自从去年年初央行设定2006年新增信贷增长目标为2.5万亿元人民币之后，这一数字的增长就直奔其政策底线而去。在第一季度，银行机构就完成新增贷款1.26万亿元人民币，完成全年新增贷款目标的50%；在第二季度，新增贷款达到了2.18万亿元，完成80%的增长目标；到第三季度，虽然有央行上调两次存款准备金及一系列严厉的窗口指导调控措施出台，新增贷款也累计达到了2.76万亿元，比全年目标2.5万亿超出了10%；截至2006年12月底，全年新增贷款达到了3.18万亿，同比多增8265亿元，比全年新增贷款目标超出了6800亿元。

    而去年年初定下的广义货币供应量M2和狭义货币供应量M1分别增长16%和14%的调控目标，也被全面超越。截至2006年12月末，广义货币供应量M2余额为34.56万亿元，同比增长16.94%，增幅比上年年末低0.63个百分点；狭义货币供应量M1余额为12.60万亿元，同比增长17.48%，增幅比上年年末高5.7个百分点。

    毋庸置疑，从去年贷款与货币的增长形势和数据上看，2006年全年的新增贷款控制目标、货币供应增长控制目标，基本可以说是处在一种“失控”状态。在最新召开的央行会议上，发言人李超对此的解释是，去年的2.5万亿元贷款增量，也开始不像多年前计划经济时代下的硬指标一样，而是一个指导性指标，而且这个指标是根据年初宏观经济发展的一些预计指标来设计的，比如说年初预计GDP增长指标为8%，但是全年下来，预计GDP增长10%左右，有较大幅度增长，相应的货币政策调控指标会随着经济发展指标的变化而有所变动，

    今年央行打算如何处理信贷增长和货币增长目标的问题？来自最新的央行会议上的消息指出，今年的货币信贷总量预期目标定为广义货币供应量（M2）增长16%左右。李超表示，2007年有相应信贷增长调控目标，同样也是指导性的，也会随着经济发展变化而变化，央行仍希望通过设定信贷增长调控目标来引导金融机构，特别是银行机构在贷款投放上与宏观经济的发展和宏观调控政策相配合。不过与以往不同的是，央行并未将狭义货币供应量（M1）和新增人民币贷款目标公布出来。有消息透露，央行仍在内部设定了信贷增长目标，为2.9万亿元。

    值得注意的是，央行在仍旧存在较大宏观调控压力的情况下，今年又不公开信贷增长调控目标了，这会不会导致2007年发生与2006年同样的“失控”现象？去年M2和M1全年呈现前者增速放缓、后者增速加快的走势，这意味着存款结构更趋向活期化或短期化，货币流通速度在增强，可能导致资产价格的膨胀，预示着通胀出现的可能性增大。另外，中国巨额贸易顺差的增长态度，在今年也难有显著改善，双顺差的格局很可能持续，央行还可能面临着比去年还更为严重的流动性过剩压力。这些情况，都可能使得银行业的放贷冲动有增无减。央行不披露信贷增长目标，难道仅仅就是为了逃避舆论的批评？

    央行今年未设定信贷增长及M1目标，看似可以规避目标被突破的窘境，但这对市场来说，恐怕不是一件什么好事情。现在业界已经在担心，今年整个银行界的放贷冲动将得到释放，加上外资银行可以开展人民币存款业务等因素，今年整个银行的吸存压力会卷土而来，银行业更需要增加贷款以抵消可能上涨的成本压力。

    最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

    在没有公开信贷增长目标限制的情况下，银行业今年很可能会不断扩张信贷以试探央行调控的底线。以目前的经济增长态势来看，今年的信贷增长沿续去年“失控”状态的可能性很大。