观点争鸣
徽商期货:钢材价格以弱势震荡为主
2024年11月15日09:59 来源:西本资讯
近期,随着美国大选结束和国内大规模化债政策的落地,钢材宏观交易逻辑暂告一段落。
供给维持高位,卷螺市场走势再次分化。钢厂盈利率高位波动,当前247家样本钢铁企业盈利率59.74%,较前期高位小幅回落。生产方面,247家钢铁企业铁水日均产量234.06万吨,环比减少但仍处于高位区间。
螺纹钢产量已连续两周下滑。一方面,北方需求下滑后,部分钢厂新增高炉检修。另一方面,广西、河北、山西等地部分钢厂转产板卷等品种。当前螺纹整体库存不高且江苏地区钢厂即期利润尚可,减产意愿并未增强,预计螺纹钢产量降速将放缓。热卷供应则有可能持续增加。据了解,北方有部分钢厂复产热卷轧线,且建材需求季节性下滑,钢厂转产热卷情况将增多。
因此,预计11月钢厂产量仍维持高位,随着需求淡季的来临,钢材价格将承压。
螺纹钢需求季节性下滑,热卷出口存在担忧。随着淡季的来临,需求季节性下滑明显。主要原因一是北方天气转冷,建材直供和螺纹钢出库量环比降幅较大,二是宏观情绪趋稳,下游采购心态趋于谨慎。不过,基建资金状况边际改善,且华东和南方部分地区年底有竣工要求项目施工进度加快,重点项目稳定推进,预计螺纹钢表观需求降幅有限。
热卷方面,10月份钢材出口数据仍较为亮眼,但随着美国大选靴子落地,市场对钢材外需的担忧逐步体现。从10月开始,我国钢材出口利润收窄,上半月出口询单冷清,且海外圣诞节补库结束,出口单量明显下滑。此外,11月家电厂商已基本结束对钢材原材料的主动补库,热卷终端采购需求减弱。
宏观方面,重要事件尘埃落定,对钢材盘面的影响中性略偏利空。
产业方面,螺纹钢供需双弱,进入累库阶段;热卷供增需减,库存继续去化;五大材总库存继续下降。产业矛盾有所累积但并不明显。
后续若钢厂加大减产力度引发负反馈,行情下跌速度将加快。因煤焦矿等炉料供需偏宽松,若需求淡季钢厂进一步减产,炉料价格走低是大概率事件,成本下移将带动成材价格下跌。
综上,预计后续钢材价格以偏弱震荡为主,关注产业矛盾累积和成本端变化情况。(作者单位:徽商期货)
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