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本周（12月18日-12月25日），西本——钢材指数大幅反弹，周五收在1950元/吨，较上周五上涨50元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价除东北、西北地区相对平稳外，其他区域全面回升。截止12月25日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2013元/吨，较上周五上涨37元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在1920元/吨，一周上涨20元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2260元/吨，一周上涨40元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在1810元/吨，一周上涨50元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2230元/吨，一周上涨20元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在1990元/吨，一周上涨20元/吨。

期货方面，本周一螺纹钢期货大幅上涨，周二以后转入小幅震荡走势。最终周五螺纹钢主力合约RB1605收盘价格为1737元/吨，较上周五收盘价上涨25元/吨。本周RB1605日均成交量为651万手，较前一周增加220万手，收盘持仓量约为356万手，比前一周增加17万手。截止到12月25日，上期所指定交割仓库螺纹钢仓单只有2950吨，而RB1601合约持仓量仍高达接近20万手。考虑到交割月即将临近，当前的持仓量与仓单情况对比在一定程度上有利于多头，预计下周市场仍将处于RB1601挤出投机盘持仓量的过程。考虑到当前期货价格已高于不少交割品的现货价格，且当前市场处于传统消费淡季，部分钢厂套保意愿或将增强。预计短期钢材期货走势将以小幅整理为主。

本周钢材现货、期货均明显上涨，那么下周走势如何？中央经济工作会议将去产能作为改革的首要任务，钢铁去产能会否明显提速？12月上旬重点企业粗钢日均产量降至近三年最低，市场供应是否明显趋缓？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：本周五沪市螺纹钢库存总量为17.9万吨，较前一周减少0.65万吨；线材5.8万吨，较前一周增加1万吨；盘螺5.1万吨，较前一周增加0.3万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为28.8万吨，较前一周增加0.65万吨。本周一市场成交情况不错，随后再度转淡，整体出货量较上周有所萎缩，西本新干线监测的沪市线螺终端采购量日均环比回落13.5%。近期市场螺纹钢资源到货减少，尤其是本地主导钢厂申特计划本月末将对1250立方米高炉以及两条棒材生产线均进行检修，使得市场螺纹钢资源较为紧缺，线材、盘螺则在北方材相继到货的情况下，库存继续上升。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为368.9万吨，减少1.6万吨，降幅为0.43%；线材库存量为84.8万吨，增加2.65万吨，增幅3.23%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为882.15万吨，减少13.5万吨，降幅为1.51%。总体来看，全国钢材库存连续第十一周下降，目前的库存水平较去年同期下降9.67%，已处于2009年2月以来的最低水平。当前尽管市场处于消费淡季，但钢厂产能的加快退出，对市场库存在淡季中维持下降起到积极作用。

今年中央经济工作会议最大的亮点是从中央层面正式阐明了供给侧结极性改革的框架和主要内容，为“十三五”的开局之年指明了结构性改革的方向。会议再度强调了供给侧改革的重要性，指出“明年及今后一个时期，要在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结极性改革”，同时提出了配合供给侧改革实施的五大政策支柱：“宏观政策要稳，产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底”，以及改革的五大重点任务：“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”。其中“去产能”列为2016年五大结构性改革任务之首，意味着2016年是国企结构改革年，也是清退产能之年。近期，各部委也重拳出击积极部署化解产能过剩。近日工信部副部长冯飞对外表示，目前一些传统制造业产能过剩问题正进一步凸显，钢铁行业是绝对性的过剩行业，有能力退出的钢企要加快“市场出清”。国家发改委主任徐绍史近日表示，明年发改委将制定实施推动产业重组、处置“僵尸企业”的方案，主要运用市场机制、经济手段、法治办法，通过严格环保、能耗、技术标准，倒逼过剩产能退出。种种迹象表明，作为产能过剩程度处于各行业之首的钢铁行业，明年去产能进程将会明显加快，从长远来看将有利于行业供需形势的逐步改善。

据中钢协统计，12月上旬，重点钢企粗钢日均产量157.8万吨，旬环比减少2.77万吨，降幅1.73%，连续三旬环比回落，旬度产量创下2012年11月上旬以来的新低。12月上旬末，重点企业钢材库存为1434万吨，旬环比减少4万吨，降幅为0.28%，上一次上旬末库存环比出现下降还是在2014年11月份。另据中钢协数据，2015年1-11月份重点统计钢铁企业亏损531.32亿元，销售收入利润率为-2%。1-11月份51家企业亏损，较去年同期增加27家，亏损企业亏损额685亿元，同比增亏564亿元。11月份当月重点企业亏损146.27亿元，亏损企业62家，亏损企业亏损额为159亿元。钢铁企业整体盈利处于进一步恶化的态势，临近年终，部分持续亏损的企业已经难以承受，钢厂减产减员等消息不绝于耳，部分央企也曝出大幅裁员降薪，部分上市公司将钢企股权进行剥离，钢铁去产能已进入明显加速的趋势。

综合来看，近期受钢厂产能退出加快带动，国内钢价出现一波小幅反弹。但在年终资金紧张以及需求低迷的局面下，钢价反弹空间较为有限。预计短期或将呈小幅整理走势。 [文]西本新干线特邀撰稿人五岳归来