周二的惊天反转似乎让5月30日开始的大跌阴霾有了消逝的迹象，不过昨日的震荡走势又让局势变得迷离，究竟是反弹还是反转？市场在拭目以待。

    震荡要维持多久？

    与前日大盘V形反转相比，昨日大盘保持强势震荡格局，两市双双小幅高开，开盘后，股指快速下挫，一度跌破3700点关口。探底后两市开始反弹。下午沪指创出3821.70点的高点，盘中震幅达到3.69%。

    其中，上证综指开盘3781.38点，最高3821.70点，最低3682.79点，报收3776.32点，上涨9.22点，成交1770.29亿元；深成指开盘12114.24点，最高12381.29点，最低11777.64点，收盘12338.18点，上涨320.47点，成交996.64亿元。沪市519家上涨，315家下跌；深市293家上涨，160家下跌。

    光大证券分析师指出，指数的震荡表现了大盘遭受重创之后，投资者的持股心态不稳，而盘中个股涨多跌少，显示已经有部分资金进场，或存量资金开始做多，市场承接力量有所转强，大盘虽出现反弹，但趋势尚不明朗。

    央行会不会加息？

    将于6月12日发布的5月份CPI，对目前市场而言是较为敏感的数据，这是央行加息与否的重要参考。

    按照年初的既定目标，今年全年CPI的警戒线应该在3%，但是目前市场人士普遍预计，由于猪肉价格的推动，5月份的CPI走高已成定局。高盛日前发布报告称，肉价上涨将推动中国CPI迅速突破4％。根据发改委最新发布的数据，5月全国36个大中城市猪肉价格平均上涨10.5％，鸡蛋、花生油等食品价格也有不同程度上涨。

    前日，央行行长周小川也公开表示，央行正在密切关注最近猪肉、鸡蛋等食品价格的上涨，但至于央行是否加息还要看CPI总体情况，而且央行不排除使用多种货币政策工具调控的可能。

    作为央行货币政策委员会成员之一的樊纲日前也表示，只要银行手中拥有过多存款，中国仍有继续提高存款准备金率的空间，这似乎表明央行仍在担心流动性过剩的问题。不过，昨日央行公告称，将在今日的例行公开市场操作中发行最多330亿元的票据，较上周略有下降。

    市场认为，央行减少票据的发行规模，是为了缓和近期紧缩货币政策频繁出台以及新股申购冻结资金对市场流动性的影响，这也意味着流动性过剩问题有所缓解。

    反弹或是反转？

    大盘近日恢复上涨，市场中关于“反弹还是反转”的争论逐渐增多。如果是反弹，那么涨势结束之后股市仍将继续向下寻求支撑；如果是反转则表示牛市还没有结束，个股还有继续涨升的机会。

    大时代投资分析师王瞬表示：“反转行情与反弹行情之间的早期走势特征有一定相似之处，只有等到行情发展到一定阶段后，才逐渐明朗化。而在这之前，如果投资者研判失误，往往会造成一定损失。因此，投资者需要了解两者的不同运行特征，在行情处于萌芽状态时，及早识别其属于哪一类别。”

    王瞬还表示，目前的市场环境已经不能跟增加印花税前相比，投资者的投资热情已经大幅降低，本次上涨反弹的可能性更大，4000点以上的压力相当大。这一点从基金的状况也可以发现，基金净申购也变为了基金净赎回，相当多的投资者也表示：“如果能够解套，将卖出所持股票。”

    中信建投分析师孙鹏也认为，不应过早将本轮反弹定义为反转。孙鹏表示，目前市场需要解决的问题还非常多：比如未来大非的全面解禁、上市公司业绩能否持续增长、成交量能否保持在2000亿元以上、市场能否承受未来股指期货的压力等。孙鹏认为，虽然长期来看，牛市格局依然存在，但在这之前，市场必须要解决很多深层次问题。

    如何应对传言满天飞

    周二开始的股市反弹，除了有大资金逢低抄底之外，市场利多传言的作用也功不可没。虽然昨日并没有真的公布市场流传的利好政策，但不可否认，利好传言极大地鼓舞了投资者的信心，刺激了抄底资金的决心，成为投资者保持做多热情的精神动力。

    对于市场流传的各类传言，我们应该认真对待。在早期的证券市场，每周五收盘后都会有新闻例会，所有的重大政策都会在周五收盘后的例会上公布，周六周日投资者就有时间充分消化，能够避免出现某天晚间突然公布重大政策的可能，这一点一定让现在的投资者羡慕不已，但是就是这一点，让当时的证券投资者郁闷不已。

    当时的人们觉得，管理层在研究决定一个政策之后不能实时公布，只能等到周五收盘后公布，而在这期间，很多先知先觉的资金往往提前知道消息，并在证券市场采取买入或者卖出的操作，赚取不当的利润，同时市场也开始不断地出现传言，很多传言都在周五的新闻例会中得到了证实，所以，投资者往往并不把传言与谣言画等号。对此，当时的投资者迫切希望取消每周五的新闻例会，当遇到重大政策的时候实时公布。

    虽然在投资者的努力下，重大政策的发布方式发生了变化，但市场传言依然没有消失。目前已经演化到：传言、澄清、公布，或者是传言、无果。比如加息的传言最终实现，提高印花税的传言在澄清后得到证实，开征资本利得税的传言至今无果。可以发现，市场传言并非完全捕风捉影，传言也反映了一种市场预期，一种理性判断。

    所以投资者在对待市场传言上，不应盲目听信，也不宜全盘否定。其实早有著名的股谚：犹豫买不买的时候不买，犹豫卖不卖的时候卖出。如果实在不能判断传言的真伪，尽可能要规避风险。(北京商报)