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人民币的篮子里到底装着什么？

2006年09月29日08:23   来源：西本资讯
摘要：

    美元、欧元、日元、韩元……？篮子里可能还深藏着另一件东西：政治。

　　一个蹊跷的迹象是：一向坐在“跷跷板”两头的人民币和美元近日来竟成联袂走强之势。 随着美元回稳和走强，人民币也再创新一轮新高，中国外汇交易中心人民币兑美元周三中间价为7.9072元,再创去年汇改以来新高,而在收盘时更是报收于日高7.9020元。

　　这显然不合“篮子货币”的形成机制。虽然中国实际的是“参考一篮子货币”的汇率形成机制、虽然中国贸易顺差迭创新高、虽然贸易商多选择国庆节前集中结汇，但是，这一切都不能成为人民币和美元近日携手走强的藉口。

　　一个可能的解释是，中国央行已修改了篮子里货币的美元比重，或是中国与刚刚结束访华的美国财政部长保尔森达成人民币汇率的某种协议，或是中国为了搁浅美国国会即将表决的对华实施惩罚性关税而采取缓兵之策？当然，也许，这本身就是参考一篮子而不是盯住一篮子货币的人民币形成机制的一部分。但这一切只是他人之心，予忖度之。

　　“以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”，自去年7月21日以来中国实施的这一新汇率制度，较此前“以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度”多了“参考一篮子货币进行调节”，但正是这一篮子，却将人民币和美元的命运绑在了一起。

　　在以前“以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度”下，人民币基本在央行盯住的一个区间波动，人民币一旦超出这个区间，央行就将入场买入或卖出，但是，在“目前参考一篮子货币进行调节”的人民币形成机制下，只要篮子里最大权重的美元上涨，人民币就将下跌，而美元下跌，人民币就将上涨，而这一切基本都与市场美元的供求无关。过去的一年，人民币和美元的走势就是充分证明。

　　而很显然，近几日人民币兑美元的走势明显偏离了过去一年的趋势，如果没有更合理的解释，可能造成近期人民币和美元携手走强的背景就是上面所述的原因，但是，也许不过很长的时候，美元和人民币的“跷跷板”走势可能再复原状。

　　值得重视的是，在目前美国经常项目和财政“双赤字”居高不下的背景下，经济数据显示美国经济将再现疲软迹象、房价也摇摇欲坠、而美联储对通胀也表示乐观，这将不可避免地给美元带来压力，而在目前人民币的形成机制下，美元的走软势必将推高人民币升值。不过人民币的下一站究竟在哪里，或许只有美元和政治知道，除非中国央行修改篮子里美元的权重。

　　但是，无论如何，与此前的人民币汇率形成机制以及“盯住一篮子货币”相比，目前“以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”的汇率机制无疑灵活很多，但是对于市场来说，如果政治因素过多地影响市场的定价，市场的预期将手足无措，这无论对贸易商或交易商来说，都非幸事。（搜狐财经）

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