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《上海证券报》记者采访西本新干线邱跃成
2014年10月16日08:29 来源：西本资讯
中国证券网讯 （记者 阮晓琴）国家统计局昨天公布的数据显示，9月PPI（全国工业生产者出厂价格）环比下降0.4%，同比下降1.8%，这是PPI连续31个月负增长。
黑色产业链成重灾区 9月PPI数据环比和同比降幅有所扩大，主要原因是原油、成品油、钢材价格降幅加深。具体来看，9月PPI降幅最大的是采掘业出厂价，环比和同比分别下跌1.7%和6.7%。 黑色产业链是生产资料中跌幅最大的品种。黑色金属矿采选业（铁矿石）出厂价环比和同比分别下跌1.7%和12.6%；煤炭开采环比和同比分别下跌1.2%和10.6%；黑色金属（钢铁）购进价格环比和同比分别下跌1.0%和6.1%。
数据显示，最新钢价综合指数已经跌破2008年底水平，回到2003年5月的时候。 需求不旺是主因。西本新干线高级研究员邱跃成介绍， 9月钢铁行业新订单指数为38.0%，连续三个月处于50%的临界点下方。数据显示，1-8月份全国固定资产投资增速创近十三年以来新低，房地产、基建、制造业各项投资增速连续两个月全面下滑，对建筑钢材终端需求压制明显。今年，钢市“金九银十”均落空。
钢价综合指数连续下跌另一个原因是占成本6成的铁矿石年内供应大增，低成本的海外四大矿山不断通过扩产来挤占市场，钢价成本支撑因素不断在探底。
另外，9月PPI数据还有个值得关注的，即石油在9月份开始加速下跌。9月，石油和天然气开采业出厂价环比分别下跌3.1%和2.1%。这一趋势未来可能延续。 未来PPI走势如何？ 对引起PPI下跌的两个最大产业而言，还难说见底。 先看钢铁。影响钢铁最重要的因素之一房地产成交虽在反弹，但新开工数据仍是负数。
数据显示，2014年以来，全国房地产新开工面积增幅一直是负数，最近虽在收窄，但8月仍然同比降10%。 市场清淡、房产开发商资金紧张是主因。9月，全国许多城市全面放开限购后，房产成交量正在增加，9月底十月初这一趋势正在上升。中国房产研究院院长陈晟告诉上证报记者，随着刚需和改善性需求的释放，预计四季度房产交易量会上升。今年房产成交总量预计约12.5亿~13亿平方米，比去年的13亿稍微少点，但也能排在第二历史高位。 对于新开工面积增幅转正，陈晟院长认为，由于市场供应较大，预计明年下半年房地产新开工才会多起来。
若上述预测准确，这意味着钢铁新订单改善要等到明年下半年。
对钢铁行业而言，由于原料下跌幅度超过钢材跌价幅度，今年钢企盈利状况实际上是改善的，然而，由于银行去年底以来对钢铁实施了更为严格的限贷政策，钢企资金链断裂的多起来，这非常不利于钢价稳定。 钢铁不振，上游原料受波及。对房地产敏感的产品包括：黑色品种螺纹钢、铁矿石、煤炭；有色品种铜、铝等。中国因素将影响全球黑色、有色价格。 当然，经济萎缩压力下，货币政策可能会适当宽松，这对于资本市场或许是利好。
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