昨日，黑色系期货品种在前一交易日强势反弹的基础上，再次迎来一波波澜壮阔的上涨行情。其中，螺纹钢、热卷、焦炭、铁矿石期货尾盘涨集体涨停，而焦煤期货也强势上涨7.82%。

在黑色系的带动下，昨日工业品期货整体飘红。其中，沪锌上涨5.08%，沪铅上涨3.88%，橡胶上涨4.56%。

西南期货分析师夏学钊说，黑色系的基差修复是昨日上涨的动力之一。“当前螺纹钢1705合约为主力合约，而1705合约的交割发生在传统的消费旺季，故1705合约价格较现货价格深度贴水后会出现基差修复的需求。”夏学钊告诉记者。

据介绍，从他们跟踪的情况来看，螺纹钢基差在12月下旬创出高点，极值在400元/吨左右，在历史上也处于相对高位，而随着近日螺纹钢期货的大涨，在现货价格跟涨幅度较小的情况下，螺纹钢基差已经回到100元/吨以下，回归历史常见水平。

“若现货价格无力跟涨，则基差修复的动力转弱。”夏学钊说。

中投期货黑色研究员刘慧峰也表示，基差修复也是黑色系强势反弹的一个重要原因。据其介绍，自12月中旬黑色系大幅回调以来，现货价格的跌幅较为缓慢，导致期货相对于现货价格深度贴水。

以螺纹钢为例，螺纹钢主力合约1705相对于现货的贴水最高达到406元/吨，贴水幅度15%；而铁矿石主力合约1705相对于现货的贴水最高达到130元/吨，贴水幅度达到24%，而焦炭主力合约的贴水幅度更是一度达到35%。

“上周开始政策面明显有利于多头，资金拉涨深度贴水的品种也在情理之中。”刘慧峰说。

钢铁行业供给侧改革提速，地条钢6月底迎整顿大限

市场人士分析，黑色系出现如此强势的行情，更多的还是与地条钢的整顿脱不了关系。据记者了解，过去钢铁行业去产能主要是在去除落后产能方面发力，2017年钢铁行业的去产能恐怕真的要动“真格”了。

期货日报记者获悉，在昨日于北京召开的中国钢铁工业协会（下称中钢协）2017年理事（扩大）会议上，工信部副部长徐乐江说，钢铁行业去产能不等于去落后产能，需要的话，先进产能也要去。比如，宝钢不锈钢2500立方的高炉，属于先进产能，也被去了。

从会议传递的信息来看，地条钢整治也是2017年钢铁行业去产能的一个重要方向。“地条钢十家九家无精炼，必须坚决取缔。”徐乐江说。国家发改委相关负责人表示，2017年6月30日前，将全部清除地条钢，地条钢整治已经上升为政治任务。

同时，该负责人提出钢铁行业十八个字方针，即“清落后（政治任务）、控总量（比如，产能置换必须置换先进产能，落后产能不允许置换）、提门槛（从严，上项目必须是大项目）、促重组（跨区域、跨所有制重组）、推循环、严监管”。

据介绍，钢铁十三五规划将分两步走，其中前三年是去产能、推重组，争取特大型钢铁企业产量占全国总量的60%以上，后两年是推重组、促升级。

事实上，作为钢铁大省，河北省已于近日下发了《关于产能置换比例不足1：1.25的已备案钢铁冶炼项目立即停建整改通知》，要求相关各项目单位在收到本文件至完善相关审批手续前，已建成项目不得投产、已开工项目要处于停工状态、未开工项目不得开工建设，违者按违法违规建设钢铁冶炼项目严肃查处。

西本新干线高级研究员邱跃成接受期货日报记者采访时说，一方面取缔地条钢，另一方面严控新增产能，种种迹象都体现了我国政府推进供给侧改革的决心，同时反映了政府对落后产能的零容忍。

“这将会引起了市场对于供应层面强烈的收缩预期，有利于钢铁行业供需形势的改善。”邱跃成说，2017年国内钢铁去产能力度将更大，且将触及更多在产产能，粗钢产量同比或将出现下降。

同时，从需求方面来看，伴随着房地产进入下行周期，他预计2017年房地产开发投资增速、汽车家电等大宗消费品增速也将出现回落，基建投资增速将成为稳增长、稳投资的最重要支撑因素。

“2017年国内钢市将呈供需双弱态势，供给侧钢铁去产能的推进以及需求侧房地产调控的加码，或将成为影响国内钢价走向的主逻辑，全年钢价涨跌频率加快、宽幅震荡将不可避免。”邱跃成告诉记者。

黑色产业投研院期货部总监周耀臣接受期货日报记者采访时表示，整治地条钢对钢铁市场有一个显性和隐性的影响，显性影响表现在，在目前的库存结构里，螺纹钢的库存增量是比较明显的，国家积极打压地条钢会降低后期螺纹钢库存的投放。

“基于这个预期，市场在冬储的过程中，会在配置热卷的同时配置一部分螺纹钢。”周耀臣说，在隐性影响方面，2016年钢厂热卷的盈利非常大，钢厂在排产的过程中往往侧重热卷，而地条钢供给收缩，一些钢铁企业会转向增加螺纹产量。

不过，他也表示，2017年螺纹钢的供应会保持偏紧。“地产调控对房地产新开工面积的影响会在下半年体现出来，结合铁公基、PPP项目的投资，2017年上半年螺纹钢行情会保持比较坚挺的状态。”周耀臣说。

除了看好螺纹钢，2017年上半年铁矿石也是他比较看好的投资品种。“铁矿石受美元走强影响，会迎来一个比较好的配置周期。”周耀臣判断。