炉料点评

【焦点评述】矿价四季度超预期上涨　短期矿价下跌阻力大

2018年01月17日09:16   来源：西本资讯
摘要：四季度以来铁矿石价格总体震荡上行，从10月下旬截止到1月中旬，62%粉指数价格上涨约34%，京唐港PB粉价格上涨19%左右。

四季度以来铁矿石价格总体震荡上行，从10月下旬截止到1月中旬，62%粉指数价格上涨约34%，京唐港PB粉价格上涨19%左右。

价格上涨的主要原因一是“26+2”冬季钢厂限产政策影响小于预期，工信部明确唐山、邯郸、安阳、石家庄等重点城市限产50%，其余视天气情况和当地政府安排为准，实际对粗钢产量影响小于此前预期，市场心态有所支撑。二是11月钢厂限产后，终端需求淡季不淡，成品材供应不足，钢价大幅上涨，钢厂在高利润刺激下，保持对高品粉矿的需求偏好，港口库存总量虽不断增加，但高品澳粉的库存占比低位震荡，结构性短缺问题显现，矿价再次回升。

从供需总量看四季度铁矿石市场依旧供大于求，2017年我国进口铁矿砂及其精矿107474万吨，同比增5.0%，虽然第四季度进口量同比小幅下降1.4%，但中小钢企铁矿石库存总日耗从10月初75万吨左右下降到63万吨左右，第四季度全国港口铁矿石库存总量从10月初1.3亿吨左右增加到1.46万吨左右。说明矿价上涨很难用供需总量来解释，市场主流观点认为在于钢厂利润与高品粉资源偏紧的支撑。

从近期数据来看，上周港口库存继续小幅增加，并且高中低品粉、块矿库存同时增长。但北方六大港口到港总量为984.4万吨，环比减少152.4万吨，巴西发货总量降幅较大，而发货减少不是因为季风天气影响，主要是发货港泊位检修。其中，高品粉矿发货量高位回落，中低品粉矿变化幅度不大，块矿量反而有所增加，纽曼块增加较为明显。下周检修增多，预计澳洲发货量仍要下降。因此多数贸易商都不急于降价出货，认为钢厂补库至少将持续到1月下旬，并且目前钢材市场有止跌企稳的迹象，加之价格已经累计下跌超过600元/吨，个别市场达到千元，商家有分批建仓的操作行为，不排除钢价有反弹可能，因此预计本周矿价或窄幅趋弱，下旬矿价或有小幅上涨可能。

一季度来看，供应方面来看，受南半球传统雨季影响，一季度国外矿山发运量按惯例将下降，高品澳粉库存将继续保持偏低水平；需求方面来看，3月份采暖季结束，钢厂限产将解除，需求存在回升预期，但另一方面，港口贸易矿库存总量还在增加，钢价近期大幅下跌，钢厂利润快速收窄，为降本增效，钢厂配矿选择可能发生变化，需警惕贸易商手中大量的中低品资源。因此预计一季度矿价下跌阻力仍较大，上行空间有限，或呈震荡小幅上涨趋势。

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