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本周（11月6日-11月13日），西本——钢材指数加速下跌，周五收在2070元/吨，较上周五下跌50元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价全面下跌，华东地区钢价领跌全国。截止11月13日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2152元/吨，较上周五下跌44元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2070元/吨，一周下跌110元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2330元/吨，一周下跌10元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在1960元/吨，一周下跌90元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2360元/吨，一周下跌40元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2180元/吨，一周下跌40元/吨。

期货方面，本周螺纹钢期货除周一受巴西矿山停产消息刺激小幅反弹外，其他四个交易日持续下跌，并再创历史新低。最终周五螺纹钢主力合约RB1605收盘价格为1759元/吨，较上周五收盘价下跌35元/吨。本周RB1605日均成交量为196万手，较前一周增加49万手，收盘持仓量约为261万手，比前一周增加45万手。本周现货市场加速下跌，且周中公布的10月份宏观数据显示经济仍处下行局面，更加重了市场悲观氛围，期螺价格持续增仓下行。周末期间唐山松汀钢铁全面停产，意味着钢铁行业实质去产能已经在加速，钢坯价格也从低位小幅反弹，对市场多头心态或将形成一定支撑。预计下周钢材期货走势仍将小幅整理。

本周钢材现货、期货均明显下跌，那么下周走势如何？10月房地产各项数据继续恶化，决策层释放房地产政策调整信号，能否带动房地产投资止跌回升？唐山松汀钢铁全面停产，苏州部分钢企或将因“中国—中东欧国家领导人‘16+1’会晤”停产限产，后期钢铁产量会不会明显下降？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：本周五沪市螺纹钢库存总量为18.3万吨，较前一周减少0.2万吨；线材3.85万吨，较前一周减少0.95万吨；盘螺4.20万吨，较前一周减少0.05万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为26.35万吨，较前一周减少1.2万吨。本周市场线材库存下降较为明显，螺纹钢、盘螺库存量总体变化不大。本周上海以阴雨天气为主，市场成交更加低迷，西本新干线监测的沪市线螺终端采购量日均环比下降1.77%，需求持续低迷对钢价走势形成明显抑制。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为390.1万吨，增加2.3万吨，增幅为0.59%；线材库存量为74.8万吨，减少2万吨，降幅为2.6%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为933.75万吨，减少7.85万吨，降幅为0.83%。总体来看，全国钢材库存连续第五周下降，目前的库存水平较去年同期下降8.84%。但本周库存降幅进一步趋缓，且螺纹钢库存量结束四连降，出现微幅增加，热轧库存则成为下降最为明显的品种，显示出随着生产板材严重亏损，部分有产能转移能力的钢厂已尽量优先生产建筑钢材为主，建筑钢材市场供应压力有所加大。

据国家统计局数据，1-10月份国内房地产开发投资增速2.0%，比上月回落0.6个百分点，再创2009年3月以来的新低。而1-10月房地产市场销售增幅较1-9月回落0.3个百分点至7.2%，新开工面积同比降幅达13.9%，较1-9月降幅扩大1.3个百分点，土地购置面积大幅同比大幅下降33.8%，1-9月份持平。同时，10月末商品房待售面积达68632万平方米，再创历史新高，显示房地产市场调整压力继续加大。11月10日，中央财经领导小组组长习近平日前提出要化解房地产库存，促进房地产持续健康发展。这是十八大以来习近平首次对于房地产去库存的表态，意味着后续的落地政策将会尽快出台。同时，目前中央针对房地产市场的表态也将影响今年年底的中央经济工作会议，预计明年对楼市的政策态度将会更加宽松。但考虑到政策出台到发挥效应仍需要一个过程，且政策预计将以楼市去库存为主，对新开工刺激有限，预计房地产开发投资增速下行的局面短期仍难以得到改观。

11月13日，唐山松汀钢铁产正式宣布全面停产，员工全部放假，这是继山西海鑫钢铁之后国内第二家500万吨级规模的钢企因高负债及资金链压力停产，意味着我国钢铁行业已正式转入痛苦的被动去产能进程。但考虑到钢铁企业对于地方政府在经济增长、就业贡献以及税收来源方面依然发挥重要作用，国内钢铁行业去产能之路依然相当漫长。另据澎湃新闻报道，近日江苏苏州下辖的多个区市下发通知，要求辖区内的多家企业限产、停产，时间为11月13日至11月27日，长达半个月之久。笔者查看苏州市场政府办公室印发的《关于苏州市第四季度及重要敏感时段环境空气质量管控方案的通知》，指出在2015 年10 月25 日至11 月27日，预测未来24 小时PM2.5 的空气质量分指数日报数据超过100 且有持续趋势；PM2.5浓度降幅连续两周低于7%，且天气条件仍将不利空气污染扩散。满足以上两个条件之一，在实施常态管控措施的基础上，全面实施强化管控措施。全市所有电力、钢铁、水泥、平板玻璃企业一律限产30%，能停运的实施停运；除轨道交通施工工地外，市区涉及尘污染的施工工地一律停止施工。考虑到《通知》所涉及的钢厂名单仅有沙钢、永钢，即使启动因出现恶劣天气全面实施强化管控措施，工地停工所带来的需要影响很可能将会大于钢厂减产带来的供给减少。因此，此次苏州企业限产、停产总体对钢铁行业供需影响有限。

综合来看，当前尽管钢铁行业去产能出现加速迹象，但在各项投资增速持续下行的局面下，国内钢市供大于求矛盾依然突出，社会库存继续下降困难。加之行业资金的紧张以及成本下行，预计短期国内钢价跌势依然难改。 [文]西本新干线特邀撰稿人五岳归来