上周国内钢市先扬后抑，周初在钢坯、期螺明显上涨带动下，伴随成交集中放量，现货价格开启反弹之路，然而价格冲高之后，需求持续低迷，下半周现货价格连续阴跌直至周五方企稳。虽然目前市场库存的整体压力有限，但库存周环比的下降幅度不及预期，对价格支撑力度有限。而采暖季限产进入全面落地期后，对市场供需两端都会形成一定制约，供需两弱将是后期主流格局。然而当前期螺价格大幅贴水现货，且钢厂成本重心持续下移，对现货走势将会形成一定拖累，预计本周国内钢材价格或以弱势盘整为主。

根据国内知名钢铁现货交易平台——西本新干线——提供的最新监控数据显示，在刚过去的一周内（10.23-10.27），国内钢价先扬后抑，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4235元/吨，一周上涨7元/吨。

上周西本新干线主要区域钢材价格变化如下：上海地区钢材价格前高后地，价格较上周末下跌30元/吨，截至10月27日报在3900元/吨；北京地区钢材价格较上周窄幅震荡，截至10月27日报在3800元/吨；广州区域钢材价格小幅走高，截至10月27日报在4390元/吨，价格较上周五上涨20元/吨。

期螺方面，上周期螺呈冲高回落走势，其中主力合约有逐步移仓趋势，其中1801螺纹上半周震荡走高，直至周三行情出现逆转，下半周连续下挫，全周收跌，总成交量明显回落，为1705万手，持仓量较上周减少37余万手。近期黑色走出分化行情一直是远月强近月弱，近期以来一直多单参与远月螺纹日内小幅波动，上周五收盘跌至60日均线下方运行短期行情走弱，操作上稳健者建议先空仓观望等待行情重回多头排列再入场多单。操作建议：多单减仓，盘中空仓观望等待行情重回强势形成多头排列再入场多单，远月合约依旧相对近月强势暂时远月合约还不构成做空条件，稳健者空仓观望为主。

成交方面，上周市场成交表现一般，呈两头高中间低，周初在期螺、钢坯大幅拉涨的刺激下，市场交投气氛较为积极，然而两日放量后，透支近期需求，周中则表现平平，直至周末成交再度放量，整体成交较上周有所上升。据西本新干线监测的沪市线螺周终端采购量环比回升11.95%。

库存方面，据西本新干线监测库存数据显示，截至10月27日，国内主要钢材品种库存总量为999.5万吨，较9月末增加41.05万吨，增幅4.28%，较去年同期增加105.9万吨，增幅11.85%。其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存分别为447.6万吨、133.05万吨、206.15万吨、112.55万吨和100.15万吨，较9月末分别增加3.3%、增加11.99%、增加6.79%、减少0.04%和减少0.55%。本月社会库存国庆节期间出现大幅累积，节后缓慢下降，整体社会库存依然处于相对较低水平。

本周影响国内建筑钢材市场的因素，主要有以下几个方面：

其一，国家统计局10月27日发布的工业企业财务数据显示，2017年1-9月份，规模以上工业企业利润同比增长22.8%，增速比1-8月份加快1.2个百分点。其中，9月份利润同比增长27.7%，增速比8月份加快3.7个百分点，连续两个月保持明显加快势头。

在供给侧结构性改革持续发力的作用下，最新的官方数据显示，我国规模以上工业企业利润近期保持了明显加快的势头，而这一势头有望延续下去。十九大报告将深化供给侧结构性改革列为经济工作的首要任务。专家表示，提高供给体系质量是未来五年建设现代化经济体系的主攻方向，要在深入开展去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板的同时，扩大优质增量供给，实现供需动态平衡。

其二，从北京市环保局获悉，结合季节转换污染特征变化特点，日前，京津冀三地环保部门加强大气污染监管和环境执法联动，落实环保部日前出台的《京津冀及周边地区2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》。

据介绍，三地环保部门将聚焦“散乱污”企业、煤烟型污染、重点工业企业、面源污染，开展不间断执法检查，强化与公安部门的执法联动，依法严厉查处各类大气环境违法行为。

其三，随着天气转冷，北方需求会减弱，北材南下将对南方市场形成冲击，11月开始月均约有百万吨的量南下。需求转弱，北材南下将对现货形成冲击，在采暖季限产未密集到来前，供需关系或开始出现转变，只是目前钢厂仍有挺价意愿，现货预计抵抗性下跌。一方面，京津冀地区采暖季环保形式严峻，北京、天津、济南、廊坊等地相继出台史上最严“停工令”，受此影响，预计北京工地需求将下降50-70%，天津需求下降80%左右，北京与天津两城每月钢铁需求预计下降在50万吨左右。近期北方钢材价格相对华东下跌更快，而今年出现北材南下较去年明显量多且时间提前，或是北方需求下降的佐证。另一方面，进入十一月，冬季来临，下游开工率将逐步减少，甚至进入停工季，采购需求进一步萎缩，建筑钢材将受影响较大。进入冬季，商家亦希望价格下降，进行今年的冬储，否则高价位使得占用资金巨大，贸易商压力也将倍增，将导致市场无人愿意冬储，价格亦容易松动。

综合来看，随着“银十”临近尾声，旺季效应已经告一段落，近期市场在钢企限产与终端停工的消息交替影响下，钢价不断重复宽幅震荡行情。目前钢铁市场呈供需两弱局面，考虑到期螺大幅贴水现货，且钢厂成本重心持续下移，对现货走势将会形成一定拖累，预计本周国内钢材价格或以弱势盘整为主。