西本新干线声明：本文为西本新干线特邀分析文稿，作者授权西本新干线及其合作者刊登本作品，相关媒体及网站转载本文请务必标明本文出处为西本新干线（www.96369.net）或其相关合作者。西本新干线登载本文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。非常感谢您对西本新干线的支持。

本周（10月23日-10月30日），西本——钢材指数小幅上涨，周五收在2110元/吨，较上周五上涨30元/吨。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价表现不一，华东地区、中南地区普遍上涨，东北地区大幅下跌，华北、西部地区相对平稳。截止10月30日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为2184元/吨，较上周五上涨4元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在2160元/吨，一周上涨80元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在2320元/吨，一周上涨30元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在2050元/吨，一周上涨10元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在2340元/吨，一周持平；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在2250元/吨，一周上涨30元/吨。

期货方面，本周螺纹钢主力合约1601周一、周二一度小幅冲高，周三以后再度出现较明显下跌，再创历史新低。最终周五螺纹钢主力合约RB1601收盘价格为1782元/吨，较上周五收盘价下跌19元/吨。本周RB1601日均成交量为169万手，较前一周大幅减少114万手，收盘持仓量约为200万手，比前一周减少26万手。本周华东地区现货市场一度上涨，但最终持续性不足，下半周再度趋弱。而进口铁矿价格加速跌至50美元/吨下方，使得市场看空氛围依然浓厚。周末唐山钢坯价格更是跌至1600元/吨的历史新低，对市场多头信心将形成打击。预计下周钢材期货仍将面临下行压力。

本周钢材现货小幅上涨，期货震荡下跌，那么下周走势如何？10月份制造业PMI维持不变，钢铁行业PMI明显回落，钢铁业整体形势是否更加严峻；华东地区主导钢厂11月上旬出厂价格普遍上调，能否对市场走势形成支撑？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。

一、库存总量分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：本周五沪市螺纹钢库存总量为18.35万吨，较前一周减少1.3万吨；线材4.25万吨，较前一周增加0.25万吨；盘螺3.8万吨，较前一周减少0.35万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为26.4万吨，较前一周减少1.4万吨。本周市场到货依然很多，各主要钢厂厂提规格资源均相当有限，市场缺货现象较为明显。而随着钢价企稳回升，成交情况有所回暖，尤其是本周一出货大幅增加，但至下半周成交再度出现趋弱，西本新干线监测的沪市线螺终端采购量日均环比增长23.27%。

二、总结分析

纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为403.9万吨，减少26.8万吨，降幅为6.22%；线材库存量为79.4万吨，减少2.3万吨，降幅为2.82%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为967万吨，减少40.3万吨，降幅为4%。总体来看，全国钢材库存在最近三周连续下降，单周降幅均在30万吨以上，目前的库存水平较去年同期下降8.27%，处于今年以来的最低水平。当前钢铁企业已处于严重亏损局面，使得一些钢企不得不选择停产、减产来缓解经营压力，市场供应逐步下降，去库存化效应有所显现。

2015年10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，较上月持平，连续三个月处在50%以下的收缩区间。显示国内制造业景气度依然处在底部徘徊的局面，实体经济下行压力较大。而从钢铁行业PMI指数来看，10月份为42.2%，较上月回落1.5个百分点，连续18个月保持在50%的荣枯线以下，显示钢铁行业景气度持续低迷。生产、新订单、新出口订单等主要指数全面回落，钢铁行业处于供需双弱的局面。而据东方财富的数据显示，在刚刚完成的三季报披露中，44家钢铁行业上市公司25家出现亏损，总亏损额度高达202亿元。而且，在这202亿元的亏损额中，其中158.55亿元亏损全部出现在第三季度。在经过史上最惨淡的三季度巨幅亏损后，目前许多钢铁企业运营已相当困难，部分企业开始面临资金链断裂的压力，行业被动去产能正在加快。

11月1日，华东地区主导钢厂相继出台11月上旬出厂价格。其中沙钢对螺纹钢出厂价格上调60元/吨，线材、盘螺价格不变；永钢对螺纹出厂价格上调80元/吨，线材、盘螺价格上调20元/吨；中天对螺纹出厂价格上调60元/吨，线材、盘螺价格上调20元/吨。另从各钢厂订货比例来看，沙钢11月螺纹7.5折，线材、盘螺5折；永钢对杭州螺纹5折、线材和盘螺8折，上海和南京螺纹2.5折、线材和盘螺3.5折，苏州、南通、常州等螺纹3.5折、线材和盘螺为5.5折；中天11月上旬螺纹全折，线材、盘螺7折。除中天外，沙钢和永钢11月订货比例较10月份明显下降，显示主导钢厂资源投放量有所减少。在本地主导钢厂通过减产或加大出口来减少供应，外地钢厂迫于成本压力到货减少的情况下，近期华东地区各地库存普遍下降，市场资源规格紧缺的现象较为明显，低库存对钢价走势形成较强支撑。

综合来看，钢铁行业PMI指数连续下降，显示国内钢铁行业景气度持续低迷，尤其是新订单及新出口订单指数全面回落，需求方面仍看不到好转迹象，国内市场信心依然疲弱。好在近期钢厂减产、检修逐步增多，供应方面有所减少，国内钢材市场库存连续下降，对钢价走势形成一定支撑。预期短期国内钢价仍将呈弱势整理走势。[文]西本新干线特邀撰稿人五岳归来