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中国银河证券：本月PPI同比延续年内低位

2025年08月11日08:08   来源：西本资讯
摘要：中国银河证券研报称，本月PPI同比延续年内低位，后续PPI改善程度或有限，PPI年内难转正

中国银河证券研报称，本月PPI同比延续年内低位，后续PPI改善程度或有限，PPI年内难转正。一是房地产市场仍在走弱，地方土地收入低于预期导致基建投资不及预期。房地产市场自二季度以来持续走弱，前6个月商品房销售面积和销售额累计分别同比下降3.5%（前值-2.9%）和5.5%（前值-3.8%）。

高频数据显示，30大中城市7月商品房成交面积同比为-18.6%，6月为-8.4%。二是微观经济主体动能不足，企业投资及居民消费意愿偏弱。三是制造业产能利用率持续磨底，市场竞争秩序持续优化支撑PPI改善效果有待观察。二季度我国工业产能利用率为74%，同比环比均呈现下降趋势，需求仍弱。当前国内市场竞争秩序持续优化带动相关行业价格降幅收窄，但持续改善效果仍有待观察。

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