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《第一财经》采访西本新干线首席研究员邱跃成
2017年05月24日16:09 来源：西本新干线
随着6月30日的临近，地条钢出清也进入了冲刺阶段，部分规格产品出现短缺，库存告急，受此影响，期货市场上黑色板块再度启动行情，多头发起猛攻。固利资产总经理王兵接受第一财经记者采访时表示：“上涨还会继续，除非发生大幅减仓空头砍仓或者政府行政干预，短期内空头要再扭转趋势是没有逻辑的支撑点的。”
地条钢出清冲刺 市场库存告急
今年年初在中钢协理事会会议上发改委相关负责人曾表示，2017年我国将彻底出清“地条钢”等落后产能，并要求在6月30日前全部取缔，亿万地条钢产能进入终结倒计时。转眼间，已是5月底，出清产能的任务也进入到了最后冲刺阶段。
申银万国期货分析师石头告诉记者：“5月份环保巡查导致钢厂出现集中减产，随着打击‘地条钢’的力度加大，部分地区螺纹钢资源规格短缺，市场普遍反馈缺货、断货、配货难，商家挺价情绪较高。”
王兵也表示：“近期现货市场，大家忽然发现部分规格开始缺货了。对于库存周期不超过10天的现货资源，间接地证明了需求的旺盛。”
中期协最新公布的数据显示，5月上旬重点钢企粗钢日均产量179.84万吨，旬环比减少6.66万吨，降幅3.57%;截止5月上旬末，会员企业钢材库存量为1368.40万吨，旬环比减少36.79万吨，降幅为2.62%。
从社会库存上看，螺纹钢的社会库存已经持续13周下降，截至上周末，螺纹钢社会库存为423.21万吨，环比下降8.42%，相比3月初更是大降48.3%。上海线螺采购量为4.65万吨，处于最近几年的高位。
西本新干线高级分析师邱跃成分析认为，在利润高位的情况下，5月上旬重点钢企产量及库存双双下降，或显示环保治理对钢企生产抑制影响明显，对当前走势仍将形成利多。
暂时做多交易为主
随着成交量的放大，多空分歧也日渐加剧，而事实上多空都存在自己交易的逻辑。
王兵表示：“多头的逻辑在于环保大督查、去中频炉去地条钢的督查、供给侧改革的深入推进，钢铁行业限产成为常态。而空头的逻辑则在于宏观环境收紧、金融严监管、去杠杆等一系列动作，再叠加数轮房地产调控，需求达不到预期。”
不过王兵更倾向于做多螺纹钢。他认为，近期的需求很好，工厂及贸易商由于前期的超卖，现在已经进入补库难的阶段，由于目前执行的项目都是去年获批的，所以整个宏观的影响面会推迟到2018年一季度，而对今年的行情并没有实质性的影响。操作上建议激进的投资者可以配置螺纹钢的裸多单，而稳健的投资者还是建议持有前期头寸多螺纹钢空铁矿的策略。
在采访中石头也表示，当前的螺纹钢现货利润已经高到1000元以上，期货也高达八九百，这种情况下钢厂的盈利非常巨大，也证明了供给侧改革对钢铁行业的正面影响。预计短期内这种盈利将持续，不宜急于做空钢厂利润。后期若螺纹钢现货价格出现滞涨，或者库存不降反升等情况，投资者再考虑做空钢厂利润会更安全一些。对于做空螺纹钢的投资者，石头建议，应该考虑到目前资金面和情绪面的影响。
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