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本周（12月4日-12月11日），西本——钢材指数继续下跌，周五收在1880元/吨，较上周五下跌40元/吨，不断刷新历史低点。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价继续全面走低。截止12月11日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为1979元/吨，较上周五下跌35元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在1900元/吨，一周下跌90元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2270元/吨，一周下跌20元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在1740元/吨，一周下跌60元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2220元/吨，一周下跌20元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在1950元/吨，一周下跌30元/吨。

期货方面，本周螺纹钢期货总体呈小幅整理走势，多数时间均围绕1650元/吨一线震荡。最终周五螺纹钢主力合约RB1605收盘价格为1658元/吨，较上周五收盘价上涨8元/吨。本周RB1605日均成交量为368万手，较前一周大幅减少160万手，收盘持仓量约为312万手，比前一周减少1万手。近期华北地区再现大范围雾霾天气，后期环保治理进一步趋严的预期增强，而临近年底市场不断有钢厂停产以及国企、央企退出钢铁行业的消息传出，钢铁行业去产能已经明显加速，对螺纹钢期货走势形成一定支撑。不过现货市场继续走弱，期货相对于现货贴水已不明显，且下周即将进入美联储议息的关键时期，多空双方均会较为谨慎。预计下周钢材期货仍将小幅整理。

本周钢材现货继续下跌，期货小幅整理，那么下周走势如何？11月经济数据整体小幅回暖，但房地产相关数据继续恶化，国内钢市需求是否继续减弱？11月粗钢日均产量创近一年新低，产量下降对钢价走势能否形成支撑？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：本周五沪市螺纹钢库存总量为19.1万吨，较前一周增加0.1万吨；线材4.2万吨，较前一周增加0.05万吨；盘螺4.65万吨，较前一周减少0.25万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为27.95万吨，较前一周增加0.1万吨。本周申城时有阴雨天气，工地施工进展缓慢，而受世界互联网大会召开浙江部分地区工地停工影响，申城资源分流向周边市场更加困难，整体成交情况相当低迷，西本新干线监测的沪市线螺终端采购量日均环比下降17.39%。不过近期钢厂到货量也不多，北方资源更多发往价格更高的华南市场，整体市场库存变化不大。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为375.8万吨，增加0.5万吨，增幅为0.13%；线材库存量为81.25万吨，增加2.8万吨，增幅为3.57%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为905.4万吨，减少2.05万吨，降幅为0.23%。总体来看，全国钢材库存连续第九周下降，目前的库存水平较去年同期下降6.67%。本周市场主要表现为板材库存继续小幅下降，建材库存则由降转升，表明季节性因素对建筑钢材需求影响更加明显，后期国内钢市库存或将转入上升通道。

本周11月份各项经济数据密集出台，部分经济指标出现回升，但经济起色仍较为微弱。其中11月规模以上工业增加值同比实际增长6.2 %，比10月份加快0.6个百分点；1-11月，城镇固定资产投资同比增长10.2%，较1-10月份持平；11月社会消费品零售总额同比增长11%，比10月份加快0.26个百分点。全国城镇固定资产投资增速在连降四月后回稳，主要得益于基础设施投资和制造业投资增速的加快，1-11月基础设施投资同比增长18.2%，增速比1-10月份提高0.8个百分点；制造业投资同比增长8.4%，增速比1-10月份小幅提高0.1个百分点。但房地产投资相关数据依然低迷，1-11月全国房地产开发投资同比增长1.3%，增速比1-10月份回落0.7个百分点，增速尚不足去年同期11.9%的“零头”。其中，占房地产开发投资的比重为67.4%的住宅投资增长0.7%，增长几近停滞。1-11月房屋新开工面积同比下降14.7%，降幅比1-10月份扩大0.8个百分点；房地产开发企业土地购置面积19894万平方米，同比下降33.1%，降幅比1-10月份收窄0.7个百分点。与此同时，11月末，商品房待售面积69637万平方米，又比10月末增加1004万平方米，处于历史高位。总体来看，11月份数据显示经济略有企稳迹象，但可持续性仍待观察，而对国内建筑钢材需求影响最大的房地产相关数据持续低迷，表明国内钢市需求仍处于减弱态势。

据国家统计局统计，11月我国粗钢和钢材产量分别6332万吨和9396万吨，同比分别下降1.6%和增长2%。粗钢和钢材日均产量分别为211.07万吨和313.20万吨，较10月份环比分别下降1.0%和增长3%。1-11月份我国粗钢和钢材产量分别为73838万吨和102812万吨，同比分别下降2.2%和增长1%。结合进出口量计算，11月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为5409万吨和8527万吨，同比分别下降2.1%和增长2.1%。1-11月份粗钢和钢材资源供应量分别为64273万吨和93798万吨，同比分别下降5.5%和下降1.0%。在钢铁企业已经大面积亏损的情况下，11月份粗钢日均产量降至近一年新低，基本在市场预期当中，但粗钢产量同比、环比降幅并不大，钢材产量同比、环比还均处于增长态势，显示钢厂减产依然缓慢。原材料价格下跌、本地税收及就业等方面的压力，使得钢企减产依然较为纠结，钢铁行业去产能将是一个漫长而痛苦的过程。

综合来看，房地产投资增速持续下行，国内钢材市场需求依然看不到改善迹象，而钢厂减产仍较为缓慢，市场供需矛盾仍然突出。在年终资金压力加大的局面下，预计短期国内钢价仍面临下行压力。 [文]西本新干线特邀撰稿人五岳归来