西本要闻
正视铁矿石涨价的“伪逻辑”
2011年01月26日13:40 来源：西本资讯
钢价在传统淡季成交清淡，铁矿石价格却在屡创新高。截至1月25日，品位63.5%现货印度粉矿报价达190美元/吨左右，已经创下1年来的新高。
在当前铁矿石市场“不谈而判”的被动环境下，铁矿石的价格涨跌已经在逐步脱离供需关系，转而由市场炒作、垄断定价助推价格上行。正视铁矿石价格上涨的本质逻辑成为解决中国铁矿石贸易不对等这个复杂问题的前提。
全球三大矿商的逻辑一向认为“铁矿石价格完全是由市场供求关系决定，中国需求的持续大幅增长推高了价格”，这是铁矿石供应商涨价的立论依据。不过，用数据说话，这显然是立不住脚的。
2010年4、5、6三个月国内进口铁矿石的量分别是5533万吨、5190万吨、4717万吨，环比分别减少6.24%、6.22%、9.11%；而就在同期，铁矿石进口均价每吨分别为111美元、128美元和140美元，环比分别上涨9.63%、15.51%和8.82%；中国需求环比减少，但同期市场价格却在大幅增长。
2010年中国进口铁矿石总量6.19亿吨，比2009年减少了约900万吨，中国需求减少了，但全年铁矿石购买支出却增加了287亿美元，从2009年的502亿美元增至789亿美元。中国铁矿石进口费用同比增加57.17%，与实际进口需求减少对比，再考虑到美元对人民币实际的贬值有限，可以看出，供需关系在铁矿石价格走势中没有发挥太大的作用。
从供给来看，2010年铁矿石供给趋向宽松，而非趋紧。2011年1月18日，全球第二大铁矿石供应商力拓宣布2010年第四季度的铁矿石产量达6500万吨，2010年全年产量达到了2.39亿吨，这两个数据均创下了公司有史以来的最高纪录。必和必拓也表示，2010年四季度铁矿石产量增长4%，达到3370万吨。另外，全球第一大铁矿石供应商巴西淡水河谷、第四大铁矿石供应商澳大利亚FMG都表示去年在增产，未来几年扩产的规模庞大。
一方面，铁矿石供应商在增产；另一方面，占据全球铁矿石需求50%以上的中国在减少进口需求，为什么铁矿石价格仍然大幅增长？铁矿石因需求而涨价明显是一套“伪逻辑”。
据监测，截至1月24日全国25个主要城市Φ20mmHRB335螺纹钢平均价格为4826元/吨，继续上涨。铁矿石下游的钢铁行业显然已经深受其害，钢材价格的持续上涨并未给钢铁行业带来任何好处。
从去年下半年开始，钢价呈现无方向性走势，铁矿石价格决定钢价，无端上涨的矿价推高钢价，使得钢材价格上涨与铁矿石价格上涨形成正面的互动，期间穿插一些铁矿石炒作、市场放风涨价心理预期等行业痼疾，钢价成本就是在这种相互推涨的恶性循环下底部不断抬升。
如果这套“伪逻辑”继续维持下去，2011年乃至今后几年，中国钢铁行业仍将只是为铁矿石供应商打工。根据中钢协数据，2010年钢铁企业销售利润率只有3.5%，钢铁板块的投资价值将大打折扣。（来源：新华网/中国证券报）
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