近期，黑色系期货品种可谓“猴性”十足，特别是螺纹钢、铁矿石这两个品种，其价格一会蹿上天，一会又直奔跌停。这种忽上忽下的“过山车”行情，把参与其中的投资者虐得“不要不要的”。

这不，在经历了周四的上涨之后，周五螺纹钢、铁矿石期货均出现回调。其中，螺纹1605合约和1610合约分别下跌2.89%和3.75%，而铁矿石主力1605合约下跌2.62%。与上周行情持续高烧不同，本周特别是周五开始黑色系期货品种似有“退烧”之势。

以螺纹钢1610合约为例，从前10名主力机构持仓来看，主力多头除方正中期期货减仓13435手之外，其他主力多头的仓位变化均在1万手以内。而主力空头的仓位则有比较明显的变化。

其中，永安期货席位空头仓位变化最为明显，增仓38589手至146152手，其空头持仓量甩开其他主力空头好几条街。另外，浙商期货、中信期货、海通期货的空头持仓也大幅攀升，分别增仓17184手、13060手和12326手。

从前20名会员日内持仓变化来看，螺纹1610合约多头持仓增加40813手，而空头增仓72029手。“空头持仓较多头高出3万手，显示市场对于后市价格走高的担忧，同时从多头仓位变化来看，除首席方正中期减持1.3万手外，其他增持会员增持均不足万手，也显示多头对持续上涨的信心不足。”华泰长城期货黑色研究员徐轲告诉记者。

“从价格的变化上来讲，螺纹钢等黑色系品种的行情有‘退烧’的意味。”徐轲表示。中投天琪期货黑色研究员刘慧峰也告诉记者，从主力多头持仓变化来看，黑色系期货品种的火爆行情暂时应该要休息一下了。

事实上，现货价格也不支持螺纹钢、铁矿石期货持续上涨。据记者了解，周五杭州地区螺纹钢价格下跌了20-50元/吨，上海地区螺纹钢价格也下跌了20-30元/吨。同时，钢坯价格也出现了下跌。3月11日，昌黎普方坯部分资源出厂价降至1900元/吨（现金含税），下跌100元/吨。

徐轲表示，现在比较确定的是，随着钢企开工上升，钢材的供给会增加，这对价格上涨不利。“现在不确定的是相对应的需求，尤其是基建、房地产接下来能否起来，如果可以且好于供给，则价格还能稳中上行，否则需求端跟不上价格肯定要下行。”徐轲说。

西本新干线高级研究员邱跃成也表示，总体来看，最近三个月无论是钢价还是矿价都是出现了较大幅度上涨，后期市场面临较大的调整压力。

“最近三个月价格的上涨基本是在淡季中完成，市场库存虽然处于低位，但目前的库存比1月初的低点增加了400万吨以上，增幅达到47%，这部分库存获利丰厚，市场一旦出现风吹草动，前期低价资源将存在较大的获利套现压力。”邱跃成说。

同时，近期钢材价格上涨后，钢铁企业的盈利明显回升，其开工率上升虽然缓慢，但整体看2月份以来开工率逐步上升的趋势明显，后期开工率还会继续提升。

中钢协数据显示，2月下旬，全国重点钢铁企业日产粗钢159.19万吨，比上期增加3.64万吨，增长2.34%。“目前钢材出口报价仅为290-300美元，算上退税与国内市场价格倒挂幅度也超过200元/吨，出口商毁单的现象已经开始出现。”邱跃成告诉记者。他认为，全年钢材出口量下降幅度可能会超过20%。

从国内需求来看，目前宏观经济下行压力依然较大，在结构调整、去产能和债务压力沉重的情况下，今年经济增速将进一步下行已基本被市场确认，而房地产去库存政策能否拉动投资回升仍无法预期，如果投资增速继续下降，需求好转被证伪，对市场信心将会形成较大打击。