本周（3月27日—3月31日），西本钢材指数收在4540元/吨，周环比上涨50元。西本资讯监测的数据显示，截止3月31日，全国69个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4422元/吨，周环比上涨27元/吨；高线HPB300φ6.5mm为4621元/吨，周环比上涨25元/吨。

本期，全国各地市场建筑钢材价格震荡小涨：其中，北方市场止跌，钢厂托举；南方期螺回升，现货上调。本周西本钢材指数上涨，成本指数回升，二者涨幅接近，显示长流程钢厂利润空间变化不大；本周螺纹钢期货主力合约低位回涨，对现货市场有拉动作用。（下图为红色线条为钢材指数，黄色线条为成本指数）

期货方面，本周黑色系主力合约环比上涨：铁矿震荡上行，焦炭跌后上行，热卷区间向上，螺纹低位反弹。其中，热卷2305合约周五夜盘收在4266元，较上周五夜盘4224元/吨上涨42元；螺纹钢2305合约周五夜盘收在4139元/吨，较上周五夜盘4090元/吨上涨49元；从全周走势情况看，原料端铁矿和焦炭有所支撑，成材端的热卷和螺纹波动频繁。

回首本期，消息面缺少利好，原料价格盘整为主，螺纹现货涨幅不大，当前行业面出现什么变化？后期钢价走势如何？一起看看西本资讯监控到的相关库存数据，再具体分析。

一、上海市场分析

据西本资讯监测库存数据：截至3月30日，沪市螺纹钢库存总量为45.65万吨，较上周增加0.86万吨，增幅为1.92%（见下图）；目前库存量较上年同期（3月31日的63.14万吨）减少17.49万吨，减幅为38.31%。本周沪市螺纹钢库存继续回升，主要原因是近期资源集中到货。

本期，西本资讯监测的沪市线螺周终端采购量为1.71万吨，较上周增加16.33%（见下图）；本周终端采购量环比回升，表明价格止跌之后，部分工地主动补货。

本期西本钢材指数上调，市场价格上移：周一，平盘观望；周二，稳中试探；周三，整体回升；周四，先跌后涨；周五，小幅上行。当下上海市场现状是：社会库存继续回升，终端需求环比回暖，期货走势左右情绪，商家操作偏向谨慎。目前市场行情处于“摸索”状态，预计下周西本钢材指数区间波动。

二、库存总结分析

本期全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1485.85万吨，较上周减少36.26万吨，减幅为2.38%。主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为818.62万吨，环比上周减少21万吨，减幅为2.5%；线盘总库存量为178.45万吨，环比上周减少2.47万吨，减幅为1.37%；热轧卷板库存量为244.42万吨，环比上周减少8.26万吨，减幅为3.27%；冷轧卷板库存量为129.6万吨，环比上周减少1.72万吨，减幅为1.31%；中厚板库存量为114.76吨，环比上周减少2.81万吨，减幅为2.39%。

据西本资讯历史数据，当前库存总量较上年同期（2022年3月31日的1697.32吨）减少211.47万吨，减幅为12.45%。分品种看，本期五大品种库存继续减少，但环比降幅仍有收窄。（见下图）

本周，华东区域建筑钢价格环比上涨，其中，山东和安徽市场涨幅较大，福建市场较小。截至周五，以各地西本优质品为参照物，华东市场螺纹钢主流基准价格从4080元到4340元/吨不等，较上周上涨30-70元/吨。

本期，影响市场走势的行业资讯主要有（以时间先后排序）：

国家发改委：推动经济运行持续整体好转

国家发展改革委主任郑栅洁还表示，今年，我国将在创新完善宏观调控、全面深化改革开放等方面发力，推动经济运行持续整体好转，实现“质”的有效提升和“量”的合理增长。 在创新完善宏观调控方面，我国将持续扩大国内需求，加强财政、货币、就业、产业、投资、消费等政策的协同配合，形成共促高质量发展的合力。 充分发挥消费对经济增长的基础性作用，积极扩大有效的投资，有力有序地推进“十四五”规划102项重大工程建设及其他的经济社会重大项目建设。鼓励和支持社会投资健康地发展。 我国将坚持创新驱动发展，加快建设现代化的产业体系，深入实施创新驱动发展战略，全面提高知识产权的创造、运用、保护和服务能力。

