新干线讯：今日黑色大众商品期货跌势趋缓，部分品种小反弹；其中焦炭、焦煤延续弱势，跌幅收窄。截止收盘，焦炭主力1905合约报1892.5元/吨，较上个交易日结算价下跌26元/吨，跌幅1.43%，日成交51.25万手，持仓37.74万手，日减仓5.73万手；焦煤主力合约截止收盘报1171.5元/吨，较上个交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.26%；期螺主力1905合约20日均线支撑，止跌小幅反弹，截止收盘报3409元/吨，较上个交易日结算价小涨8元/吨，涨幅0.24%；西本焦炭指数下跌50元/吨，报1990元/吨。

现货市场：期螺跌势减缓，震荡小幅收高，唐山钢坯今日小涨10元/吨，报3360元/吨，国内现货市场延续弱势盘整为主，各地报价小幅下跌10-30元/吨。现各地报价：上海地区偏弱运行，下跌10-20元/吨，主流资源报3750-3800元/吨，沙永中厂提报3760-3780元/吨。杭州市场现货价格持稳，现沙永中报3830-3850元/吨；北京、天津市场持稳，现河钢、凌钢报3660-3700元/吨；广州地区稳中偏弱，现主流资源报4300-4380元/吨。宏观信息：1、上周末公布的中央经济工作会议内容，提及“宏观政策要强化逆周期调节，适时预调微调，稳定总需求”。笔者预计明年国内宏观政策组合将是“稳货币、松信贷、宽财政”。2、生态环境部25日发布，今年前11个月，全国338个地级及以上城市平均优良天数比例为81.6%，同比上升1.1个百分点。其中，11月当月，京津冀及周边地区出现多次重污染天气，空气质量同比去年有所下降。3、发改委体改司司长徐善长：下一步，国家发展改革委、商务部将会同各地区各有关部门，进一步清理清单之外针对市场准入环节的审批事项。在市场准入负面清单之外，不得对民营企业设置不合理或歧视性的准入条件，不得采取额外的准入管制措施。

焦煤方面：焦化企业开工较为稳定，对焦煤的刚性需求存在支撑，加之临近年底，部分煤矿放假计划已经提上日程，且受一些地区安全检查影响短期供应存在受限情况，一些优质煤种的供应仍相对偏紧，个别前期定价偏低的优质煤种近日出现小幅上涨现象，但整体煤价仍以稳中有跌为主。现山西地区：山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1720元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1670元/吨；山西柳林主焦煤S0.7，G85报1730元/吨，S1.3，G75报1360元/吨。华北地区：内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1130元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1575元/吨。华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价1570-1600元/吨，1/3焦煤车板价1440-1470元/吨。华东地区：徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1300元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1730元/吨；山东泰安主焦煤A<10，V28，S0.6，G80，Y>18出厂含税报1630元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：国内钢价再次盘整趋弱下行，钢企利润继续收窄，国内焦炭价格承压趋弱下行。当前多数钢厂由于限产、检修导致焦炭库存量在偏高位置运行，本周自邯郸地区个别钢厂提降焦炭价格100-110元/吨起，河北、山东多家钢厂对焦炭采购价下调100元/吨，部分焦企出厂价已落实下调，加上前期跌幅，焦炭累积跌幅已达550元/吨。另外江苏、陕西等地前期限产幅度较大的焦企，供应可能会有一定程度释放，焦炭供应趋于宽松，但下游需求仍难有明显提振，多数市场参与者对近期市场看法并不乐观。各地焦价：现华东地区二级焦出厂含税报价为 2050-2280元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为2000-2060元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1870-2050元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为2170-2280元/吨。

整体来看，国内钢价震荡走弱，钢企利润继续收窄，打压原料价格情绪渐增，考虑到当前焦炭市场供需继续保持宽松，预计短期焦价维稳力度有限，继续承压下行为主。