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高盛认为中央不会在秋季之前打压股市

2007年05月18日11:24   来源：西本资讯
摘要：

    新干线讯：高盛16日发布最新A股策略报告，其中国首席策略分析师邓体顺在报告中指出，尽管A股市场2007年第一季度的每股盈利增长率为82%，高于市场的预期，然而直接和间接估值方法表明当前的估值较高，似乎已经超过了市场基本面的改善。

    高盛称，A股市场整体的合理预期市盈率应该在18－22倍之间，但高盛承认，“合理的估值本质上是一个没有标准答案的话题。”现在说A股市场已处于非理性阶段可能还为时过早，“估值水平较高但又不是很过分”。

    在这样的情况下，高盛预期，市场过热的风险正在积聚，市场仍将持续震荡。同时，在大小非解禁、新股大量发行以及政策前景不明朗的不利形势下，较高的估值可能使市场处于脆弱状态。由于每股盈利的增长需要一定的时间才能消化不断上升的估值，市场存在回调的可能，“如果市盈率估值持续扩张，还有可能引发大幅度的回调”。

    针对传言中的征收投资资本利得税等打压A股传言，高盛称，基于政府的政策制定和实施模式，从现在到秋季，政府可能不会出台针对股票市场的重大政策或新政策。高盛看来，现在是政府采取措施阻止流动性进一步增加的关键时刻，首先应当从调整负实际利率入手。如果对负的实际利率不予以控制，散户投资者投机活动将不断扩散，资产价格的膨胀可能很快会到达无法持续的地步。

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