国际 动 态  

1、白宫称普京承诺与泽连斯基会面

当地时间8月19日，白宫新闻秘书莱维特在回答记者有关“俄罗斯总统普京是否向美国总统特朗普承诺会与乌克兰总统泽连斯基直接会面”的提问时给出肯定回应。不过目前俄方并未明确确认这一点。

2、德国上半年对美出口顺差下降12.8%

德国联邦统计局当地时间8月20日公布的最新数据显示，受美国加征关税等因素影响，德国上半年对美出口顺差明显收窄。数据显示，整体上，德国对美贸易顺差为302亿欧元，同比下降12.8%。统计局指出，美国方面的关税措施令德国产品竞争力显著承压。根据德国商业银行经济学家文森特·施塔默的测算，新一轮美方关税可能在未来两年使德国对美出口减少20%至25%。

3、英国通胀加速并触及18个月高位

英国7月通胀率连续第二个月攀升，这给英国央行增添了重新考虑降息步伐的压力。英国国家统计局周三公布，7月消费者价格指数(CPI)同比上涨3.8%，高于6月3.6%的升幅，创2024年1月以来的最快上涨步伐。CPI上涨主要受机票、酒店和汽车燃油价格上涨的推动。服务业通胀是衡量潜在价格压力的关键指标，该指数达到5%，高于英国央行预测的4.9%。

4、关税冲击加剧 日本出口创四年来最大降幅

美国关税继续对全球贸易造成压力，日本出口出现四年多来最严重的下滑，在个人支出仍不稳定之际给经济增长前景蒙上阴影。日本财务省周三公布，7月份出口同比下降2.6%，降幅超过2.1%的预估中值。这也是2021年2月以来的最大降幅。当月进口下降7.5%，贸易逆差1175亿日元。出口下滑可能会加剧市场对日本经济能否继续扩张的担忧。尽管国内消费疲软，但日本经济过去五个季度仍勉力实现增长，但出口的进一步下滑可能会把经济拖入泥潭。

5、日本6月份核心机械订单环比增长3%

据日本内阁府发布的数据，核心机械订单同比增长7.6%，预估为上涨4.7% (16位经济学家的预测区间为下降4.9%至上涨9.1%)；25位经济学家对环比数据的预测从下降3.8%至上涨4.5%，5月份订单环比下降0.6%。

6、7月日本对美出口额同比减少10.1%

日本财务省当地时间20日公布的初步统计数据显示，7月日本国际收支经常项目逆差1175亿日元。数据还显示，7月日本对美出口额比去年同月减少10.1%。

7、美国同意与巴西进行关税磋商

日内瓦当地时间18日，世贸组织网站公布美方信函。据信函内容显示，美国接受与巴西就“美对巴商品加征最高50%关税”一事进行磋商的请求。该函件签署日期为8月15日，由世贸组织于18日对外公开。美方在函中称，巴西部分主张涉“国家安全”，不适用WTO争端解决机制，同时双方将再协商确定磋商日期。此前，巴西已于8月5日向WTO提请磋商，磋商信函由世贸组织于 11日对外公布。

8、拉加德：美欧贸易协议的结果与欧洲央行基线假设相去不远

欧洲央行行长拉加德周三表示，美国与欧盟之间的贸易协议略偏高，但与欧洲央行的基线假设相去不远。她表示：“该贸易协议确定了美国进口欧元区商品的有效平均关税估计在12%到16%之间。”“这一有效平均关税税率略高于我们在6月的基线预测中所使用的假设情境，但仍与之接近。”拉加德说：“贸易协议的结果远远低于美国关税高于20%的严重情况。”

9、拉加德：美国关税政策拖累欧元区经济增长

欧洲央行行长拉加德20日在世界经济论坛国际商业理事会活动上表示，受美国关税政策影响，欧元区三季度经济增速预计放缓。拉加德表示，当前全球经济充满挑战。截至目前，尽管世界经济保持增长，欧元区经济也展现出一定韧性，但这主要是受到高关税政策对经济活动的扭曲效应影响。今年一季度，进口商为了规避关税上调影响，在政策生效前增加库存，国际贸易和投资活动客观上推动了经济增长。

10、美联储会议纪要：同意维持利率不变

当地时间8月20日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）7月29日至30日的会议纪要。会议纪要显示，美联储同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%-4.5%之间。在本次会议的货币政策讨论中，委员们一致认为，尽管净出口波动影响了数据，但近期指标表明，上半年经济活动增长有所放缓。通胀率仍然略高，经济前景的不确定性仍然较高。为了支持委员会的目标，几乎所有委员都同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%。美联储主管监管的副主席米歇尔·鲍曼和理事克里斯托弗·沃勒投票反对维持基准利率不变的决定，而是支持将利率下调25个基点，以防止就业市场进一步疲软。

