在上周五（12日），中国人民银行授权中国外汇交易中心公布的人民币汇率中间价还在7.8012的水平。到这个周四（18日），人民币汇率中间价已经到了7.7758的水平。人民币汇率在这4日当中的中间价分别为7.7938，升74个基点；7.7895，升43个基点；7.7798，升97个基点；7.7758，升40个基点。4日的累计升幅达到了254个基点，合超过0.3%的涨幅。而且连续4个交易日都创新高。

    这些市场交易数据都毫无疑问地体现了，当前各界人士对于人民币升值即将提速的预期。特别是中国商务部部长薄熙来15日曾表示要“把减少顺差作为今年外贸发展的头等大事抓好”，以及商务部网站发布的一份报告，一改此前在人民币升值问题上的暧昧态度，明确指出了以“年升值4%－5%”应对顺差过大的政策思路，报告中称“人民币被低估了……到2007年年底以前，累计升值幅度可能达到9%－10%”。虽然商务部后来否认了这一报告代表其官方立场，但这一切都已经引发市场多方猜测，人民币升值加速的预期气氛浓烈。有人士认为，为应对中国贸易顺差持续增长的问题，中国政府可能会放松对人民币升值的限制。

    实际上，无论商务部官方立场如何，人民币升值的趋势都改变不了。安邦分析师曾经在12月份就注意到，美元汇率近期走强是有实质因素支撑的，包括有经济学家因此还预测美国2006年第四季度的经济增长速度可能比上季度提高1个百分点。所有这些市场迹象都表明，美元步入上升轨道是当前国际资本市场的一个重要转折点，而另一个转折点就是人民币。在美元因为经济数据造好而全面回升的情况下，人民币的市场表现本应相对偏软才对，但截至人民币走势却是完全与此背离，人民币表现出一种罕见的强势货币特征——美元走强，人民币更强！

    虽然我们现在还不能完全说人民币就是国际上的强势货币，但要说，人民币正在走向强势货币则是可以的。近期人民币加速升值的态势也与此相符合。

    不过在这样的情况下，我们也需要对人民币升值的空间有一个较为合理的估计。否则，人民币升值过度，对于经济的杀伤力将无法想象。我们要在这里重申，人民币兑美元汇率是存在一个警戒线的，我们预计这一警戒线应该是在6∶1左右，超过这个警戒线就有很大危险。以日本的货币升值案例作为参照，日元汇率在其经济快速成长初期，曾为360日元兑1美元，此后一路升值，并达到120元左右。这也就是说，伴随日本经济的成长，日元升值了2/3左右。而对比中国现在的经济状况，相信大部分人士都会认为，我们与日本还相差很远，即使把可见未来的经济成长算进去，人民币最多也只能够承受1/3的升值幅度。按照原来人民币1∶8.3计算，人民币的升值顶峰也就在1∶6左右。超过这个警戒线，不用人家用武力威胁我们，仅仅是货币升值的软杀伤，就足以重创中国经济了。

    从本周人民币升值的速度看，我们认为，一周升值0.3%以上的速度，恐怕是太快了。以安邦的研究来看，一年升值3%是较为合适的。为今之计，中国必须迅速扩大境内外汇的需求，加速对外投资才能有效释放人民币的升值压力。说白了，赶紧推人民币自由兑换，目前的时机已经非常成熟了。