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新研究表明央行的利率政策才是左右通胀的主因

2007年03月15日10:56   来源：西本资讯
摘要：

    新干线讯：学院派经济学家、金融市场人士和联邦储备系统的高层官员上周五济济一堂，在华盛顿出席美国货币政策论坛的成立大会讨论了一份名为《如何理解不断变化的通货膨胀局面》的报告。报告包含了一些对货币政策制定者颇为重要的发现。首先，报告发现，数十年来，七国集团（G7）成员国的趋势通胀水平和波动性的升降几乎一致。

    25年前的大通胀高峰时期，全球逾半数工业化国家的物价都在以每年超过10%的速度上涨。目前，在所有工业化国家的通胀都处于4%以下。会议报告称，这种变化是央行行为改变的结果，和经济结构的变化、通胀与失业之间关系的稳定与否无关。最主要原因，在于央行利率决策的系统性变化。

    报告在审视实际通胀水平与通胀预期的关系后发现，尽管通胀预期的变化在过去确实有助于预测通胀趋势的走向，但现在的情况已经不同了。实际上，情况截然相反。也就是说，实际通胀水平的变化会导致通胀预期变化。

    这一发现令人觉醒，因为它意味着，控制人们对通胀的预期，可能不会给决策者带来他们所希望的影响力，他们无法借此将未来的通胀水平维持在低位并保持稳定。这些研究结果表明，中央银行的货币政策尤其是利率政策才是左右通货膨胀的主导因素。正如报告所建议的那样，美联储应保持警惕，继续控制实际通胀水平，这才是最重要的。

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