新干线讯：今日黑色大众商品期货反弹拉高后震荡回落。其中焦炭、焦煤延续整荡走势，涨跌互现。截止收盘，焦炭主力1905合约报2028元/吨，较上个交易日结算价上涨8元/吨，涨幅0.4%，日成交69.46万手，持仓37.77万手，日增仓2.52万手；焦煤主力合约截止收盘报1242元/吨，较上个交易日结算价下跌8元/吨，跌幅0.64%；期螺主力1905合约继续反弹后震荡回落，截止收盘报3435元/吨，较上个交易日结算价上涨8元/吨，涨幅0.23%；西本焦炭指数持稳，报2040元/吨。

现货市场：期螺震荡盘整，唐山钢坯上周末累涨40元/吨，今日跌30元/吨，报3350元/吨，国内现货市场延续反弹为主，但因实际需求制约，反弹力度有限，其中华东地区反弹力度减缓，基本小涨10-30元/吨左右；前期跌幅明显的华北地区反弹力度较大，今日价格较上周末累涨60-70元/吨。现各地报价：上海地区稳中偏强，主流资源报3800-3860元/吨，沙永中厂提报3810-3850元/吨。杭州市场现货价格持稳，现沙永中报3880-3900元/吨；北京、天津市场大幅反弹，累计60-80元/吨，现河钢、凌钢报3630-3650元/吨；广州地区持稳，现主流资源报4320-4410元/吨。

宏观信息：1. 中国央行今日开展1600亿元7天逆回购操作，结束连续36个交易日逆回购空窗；今日无逆回购到期，实现净投放1600亿元。2. 11月发改委共审批核准固定资产投资项目13个，总投资242亿元。今年三季度发改委审批核准的固定资产投资项目金额是二季度的4.8倍，是一季度的2.6倍。其中，作为“稳投资”的主角之一，铁路建设增长势头良好。四季度以来发改委密集批复多个铁路建设项目，涉及固定资产投资近千亿。3、2019减税降费或破1.5万亿，地方加速发债补基建短板.4、国家统计局15日发布了2018年11月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据，据初步测算，从环比看，4个一线城市新建商品住宅销售价格微涨0.3%。其中：北京和上海分别上涨0.6%和0.5%，广州持平，深圳下降0.2%。二手住宅销售价格下降0.4%，降幅比上月扩大0.2个百分点。其中：北京、上海、广州和深圳分别下降0.6%、0.1%、0.3%和0.2%。

焦煤方面：下游焦炭市场继续持稳运行，焦企利润低位，采购节奏放缓，部分煤矿库存有累积，主产区部分主焦煤有20-30元/吨价格松动；其他山西、陕西、山东地区的部分气煤、贫瘦等配焦资源有50-150元/吨左右降幅。现山西地区：山西安泽地区低硫主焦出厂含税价A9.5，S0.5，G85报1720元/吨；长治地区瘦主焦S0.5G7报1700元/吨；山西柳林主焦煤S0.7，G85报1730元/吨，S1.3，G75报1300元/吨。华北地区：内蒙乌海1/3焦煤A≤10.5，S≤1.0，V≤32，G≥80，Y17报1130元/吨；唐山主焦煤S0.8-0.9，G>85，Y17-23报1575元/吨。华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价1570-1600元/吨，1/3焦煤车板价1440-1470元/吨。华东地区：徐州1/3焦煤A<9到厂含税报1300元/吨，主焦煤A<10，S<1.2到厂含税报1700元/吨；山东泰安肥煤V37A8.5S1G70出厂含税报1280元/吨，均出厂含税价。

焦炭方面：国内钢价低位震荡，小幅反弹，焦炭市场基本持稳观望为主。焦企方面，当前主产地焦企开工大部分区域稳定，仅在陕西以及江苏地区有部分焦化企业受环保检查影响，开工率出现30-50%的下滑。但开工减少暂未对市场供需产生明显影响。钢企方面，近期北方部分钢厂高炉检修，高炉开工率小幅下降，焦炭库存及可用天数小幅增加，多数北方钢企对后市持看稳观点，钢材价格震荡，钢厂盈利低位，对焦炭涨价接受程度不高。当前贸易商继续持谨慎态度，对焦炭采购仍旧以询价为主，焦炭市场暂时仍处于供应偏宽松局面。焦企各地焦价：现华东地区二级焦出厂含税报价为 2150-2380元/吨；华北地区二级焦出厂含税报价为2100-2160元/吨；山西地区二级焦出厂含税报价为1970-2100元/吨；东北地区二级焦出厂含税报价为2170-2280元/吨。

整体来看，国内钢价低位震荡，焦炭市场暂时持稳观望为主，当前采暖季钢企、焦企均加大限产力度，考虑到钢焦利润均有限，短期焦炭供应依旧偏宽松，预计近期国内焦炭市场延续平稳运行为主。