刘昆：加力提效实施积极的财政政策

中国财政部部长刘昆26日在北京表示，今年中国将加力提效实施积极的财政政策，进一步完善财税政策措施，切实落实“两个毫不动摇”，对包括民营经济、外资企业等在内的各类企业一视同仁、平等对待，不断优化发展环境。刘昆是在当天开幕的中国发展高层论坛2023年年会上做这番表述的。

1—2月份，规模以上工业企业利润同比下降22.9%

国家统计局：1—2月份，规模以上工业企业实现营业收入19.30万亿元，同比下降1.3%；发生营业成本16.38万亿元，下降0.2%；营业收入利润率为4.60%，同比下降1.29个百分点。2月末，规模以上工业企业资产总计156.50万亿元，同比增长8.2%；负债合计88.91万亿元，增长8.7%；所有者权益合计67.60万亿元，增长7.6%；资产负债率为56.8%，同比上升0.2个百分点。1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%。

2月全国发行新增地方政府债券4419亿元

据财政部：2023年2月，全国发行新增地方政府债券4419亿元，其中一般债券1062亿元、专项债券3357亿元。全国发行再融资债券1342亿元，其中一般债券857亿元、专项债券485亿元。全国发行地方政府债券合计5761亿元，其中一般债券1919亿元、专项债券3842亿元。截至2023年2月末，全国地方政府债务余额362269亿元。其中，一般债务146934亿元，专项债务215335亿元；政府债券360646亿元，非政府债券形式存量政府债务1623亿元。

2023年1-2月汽车制造业利润同比快速下降

据中国汽车工业协会整理的国家统计局数据显示，2023年1-2月，汽车制造业利润414.3亿元，同比下降41.7%，汽车制造业利润率3.2%、较同期下降2.2个百分点，占规模以上工业企业利润总额的比重为4.7%。

工信部：严禁新增钢铁产能，对兼并重组企业给予更大支持

工信部原材料工业司副司长张海登25日在2023(第十四届)中国钢铁发展论坛上表示，今年要严格落实产能置换，严禁新增产能。进一步深化混合所有制改革，加快行业兼并重组，在专业领域形成一批世界先进的领航企业，同时通过兼并重组改变部分地区钢铁产业小散乱的局面。中钢协副会长骆铁军也在论坛上表示，2023年钢铁行业将集中精力研究和推进两大行业基础举措，即产能治理与联合重组。

乘联会：3月1-26日乘用车市场零售102.1万辆

乘联会数据显示，3月1-26日，乘用车市场零售102.1万辆，同比去年同期下降1%，较上月同期下降17%。今年以来累计零售370万辆，同比下降15%。3月1-26日，新能源车市场零售38.7万辆，同比去年同期增长10%，较上月同期增长1%。今年以来累计零售115.7万辆，同比增长18%。

3月份信贷有望延续强势增长

多位分析人士预计，3月份，信贷有望延续今年前两个月强劲增长势头。东方金诚首席宏观分析师王青称，3月份新增人民币贷款预计可达到3.6万亿元左右，在环比季节性大幅多增的同时，同比多增将在5000亿元左右。主要原因在于，高频数据显示出，3月份宏观经济延续修复势头，这会带动信贷供需两旺。此外，3月份以来票据利率高位上行，也在一定程度上预示了当月新增信贷规模将继续保持强势。

超万亿元新增专项债推动基建投资稳步回升

今年地方新增专项债发行规模已超万亿元，约占全年限额的三成。专家表示，今年专项债发行使用以早发快用、加力提效作为重点，预计二季度发行进度在一季度基础上会进一步加快。随着专项债发力，基建投资有望出现稳步回升态势，从而对全年经济持续向好起到支撑作用。公开数据显示，截至3月29日，今年地方债发行规模达到19146.26亿元。其中，新增专项债发行11989.62亿元，约占全年限额的三成，预计还有约2.7万亿元新增专项债待发。

