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本周（11月20日-11月27日），西本——钢材指数跌后回升，周五收在1950元/吨，较上周五下跌40元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价继续下跌，下半周华东地区部分市场价格反弹。截止11月27日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2065元/吨，较上周五下跌37元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2080元/吨，一周上涨30元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2310元/吨，一周下跌20元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在1900元/吨，一周下跌10元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2280元/吨，一周下跌50元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2030元/吨，一周下跌110元/吨。

期货方面，本周螺纹钢期货在周中受土耳其击落俄罗斯战机事件影响一度反弹，但整体依然延续下跌走势。最终周五螺纹钢主力合约RB1605收盘价格为1656元/吨，较上周五收盘价下跌39元/吨，再创螺纹钢期货上市以来的新低。本周RB1605日均成交量为529万手，较前一周增加270万手，收盘持仓量约为300万手，比前一周增加14万手。本周钢价期货尽管延续跌势，但盘中一度强劲反弹，多空交投活跃，显示市场多空开始出现分歧。不过现货市场整体表现依然疲弱，唐山钢坯周五至周日期间累计大跌50元/吨至1500元/吨的历史新低，市场依然笼罩在一片利空氛围。预计下周钢材期货整体仍将震荡下跌。

本周钢材现货、期货均跌势趋缓，那么下周走势如何？11月上旬重点企业粗钢日产环比回升，12月华东主导钢厂订货比例上升，供应压力会否再度加大？进口矿价跌破前低，钢坯价格周末大跌50元/吨，成本会不会拖累钢价再度下跌？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：本周五沪市螺纹钢库存总量为19.2万吨，较前一周增加0.4万吨；线材3.6万吨，较前一周增加0.45万吨；盘螺4.75万吨，较前一周增加0.1万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为27.55万吨，较前一周增加0.95万吨。本周申城天气一度转晴，钢价在下半周也止跌回升，在一定程度上制激了成交量好转，西本新干线监测的沪市线螺终端采购量日均环比增长44.88%。不过主导到货量增多，北方钢厂南下资源也相继到货，市场库存仍出现较明显上升。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为382.4万吨，减少6.2万吨，降幅为1.6%；线材库存量为77.3万吨，增加2万吨，增幅为2.66%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为917.95万吨，减少10.35万吨，降幅为1.1%。总体来看，全国钢材库存连续第七周下降，目前的库存水平较去年同期下降6.57%。全国在经历连续多天的恶劣天气后本周有所好转，部分地区钢价一度小幅反弹，对成交形成一定刺激。同时，临近年终，部分钢厂因持续大幅亏损开始减产减员，产量也出现一定幅度下降，带动全国钢材库存继续呈缓慢下降态势。

据中钢协数据，11月上旬，重点钢企粗钢日均产量169.28万吨，旬环比增加4.68万吨，增幅为2.84%。11月上旬末，重点企业钢材库存为1502.9万吨，旬环比增加22.38万吨，增幅为1.51%。可见近期尽管不断有部分钢厂因亏损减产，但整体产量下降依然不明显。而近期国际市场针对我国钢材出口发起空前的反倾销行动，国内钢厂出口难度加大，投放国内市场资源比例有所上升。据了解，华东地区主导钢厂12月份订货比例普遍有所上升，其中沙钢12月螺纹钢订货比例为全折，11月为7.5折；永钢12月螺纹钢订货比例为5.5-6折，11月为2.5-3.5折；中天12月上旬螺纹钢全折订货，和11月下旬持平。在市场处于消费淡季，后期需求进一步趋弱态势明显的局面下，主导钢厂资源投放不降反升，加之北方地区随着需求停滞，资源南下的量也在逐步增多，国内市场资源供应压力将有所加大。

本周铁矿石、钢坯等原料价格全面大幅下跌。11月27日普氏62%铁矿石指数为44.05美元/吨，较上周末下跌1.25美元/吨，和11月24日的44美元/吨有统计纪录以来的最低点基本持平；河北地区66%铁精粉现货价格450元/吨，较上周末下跌45元/吨，创下至少2004年以来的新低；唐山地区钢坯价格在周五至周日三天下跌50元/吨至1500元/吨，创近20年的价格新低。从近两月成本和钢价走势对比来看，截止11月30日，西本钢材指数为1950元/吨，成本指数为1816元/吨，和9月30日比较，钢材指数下跌了190元/吨，成本指数下跌了228元/吨。可见近月年成本下降的幅度总体还大于钢价下跌幅度，这使得钢厂在钢价下跌过程中亏损并没有明显扩大，部分原料采购控制较好的钢厂还能阶段性获得盈利，钢厂在减产方面也显得较为犹豫。当前国际主流矿山依然在按计划扩产，低成本矿已逐步在市场占据主导，市场普遍预期矿价仍将继续下跌，成本下行对钢价走势形成了较明显拖累。

综合来看，近期铁矿石、钢坯等原料价格加速下跌，成本下行对钢价走势形成了明显拖累，部分钢厂在减产方面依然犹豫。而在出口减少的情况下，华东地区主导钢厂对国内资源投放比例上升，市场供应压力有所加大。预计短期国内钢价止跌依然困难，或再次转入下跌走势。 [文]西本新干线特邀撰稿人五岳归来