11、美联储传声筒：美联储会议纪要强化了部分已知信息

“美联储传声筒”Nick Timiraos：美联储的会议纪要通常不会透露太多新的内容，但它们强化了已公开的信息：一是根据鲍威尔的新闻发布会，7月会议上委员会整体情绪偏鹰派（至少与市场先比而言）；二是数据与预测的依赖性显现，即在8月1日就业报告公布后，更多官员对9月降息表现出开放态度。

12、新加坡淡马锡考虑进行重大改革以提高回报率

8月20日，据报道，淡马锡正在考虑进行多年来最大的重组，以提高回报和效率。根据仍在高层讨论中的提议，淡马锡可能将其业务分为三个部分。其中一个将关注淡马锡最大的国内持股，例如新加坡航空；另一个将主要监管外国投资；第三个部门将包括淡马锡所有的基金投资。

13、外国投资者连续七个月买入超长期日本国债

海外投资者连续第七个月买入日本超长期国债，高利率诱惑下，1-7月的累计购买量创新高。日本证券业协会的数据显示，7月外国投资者买入价值4,795亿日元（33亿美元）的10年期以上日债，是截至2022年5月的七个月以来最长的连续购买行情。今年前七个月的净买入总额达到9.2841万亿日元，是2004年有记录以来的同期最高水平。

14、国际油价20日上涨

截至当天收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨86美分，收于每桶63.21美元，涨幅为1.38%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.05美元，收于每桶66.84美元，涨幅为1.60%。

15、现货黄金涨1%，上探3350美元

周三纽约尾盘，现货黄金涨0.99%，报3348.46美元/盎司，全天持续震荡上行，整体交投区间为3311.60-3350.24美元。COMEX黄金期货涨0.99%，报3391.90美元/盎司。费城金银指数收涨2.21%，报230.27点。

16、美股周三收盘涨跌不一

投资者正在评估好坏参半的零售商业绩报告。美联储会议纪要显示内部分歧，大多数FOMC委员认为通胀风险甚于就业担忧，特朗普关税政策是核心议题。道指涨16.04点，涨幅为0.04%，报44938.31点；纳指跌142.10点，跌幅为0.67%，报21172.86点；标普500指数跌15.59点，跌幅为0.24%，报6395.78点。

国 内 财 经 

1、财政部：对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税

财政部发布关于育儿补贴有关个人所得税政策的公告，其中提到，为贯彻落实中央办公厅、国务院办公厅印发的《育儿补贴制度实施方案》有关规定，对按照育儿补贴制度规定发放的育儿补贴免征个人所得税。卫生健康部门与财政部门、税务部门建立信息共享机制。县级卫生健康部门按规定为申领补贴的人员办理个人所得税免税申报。公告自2025年1月1日起施行。

2、国办转发财政部《关于规范政府和社会资本合作存量项目建设和运营的指导意见》

其中提出，分类分级推进实施。地方政府要根据经济社会发展需要、项目性质和财力状况，按照轻重缓急合理排序，优先实施具有一定收益的项目，持续保障项目建成完工。对接近完工的项目，要抓紧推进建设、及时验收决算、及早投入运营。对推进缓慢的项目，要进一步论证建设内容，研究压缩实施规模、优化建设标准、调整配套建设内容等，减少不必要建设成本，相关程序严格按照《政府投资条例》、《企业投资项目核准和备案管理条例》等有关规定执行，原则上不得超出已核定概算总投资。政府方、社会资本方要及时足额缴纳项目资本金。2024年底前未开工的项目原则上不再采取PPP存量项目模式实施。保障合理融资需求。金融机构应当按照市场化、法治化原则客观评估，依法合规积极支持在建项目融资。对已签订贷款协议的项目，要依法履约，根据项目资金需求，在符合放款条件、风险可控前提下及时发放贷款。对未签订贷款协议的项目，要在充分尽职调查基础上，合理确定贷款规模、利率、期限、抵质押品等信贷条件。要优化信贷审批流程，不得无故终止，不得要求地方政府或相关部门出具承诺或证明文件。

3、央行上海总部：引导金融机构加大对重点领域的支持力度

中国人民银行上海总部8月19日召开2025年下半年工作会议。会议要求，要更大力度推动金融改革创新。围绕助力上海国际金融中心建设、加快建成具有全球影响力的科技创新高地等要求，主动承担更多先行先试和攻坚突破任务，积极开展前瞻性、创新性研究。要不折不扣抓好政策贯彻落实。落实好一揽子货币政策措施，引导金融机构加大对重点领域的支持力度。优化金融促消费举措。扩大人民币跨境使用。深化银行外汇展业改革。完善企业汇率风险管理服务。常态化做好支付便利性提升工作。要有力有效履行好全国性职能。配合做好IMF上海区域中心在沪运营相关准备工作。

4、8月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2025年8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

