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担心国际收支失衡恶化是央行拒绝加息的最重要理由

2006年12月13日12:13   来源:西本资讯
摘要:

    人民银行行长助理易纲11日称,现在中美利差仍比较合适。如果明年美元降息,中美利差可能会有变化,但不会超出比较合适的范围。如果明年美元开始降息周期,中国可以容忍的利差范围是多少?易纲说,“不管在理论还是实际上,不可能有一个说得清楚的可容忍范围。但现在还是比较舒服的利差范围。即使美元降息,中国央行也有办法解决这个问题。”

    易纲认为,美元一年期Libor在5.25%左右,我国1年期央票参考收益率在2.8%左右,利差大约为2.45%,这有利于宏观调控向均衡收敛。所谓向均衡收敛,易纲解释称,“比如现在美元利率高、人民币利率低,市场预期人民币升值,但人民币有相对较低的利率。如果人民币升值幅度小的话,换成人民币不一定赚钱,如果人民币利率也高,换成人民币一定赚钱,但美元利率高,因此市场参与者必须悠着点。”

    也有分析人士称,中美利差的存在有效阻止了热钱进入,这对于国际收支平衡有很大意义。在我们看来,易纲的此番言论也是对目前指责央行不肯提高利率的回应。此前,央行指出,控制国际收支失衡是当前形势下货币政策的首要目标,而加息显然会恶化国际收支失衡的局面。

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