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《网易财经》记者采访西本新干线高级研究员邱跃成
2014年08月22日09:04 来源：西本资讯
中国民生投资者股份有限公司（简称“中民投”）8月21日在上海举行揭牌仪式，现场最吸引眼球的莫过于史玉柱一身招牌式红衣白裤大墨镜亮相，跻身在一群西装领带中格外抢眼。“国家支持、管理层能干、战略非常好。”史玉柱在现场对网易财经解释为何会参股中民投。从网易财经获悉的资料来看，中民投业务将分为金融控股和产业整合两大板块。让人意外的是，中民投并未从金融角度率先发力，而是选择钢铁、光伏、船舶等目前产能较为过剩的行业展开公司业务，这让外界对中民投的抄底行为颇有质疑。
尽管在中民投对未来版图的描述中称将打造金融全牌照特色的控股集团，但董文标对此表示，金融全牌照只是一个未来方向，目前公司暂时未开展金融业务。
而和金融业务相比，中民投在产业板块动作迅速，部分平台已经搭建完毕。据公开报道，中民投选择了4家民营钢铁公司作为行业整合平台，钢铁板块已经进入了先期阶段。
中民投的政府和银行背景也部分业内人士对其整合能力充满信心，“中民投在政策、信贷方面会比较有优势，现在也是钢铁业整合的最佳时机，很多企业都有主动被整合的需求。”西本新干线高级研究员邱跃成称。
中国钢铁工业协会数据显示，今年上半年大中型钢铁企业实现实现利润74.80亿元，同比增加42.76亿元；销售利润率仅为0.41%，同比提高0.23个百分点。值得说明的是，钢铁行业的盈利主要靠非钢产业，钢铁主业已经连续11个季度亏损。
尽管行业存在整合的需要和可能，但是中民投顺利整合钢铁行业似乎并不容易。分析师张琳分析，钢铁行业整合涉及了地方政府，比如税收利益分配等，为此需要地方政府的配套政策支持，“靠完全市场化的方法实现整合不太现实”。
张琳认为，就行业整合来说，还需要具体看中民投主要投资方向。盈利好的钢企本身有较好的盈利能力，是否愿意被整合存在不确定性，需看钢企会把哪一部分业务板块拿出来整合；而整合生存困难的钢企，对投资回报而言，意义不大。
除了钢铁，在产业整合方面，“整合、运营光伏发电项目”也被中民投作为一个切入点，意欲打造颇具规模的清洁能源提供商。对此，中投顾问高级研究员任浩宁表示，光伏行业当前正处于结构调整的关键时期，虽然面临着诸多市场风险，但是国家层面的扶持政策会逐渐完善落实，信贷政策和补贴政策的实施将进一步提升光伏电站的盈利能力，进而带动行业从下游向上游全面回暖。
不过，市场所显露的回暖迹象并不足以让中民投的版图布局就此乐观。任宁浩提醒，光伏业上中游产能过剩现象依然严峻，若盲目涉足多晶硅和组件业务，光伏业务反而可能成为中民投的累赘。
暂不论“抄底”过剩产业的风险，产业先于金融布局的思路也让市场疑惑。市场亦有观点指出，中民投率先整合过剩行业产能的做法容易得到政府部门支持，对中民投来说，为打造金融产业融资平台获取相关批准，在未来进行资源整合获得国家方面的政策倾向或许是更重要的目的。
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