利润创近三年来新高

仍存资金链崩盘风险

记者日前从权威渠道掌握的数据显示，截至今年8月，国内重点大中型钢铁企业负债总额已达3.18万亿，相比去年同期增加1500亿元，增幅为4.9%。如果按天计，意味着今年1到8月份，这些钢企每天新增加的负债规模超过6亿元。

由于2014年全年的财务数据尚未出炉，记者无法准确测算重点钢企全年的负债情况。但从今年前8个月的资产总额测算，国内重点钢企今年8月份的资产负债率已接近70%，与去年同期相比，没有丝毫的缓解，同期企业应收账款和应付账款还在增加。

今年钢材价格屡创新低，但铁矿石、焦煤等主要原燃料价格下跌幅度远超钢材，我国钢铁行业的盈利水平和经营状况得到了较大改善，预计今年钢铁业利润将超过280亿元，为近三年来的新高。

但更主要的问题是，钢企最大的风险——资金链崩盘的可能性并未消除。“协会成员负债3万亿元，银行贷款1.3万亿元，其余都是不可思议的高息贷款，哪个行业能够承受这么高的金融成本？”在最近的一次沟通会上，冶金工业规划研究院院长李新创透露称。

在他的眼里，钢铁企业头上悬着两把刀，资金链正是其中最锋利的一把。

早前已有先例。山西海鑫钢铁集团，这个有着近1万名员工、产能规模600万吨的山西最大民营钢企，在经历繁华过后，先是遭到当地银行的“抽贷”，之后因为资金链问题被迫停产，尽管多方展开施救，还是没能改变破产重整的宿命。而在倒下之前，整个海鑫钢铁的负债率实际已超过100%。

只能借新债还旧债

很多是民间高利贷

那些还活着的钢铁企业实际又怎么样呢？在记者掌握的数据中，截至今年8月份，统计所辖的88家大中型钢铁企业中，负债总额超过百亿的有44家，其中有9家企业的债务更是超过千亿元大关。另外，这里面有55家钢企的负债额均比去年同期出现了增加。据透露，由于钢铁行业是重资产行业，加上这几年自身造血功能不足，钢铁企业的资产负债率大约在70%。

“这么高的负债率，在中国金融环境下，怎么可能有效率？”李新创说。而近年来，随着产能过剩、全行业亏损等局面的加剧，银行贷款实行区别对待政策，对产能过剩的钢铁行业信贷大幅收紧，钢铁企业越来越不受银行喜爱。“一旦银行收口或者‘限贷’、‘抽贷’，就等于掐断了部分企业的供血渠道，这些企业也最终失血过多而死。”总部位于北京的一家钢企高层如是说。

在这种形势下，企业要想资金不断裂就要不停地融资，借新债还旧债，成为中国钢厂的惯用手段。银行收口后，部分企业很多贷款甚至来自高利率的民间借贷。

地方当起救火队长

央行降息有助减困

而考虑到税收、人员就业等因素，地方政府往往会充当“兜底”的角色，堪称钢企困难户的救火队长。

坐落于辽宁的凌源钢铁集团便是典型一例。该集团今年前8个月由盈转亏，当期亏损2.77亿元，这家公司从2010年起拿到的政府补助竟然超过10个亿，仅2012年，就从政府手里拿到5.08亿元的大额补助。

但外来援助并不能解决太多问题。数据显示，截至今年10月，首钢集团旗下的首钢贵阳特殊钢有限责任公司，减产幅度达到了89.59%，而太钢集团下属山西新临钢铁有限公司的减产幅度达到100%，几近全线停产。

值得关注的是，前不久的央行降息，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%，经前述国有钢企财务部人士测算，假设1000亿元一年期负债，降息后可以降低4亿多元的财务费用。

邱跃成认为，明年钢企负债率较今年出现下降是大概率事件。“国家有意引导市场资金利率下行，明显央行仍有望继续降准降息，对钢铁行业资金情况将形成有利影响。”