自从行业研究机构2月26日发表分析专栏《再次警告日元加息可能引发的金融风险》以来，短短的一周时间，日元从122兑1美元的水平，直冲115兑1美元，累计升值幅度已经超过5%。言犹在耳，日元“一旦翻身，资金迅速从高息证券市场中退出回流日本，万亿美元对于全球金融系统的影响自然不可低估”。从最近一周的全球市场表现来看，“黑色星期二”已经让美国产生了数年来的股市最大跌幅，而现在，这种影响和冲击，似乎还未结束。

    2007年3月5日星期一，日元兑美元延续上周3.7%涨幅，本周开盘攀升1.3%，报115.27比1。日元升值的结果是，全球股市再度全部收黑，“黑色星期一”中，无一幸免。由于美国政府公布消费者信心指数下降，而美国又是亚洲最大的出口国，导致日本的丰田汽车引领日本股市下跌至去年6月以来最惨，日经225指数和Topix指数下跌3.3%，东京证券交易所损失超过1660亿美元市值。

    英国《Sunday Times》报道全球第三大银行汇丰银行将勾销110亿美元，弥补美国业务损失后，也拉垮恒生指数至3个月来低点。恒生指数损失777.13点，合4%，报18664.88点，是自美国911恐怖攻击以来，最大的单日跌幅。美国市场获利占30%的汇丰银行则下跌2.5%，报133港元。

    另外，MSCI亚太指数东京收盘下跌2.8%，该指数上周共下跌3.5%，也是自去年7月以来，跌幅最深的一周；MSCI新兴市场指数下跌3.3%，连续4日已有累计6.7%的跌幅；吉隆坡综合指数挫5%；菲律宾证券交易指数下滑4.5%；台湾、韩国、印度和印度尼西亚的股市跌幅都超过2%。泰国因国定假日休市一天，暂时逃过亚股下跌的惨况。截至北京时间晚上11时左右，欧洲股市在“黑色星期一”中也没有幸免，几乎欧洲所有市场都大跌1%以上。美国道琼斯指数在北京时间晚上10时30分开盘后，低开数十点，最低较头一日收盘大挫70余点。

    2006年5月风闻日本要第一次突破零利率的时候，不少商品市场曾经大跌30%，使得商品牛市经历了一波调整；而高息的冰岛、新西兰也出现大幅资金流出，当地本币升值的小型危机。现在看来，日本的第二次加息，全球资本市场仍旧难以承受。“黑色星期一”中，不仅全球股市大幅下挫，全球商品市场更是大多以“跌停”收市。

    日本东京商品期货市场今（5日）受到日元暴涨至1美元兑115日元价位影响，加上上周五（2日）美国主要商品市场大多表现不佳，贵金属、谷物、橡胶等全面跌停，原油及石油制品也都大幅下挫，无一幸免。东京黄金、白金、白银、汽油、燃油、橡胶、玉米、黄豆和咖啡等商品，今天除了没有涨跌幅限制的现货之外，全面跌停。

    在此，安邦集团研究总部重申，日元汇率与日本强劲的经济复苏势头并不匹配，到目前为止可能还未升到位，有继续调整的可能。现在已经有很多分析机构都认识到了，日元套利资金回流日本是“黑色星期二”之后全球股市大跌的原因所在，这可能加剧这次调整的幅度。

    最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：

    现在日元水平已经突破了116的水平，专业分析师陈功认为还会进一步的调整，有可能达到108或是110。全球市场更大幅度的调整和紧缩效应，似乎很难避免。