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稳住银行就不怕金融市场波动

2007年09月17日09:59   来源：西本资讯
摘要：

    9月14日傍晚央行宣布今年第五次加息，调高存贷款基准利率0.27个百分点，令市场高度关注紧缩性货币政策是否会打击资本市场。

    中国央行副行长吴晓灵9月13日在“《财经》论坛：中国金融新棋局”上的讲话谈及央行货币政策与资本市场的关系，颇耐人寻味。她表示，要正确地看待流动性过剩的问题，就应该区分中央银行对银行系统的流动性管理和社会层面的流动性问题。银行的稳健经营是防范金融市场风险的关键所在。“在金融市场上，金融产品的价格波动是正常现象。只要投资人的资金不过多地依赖银行，一旦价格下跌受到损失，只会影响财富的分配格局，减少财富效应，不会形成系统性风险。”

    吴晓灵称，就像大家现在关心的美国次级按揭贷款，如果银行不过多地卷入进去，是不会有系统性风险的。但是，如果银行或市场主体过多依赖信贷资金投资金融产品，一旦产品价格大幅下跌，影响市场主体偿债能力或影响银行的流动性，则会引发系统性风险，影响金融市场稳定。“金融市场，特别是证券市场配置资源的能力越强，越应控制信贷的扩张，做好金融资产结构和货币供应量的调整才是金融市场稳健发展的保证。”

    吴晓灵称，中国目前有38万亿元存款、17万亿元定期存款，在这样的结构下，资本市场不会面临资金短缺的问题。影响资本市场发展的因素，从外部讲是信贷过度扩张引发通货膨胀，从而影响市场运行环境，“因此，稳健或者适度从紧的货币政策有利于资本市场健康发展。”

    吴晓灵的讲话显示出央行的如下态度：一是央行关注的最终目标是避免系统性金融风险，核心则是守住商业银行；二是把资本市场尤其是证券市场的稳定与央行责任区分开，只要信贷扩张不出现大问题，资本市场的波动和损失就是正常的，不能归因于央行的货币政策。从事后来看，吴晓灵的表态是在为央行加息提前解画。

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