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M2反弹可能是大量银行体系外企业资金流入银行所致

2006年11月22日08:12   来源：西本资讯
摘要：

    10月份金融数据显示，人民币贷款同比增长15.2%，与上月持平；但M1和M2则双双出现反弹，分别增长16.3%和17.1%，较上月提高0.6和0.3个百分点。

    兴业银行的研究者鲁政委认为，货币增幅的变动更多地是受到了企业活期存款增加的推动；而企业活期存款增长不仅仅是定期存款“活期化”的结果，很可能还有企业非银行资金的加入。如果说M1的反弹仅仅是由企业定期存款“活期化”所引起的，那么它就显然无法同时解释M2的反弹。因为根据活期存款包含在M1中，而定期存款包含在准货币中的统计规则，定期存款向活期存款的转化，只不过是一种“存款搬家”现象。总体内各组成部分比例的改变本身并不会影响总量增长。

    这样，在M2的三大构成要素M0、活期存款和准货币中，就只有活期存款可以解释M2的反弹了。M2反弹可能是大量银行体系外企业资金流入银行所致。不排除这大量资金都是因为股市上扬而回流银行体系的，简单测算，这些资金的数量可达到600亿左右的规模。

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