，如果央行仅仅依据银行信贷超过预期的增长就持续大幅度地加息可能是危险的。

　　在全球流动性过剩格局难以转变的情况下，升息正成为当前全球央行的共同选择。彭兴韵认为，美国、欧洲等国的紧缩性政策给中国提供了搭便车的机会。

　　在他看来，在全球一体化加深的背景下，中国国内物价指数的变化是与全球经济波动密切相关。如果没有其他国家的紧缩性货币政策，要依赖于中国的货币政策抑制能源等产品带来的价格上涨压力是不合实际的，也是徒劳的。正因为此，当前美国、欧洲国家的紧缩性货币政策给中国物价水平稳定带来了正的外部效应。(新浪财经）

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