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本周（1月15日-1月22日），西本——钢材指数小幅上涨，周四收在2040元/吨，较上周五上涨20元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价震荡上涨，下半周部分市场有所回落。截止1月22日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2060元/吨，较上周五上涨11元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2060元/吨，一周上涨90元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2280元/吨，一周持平；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在1930元/吨，一周下跌10元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2250元/吨，一周上涨10元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2090元/吨，一周上涨20元/吨。

期货方面，本周螺纹钢期货周一、周二大幅上涨，周三以后小幅整理，重新站稳1800元/吨关口。最终周五螺纹钢主力合约RB1605收盘价格为1823元/吨，较上周五收盘价上涨45元/吨。本周RB1605日均成交量为711万手，较前一周大幅增加216万手，收盘持仓量约为354万手，比前一周增加39万手。2015年我国粗钢产量出现近34年来的首次下降，国务院会议三天两提化解钢铁过剩产能，使得市场对供给侧改革带来钢铁产能下降的预期逐步增强。本周市场交易活跃，价格上涨阶段同时伴随成交量及持仓量双双大幅攀升，显示市场多头入场积极性明显提高。预计下周钢材期货仍有望延续偏强走势。

本周钢材现货、期货均震荡上涨，那么下周走势如何？2015年我国经济增速创近25年来最低，投资增速持续下行，后期需求是否面临继续减弱的压力？国务院近期对钢铁去产能密集进行部署，财政部22日下发《关于征收工业企业结构调整专项资金有关问题的通知》，钢铁去产能会否明显加快？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：本周五沪市螺纹钢库存总量为15.8万吨，较前一周减少0.2万吨；线材5.65万吨，较前一周减少0.15万吨；盘螺6.55万吨，较前一周增加0.05万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为28万吨，较前一周减少0.3万吨。据上海市统计局统计，2015年上海市生产总值完成24964.99亿元，同比增长6.9%，增速比上年回落0.1个百分点。全市完成固定资产投资总额同比增长5.6%，增速比上年回落0.9个百分点。从主要领域看，城市基础设施投资比上年增长34.8%，增速比上年提高33.5个百分点；房地产开发投资比上年增长8.2%，增速回落5.5个百分点；工业投资下降17.2%，降幅扩大10.7个百分点。可见支撑上海钢市需求的主要增长点在基建投资，房地产及工业投资增速则对钢市需求形成较明显拖累。随着本周极端寒潮来袭，工地多数都已停工，市场供需都萎缩明显，库存量变化不大。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为374.9万吨，增加9.7万吨，增幅为2.66%；线材库存量为88.1万吨，增加3.3万吨，增幅为3.89%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为879.35万吨，增加8.91万吨，增幅为1.02%。总体来看，本周全国钢材库存量继续小幅回升，目前的库存水平较去年同期仍大幅下降16.61%。另据中钢协统计，截止1月上旬末，重点钢铁企业钢材库存量1236.14万吨，比上一旬减少6.27万吨，下降0.5%；较去年1月上旬末减少127.6万吨，下降9.36%。当前钢材社会库存和钢铁企业库存合计较去年同期减少303万吨，降幅12.5%，产业链库存整体处于历史同期低位，低库存对春节后的钢价走势将形成较强支撑。

据国家统计局统计，2015年我国GDP同比增长6.9%，创近25年新低，一至四季度GDP当季同比增速分别为7%、7%、6.9%和6.8%，逐季下行。其中投资仍然是拖累经济的主要力量，2015年固定资产投资同比增速为10%，较2014年增速回落5.7个百分点，创1999年以来最低水平。从三大类投资来看，增速全面回落。2015年房地产开发投资同比增长1%，较2014年增速回落9.5个百分点，创1998年以来的新低；基建投资同比增长17.3%，较2014年增速回落4.2个百分点；制造业投资同比增长8.1%，较2014年增速回落5.4个百分点。经济增速下行，投资需求持续低迷，是引起2015年国内钢价大幅下跌的最主要原因。从当前形势来看，传统行业的去产能意味着工业还会持续低迷，房地产仍处在去库存的痛苦阶段将制约整体投资，唯基建在政策推动下增速有望小幅回升，2016年整体固定资产投资仍面临较大的下行压力，国内钢市需求也仍将继续处于缓步下滑的局面。

2015年我国粗钢及生铁产量出现34年来的首次下降。据国家统计局数据，2015年累计生产粗钢80383万吨，同比下降2.3%；粗钢累计日产水平为220.23万吨，比去年同期减少5.18万吨。2015年我国累计生产生铁69141万吨，同比下降3.5%。生铁累计日产水平为191.16万吨，比去年同期减少6.87万吨。2016年元月过去的20多天时间里，国务院总理李克强为化解钢铁、煤炭行业过剩产能已召开了3次会议，1月4日的山西座谈会指出要以壮士断腕的勇气化解钢铁煤炭过剩产能，1月20日的国务院专题会指出化解产能过剩要率先从钢铁、煤炭行业入手取得突破，1月22日的国务院常务会议指出要在近几年淘汰落后钢铁产能9000多万吨的基础上，再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨，严控新增产能。同时，财政部1月22日下发《关于征收工业企业结构调整专项资金有关问题的通知》，征收范围为全国范围按照燃煤和可再生能源发电机组上网电量、燃煤自备电厂自发自用电量，同时规定专项资金按月征收，实行国库集中收缴，明确用于支持钢铁、煤炭等行业去产能。随着近期国家出台一系列大力度、有针对性的淘汰钢铁、煤炭等过剩产能的措施，后期钢铁去产能速度将有望大大加快，对于缓解国内钢市供需矛盾，提升钢价将起到积极影响。

综合来看，随着春节临近，工地基本停工，商家逐步离市，国内钢市已基本转入有价无市局面，短期现货钢价将以平稳为主。在中央对钢铁去产能密集部署，钢铁去产能进程有望大大提速的预期下，钢材期货短期或仍将延续震荡上涨走势。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来