二季度专项债发行或迎高峰

截至3月29日，年内新增专项债发行规模达11989.63亿元，从发行进度看，已发行新增专项债规模占全年限额（38000亿元）超31%，共有27个省份（包含自治区、直辖市，下同）发行新增专项债，投向以基建类为主。中信证券首席经济学家明明表示，一季度全国多地加快地方债发行节奏，维持前置态势，与去年同期发行节奏类似，在一季度末均发行了全年专项债限额的三分之一左右。以去年发行节奏为参考，并考虑到地方债前置发行稳增长意义，预计今年二季度新增专项债发行将有所提速，形成发行高峰。

IMF上调今年中国经济增长预期至5.2%

30日，国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃出席了博鳌亚洲论坛2023年年会开幕式并致辞。格奥尔基耶娃预测，今年，中国经济增长对全球经济增长的贡献率将达到三分之一，或者超过三分之一。在最新一期《世界经济展望报告》中，国际货币基金组织将对今年中国经济的增长预期由4.4%调高至5.2%。

中国3月官方制造业PMI为51.9

国家统计局：3月份，制造业采购经理指数为51.9%，低于上月0.7个百分点；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为58.2%和57.0%，高于上月1.9和0.6个百分点。三大指数连续三个月位于扩张区间，我国经济发展仍在企稳回升之中。

2023年3月份钢铁行业PMI为48.4%

据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI数据，2023年3月份为48.4%，环比下降1.7个百分点，结束连续3个月环比上升势头，再度回落至50%以下。分项指数中，3月份新订单指数为50.20%，较上月上升1.3个百分点；生产指数为51.80%，环比上升0.70个百分点；新出口订单指数为42.10%，环比下降7.70个百分点；产成品库存指数为44.30%，环比下降11.70个百分点；原料库存指数为38.20%，环比下降13.20个百分点；购进价格指数为59.20%，环比下降5.50个百分点。

本周，宏观面相对中性，主要体现在：1、推动经济运行持续整体好转，加力提效实施积极的财政政策；2、经济复苏动力不足，制造业PMI环比下滑；3、企业盈利能力不强，前2月工业利润同比大降；4、新增专项债提前发行，推动基建投资稳步回升；5、3月份信贷有望强势增长，二季度专项债发行或迎高峰；6、IMF上调中国经济增长预期，乘用车市场零售后继乏力。

从行业面看，据中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI数据，2023年3月份为48.4%，环比下降1.7个百分点，结束连续3个月环比上升势头，再度回落至50%以下。分项指标中，3月新订单指数近两年来首次上升至扩张区间，生产指数连续5个月环比上升，显示企业产销形势回暖；与此同时，产成品和原料库存指数下降，新出口订单指数回落，显示企业库存去化良好，但出口势头有所放缓。展望后期，供应端压减的可能性较小，但需求端的不确定性因素较多，需要警惕供需矛盾的再次积累。

回首本周，期螺止跌回升，现货低位上移，厂家出货为主，需求有待延续。从价格走势看，全国各地表现相似：在北方，钢厂托举，相继止跌；在南方，期货引导，底部回升；南北市场价格没有差距，资源分流并不顺畅。总体来看，原料价格盘整，钢厂成本支撑难降；恐慌得到释放，市场主动修复。

期货反弹受阻，现货止跌小涨，库存降速放缓，心态仍不稳定，这是本周市场的主要特色；接下来，预计终端需求仍有反复，投机需求相对谨慎，资本市场上下求索，现货价格波动运行。可以看到，当前市场行情处于“修正”阶段：供应相对稳定，各地需求分化；情绪依然多变，上行空间受限。

对于上海地区而言，市场现状是：库存小幅回升，价格谨慎上调，商家并不惜售，销量有所恢复。当前的利好因素是：供应压力不大，原料成本不低，降价意愿不足。利空因素主要有：库存仍有增加，期货频繁波动，商家情绪不稳。笔者以为，本周钢价震荡回升，起因是期货市场的回涨，动力来自于需求端的恢复；预计下周市场区间震荡，需要关注的是：原料的高低，期货的涨跌，销量的多少。[文]西本新干线特邀评论员希玛拉亚峰