5、国家税务总局：相关平台企业已报送基本信息

记者20日从国家税务总局获悉，相关平台企业已经按照《互联网平台企业涉税信息报送规定》要求报送基本信息。对于个别尚未报送基本信息的平台企业，税务部门将开展宣传辅导和约谈提醒。

6、多家中小银行下调存款利率

近日，浙江、贵州、吉林等地多家村镇银行宣布将下调存款利率，降幅在10~20个基点不等。与此形成对比的是，多家银行近期推出了年化利率在2%以上的大额存单产品，引发市场关注。业内人士指出，本轮存款利率下调以中小银行为主，面对净息差下滑趋势，中小银行主动调控负债成本，跟进下调存款利率以稳定息差。在未来存款利率下调趋势仍将持续的背景下，中小银行应深入考虑如何摆脱高息存款依赖、打造差异化产品和服务体系，进一步提升核心竞争力。（证券时报）

7、广州推出商转公贷款新政

8月20日，广州住房公积金管理中心发布广州商业性个人住房贷款转住房公积金个人住房贷款实施办法的通知。通知提到，当住房公积金个人住房贷款率低于75%时启动商转公贷款；当个贷率达到85%及以上时可采取防控措施，包括但不限于实行商转公贷款额度管控、预约申请等措施；当个贷率达到90%及以上时暂停。本办法实施过程中，广州住房公积金管理中心可根据资金和贷款情况及时采取防控措施。

 证 券 期货 

1、沪深两市总市值再次站上100万亿元

截至2025年8月20日收盘，上交所股票总市值为604738.46亿元，深交所股票总市值达399620.47亿元，两市股票总市值达1004358.93亿元。

2、收评：沪指震荡走高大涨1.04%

A股三大指数集体收涨，截至收盘，沪指涨1.04%，深成指涨0.89%，创业板指涨0.23%，北证50指数涨1.16%，沪深京三市全天成交额24484亿元，较上日缩量1923亿元。全市场超3600只个股上涨。

3、两市融资余额增加289.82亿元

截至8月19日，上交所融资余额报10737.93亿元，较前一交易日增加166.12亿元；深交所融资余额报10363.01亿元，较前一交易日增加123.7亿元；两市合计21100.94亿元，较前一交易日增加289.82亿元。

4、A股持续走高 保险资金顺势加仓

从多家险资机构获悉，今年以来，在监管部门政策引导、负债端产品结构变化等多重因素助推下，保险资金积极加仓权益市场，重点布局高股息、科技、创新药、军工等领域权益类资产。金融监管总局最新数据显示，截至二季度末，财产险公司和人身险公司合计持有股票资产约3.07万亿元，较一季度末增长2513亿元，增幅约为8.92%。从配置比例看，财产险公司和人身险公司配置股票资产比例均实现上升，分别较一季度末提升0.77个百分点和0.38个百分点。（上证报）

5、公募REITs指数调整 一批产品将迎解禁潮

8月以来，公募REITs市场走势趋弱，截至8月20日，中证REITs全收益指数下跌近4%，8月11至19日连收7根阴线。机构认为，近期市场对于大类资产系统性重估的分歧加剧，权益市场走强，债市持续承压，与债市联动性较强的REITs市场也相应走弱。同时，9月至12月，一批REITs产品的战略配售份额将迎来解禁潮。（上证报）

6、港交所上半年业绩刷新同期历史纪录

8月20日，港交所发布2025年上半年业绩，营收和净利润均创历史新高。报告期内，港交所实现总收入140.76亿港元，同比增长33%；净利润85.19亿港元，同比增长39%。在港股市场回暖、全球投资者对非美元资产的兴趣增加等因素带动下，上半年港股现货市场、衍生品市场及沪深港通的成交量均创新高，港交所新股市场融资额重回全球交易所榜首。（上证报）

7、证监会：我国已上市商品期货期权品种131个

中国证监会期货监管司有关负责人介绍，我国已上市商品期货和期权品种131个，可服务和辐射的国民经济领域更加广阔。已上市的商品期货和期权中有84个工业品，占比64%。在当前不确定因素增多的市场环境下，为制造业相关市场主体稳定经营，提升产业链供应链安全性提供坚实保障。

8、郑州商品交易所：有序推动钢坯、水泥、鸡肉等品种研发

郑州商品交易所党委书记、理事长熊军20日在2025中国（郑州）国际期货论坛上表示，持续丰富品种工具供给，夯实服务根基。紧扣国家战略和实体发展需要，稳步推进葵花籽油期货研发注册，有序推动钢坯、水泥、鸡肉等品种研发，探索推广更多短期期权。结合自身在能化、盐化等领域的品种禀赋，围绕已有优势产业链上下游、左右端扩展，持续丰富衍生品工具类型。深化储备品种研究，持续推进符合实体经济需求的衍生品研发。

 行 业 纵 览 

股市及部分商品走势