近期螺纹钢持续弱势。从技术面来看，上月螺纹1601合约连续走低，跌破1800元/吨，后半月多空围绕1800元/吨激烈争夺。从基本面来看，10月钢铁行业PMI指数为42.2%，较上月回落1.5个百分点，该指数两连降，并连续18个月保持在50%的荣枯线以下，钢铁行业景气度低迷程度可见一斑。 

需求表现平淡。西本新干线数据显示，上月沪市终端线螺每周采购量波动较大，其中10月最后一周环比上涨23.27%，整体与9月基本持平，今年金九银十市场表现低迷，10月过后北方开工下降，钢材消费进入传统淡季，后市需求依然不容乐观。 

上月发布的9月及三季度数据依然不尽如人意，三季度我国GDP增速为6.9%，为2009年1季度来首次跌破7%关口，各项投资及房地产开工、销售数据均不理想，虽然央行连续降准降息、基建批复速度加快，但种种稳增长措施收效甚微，宏观前景依然较为悲观。 

从一线调研来看，贸易商反馈10月下半月需求好于上半月，但需求后劲依然不足，主要的原因有：第一，需求总量不足，仅仅是随着价格涨跌进行采购节奏调整；第二，年底工地收尾停工增多，新开工不足；第三，资金紧张局面没有得到改善。 

钢厂产量出现反复。从钢厂生产情况来看，据国家统计局数据，1-9月份我国生铁、粗钢和钢材产量分别为52838万吨、60894万吨和84024万吨，同比分别下降3.3%、下降2.1%和增长1.1%。从线材、螺纹钢生产情况来看，2015年1-9月我国钢筋和线材产量分别为15192.7万吨和11162.2万吨，同比分别下降3.9%和3.4%。其中9月份钢筋和线材日均产量分别为59.41万吨和41.29万吨，环比分别增长5.12%和0.9%。 

另据中钢协统计，10月上旬会员钢铁企业粗钢日均产量167.60万吨，环比增加4.63万吨，增幅2.84%。10月末钢厂高炉开工持续小幅走低，截至到10月30日全国高炉开工率为78.87%，较月初下降3.17%。但伴随着月末华东以及华北钢价的反弹，部分钢厂减产意愿下降，加上前期减产钢厂陆续出现复产，开工率出现一定反复。 

全社会库存持有意愿降低。截至10月30日，全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量967.00万吨，周环比降幅为4.00%，同比降幅为9.09%；全国主要城市螺纹钢库存为403.90万吨，周环比降幅为6.22%，同比降幅为5.10%；全国热轧库存总量为245.10万吨，周环比降幅为3.01%，同比降幅为10.19%。目前全品种库存已接近多年来的新低水平，社会库存方面压力并不大，贸易商并无明显持库意愿。 

而从钢厂成材库存来看，各地钢厂库存普遍没有出现明显累积。当前季节降价出货，达到了钢厂控制库存的目的。但需要注意的是，形成低库存的原因是钢厂的库存持有意愿下降，将库存变成现金的意愿增强所造成的，是钢厂主动去库存所致，而非需求向好。这就意味着，即使看不到库存的积累，只要出货量受阻，价格下跌依然难以避免。 

钢厂出厂价格继续下调。上月国内板材龙头企业宝钢、武钢、鞍钢等钢厂对11月份出厂价格稳中有降，其中宝钢、武钢热轧、冷轧、镀锌等主流产品出厂价格维持平盘，鞍钢下调90-180元/吨不等。反映出在亏损加剧的局面下，板材主流企业挺价意愿有所增强。建筑钢材厂家在上中旬出厂价格以下调为主，下旬对出厂价格调整的钢厂有所减少，部分钢厂出厂价格还小幅上调。其中华东地区主导钢厂沙钢、永钢、中天等钢厂在10月份对出厂价格累计大幅下调了70-110元/吨，华北地区主导钢厂河北钢铁(3.14,-0.110,-3.38%)对10月份结算价格螺纹下调30-90元/吨，线材下调120元/吨。 

值得一提的是，随着亏损加剧，部分钢厂在减产的同时，对商家再次出台限价政策，本月南昌、合肥及山东、四川市场主流钢厂纷纷出台限价政策，对区域市场走势形成一定提振。但考虑到当前需求低迷的现状，且钢厂年度订货会将陆续展开以及年末资金将更加紧张等因素，多数钢企对后市信心依然不足，价格调整仍基于市场价格的实际变化情况。 

综上，钢材消费淡季即将来临，市场需求面临进一步减弱的压力，且行业资金形势更加紧，但考虑到价格倒逼之下钢厂减产有望增多，将在一定程度上缓解供应压力。所以预计需求制约之下钢价反弹动力不足，但供应缓解之下大跌空间也已经有限，钢价继续弱势震荡为主。