夏至未到，但天气似乎已提前进入高温多雨状态。上周以来，北方多地高温、南方多地暴雨令期货市场建材品种几乎“中暑”，螺纹钢与玻璃期货主力合约双双“萎靡不振”，价格录得历史新低。

业内人士表示，在影响建材板块的供需、成本、资金等层面都利空的局面下，政策利好或将成为6月的唯一期待，但即便螺纹钢、玻璃期价位于历史低位，由于行业资金问题仍在发酵、房地产市场转入深度调整，6月建材板块整体走势仍难乐观，或仍将继续寻底。

螺纹、玻璃双双创新低

与官方制造业PMI回升的趋势一致，5月汇丰中国制造业PMI反弹至49.4，进一步确认了中国经济正在企稳，但企稳态势仍显微弱。6月3日，汇丰银行公布的5月中国制造业采购经理人指数（汇丰PMI）终值为49.4，高于4月的48.1。

中国国家统计局6月1日公布的数据显示，5月中国官方制造业PMI较上月回升0.4至50.8，创五个月新高，且为连续第三个月回升。

尽管如此，作为期货市场建材板块的螺纹钢、玻璃并不“领情”。6月3日，上海螺纹钢期货主力合约RB1410盘中一度探至每吨3040元低点，玻璃期货主力合约FG1409跌幅更甚，盘中跌破每吨1100元关口。

冰冻三尺非一日之寒，钢市低迷已是“没完没了”。数据显示，今年以来上海螺纹钢期货价格连连下挫，累计跌幅已经超过14.7%，超过前一年10.48%的跌幅；“同病相怜”的玻璃期货价格在今年累计跌幅也接近15%，4月以来跌幅有扩大之势。

基本面“乏善可陈”

螺纹钢如此跌法令市场摸不着头脑。国元期货研发中心总经理姜兴春分析认为，螺纹钢期货价格创出新低，是由其产业背景和未来市场预期决定的，可以说外忧内患。

姜兴春对中国证券报记者表示，多年来，我国粗钢产能一直无序增长，导致钢厂产能过剩，也刺激了国际铁矿石大量增产，现已进入大量供应阶段，四大铁矿石巨头供应量大增，对中国市场依赖性增大；国内房地产行业有望形成拐点，市场消费需求下降，投资者对房价悲观预期导致投资、需求购房意愿不足，导致今年以房地产为代表的固定资产投资下降，直接影响螺纹钢消费。

“国外供应快速释放、国内消费增速下降直接导致螺纹钢处于长期熊市阶段，目前的低迷格局还将延续。”姜兴春说。

从供给层面看，由于今年成本下降幅度总体大于钢价，钢企开工率一直保持在较高水平。4月份全国粗钢日均产量达到229.5万吨，再创历史新高。中钢协统计的5月上旬重点企业粗钢日均产量为182.41万吨，也是同口径的历史新高，5月中旬尽管环比回落1.29%至180.05万吨，但依然维持在高位。

从需求层面看，西本新干线监测数据显示，4月份全国房屋新开工面积环比反弹14%，同时基建投资在微刺激政策作用下也出现加快，5月份国内市场终端需求环比总体有所改善。不过，在投资增速大幅下降以及房地产行业迎来深度调整的局面下，5月国内钢市需求改善幅度有限。

唯一乐观的是库存。截至5月23日，全国钢材库存已连续12周下降，累计降幅达29.4%，库存水平较去年同期低20.6%；不过5月中旬重点钢铁企业钢材库存量环比增长4.9%，较去年同期高9.6%。

6月仍将“旺季不旺”

唇亡齿寒，玻璃市场同样弥漫着低迷气氛。“受去年暖冬影响，去年提前消耗了今年春季的一部分消费，导致今年在整体需求上逊于去年同期。”永安期货分析师许思达表示，今年主要是玻璃社会库存持续上升，但房地产市场继续低迷，新屋开工面积同比增长数月出现负值。

入夏以来，北方持续高温，南方则持续多雨。业内人士表示，对消费旺季的螺纹钢行业来说，也导致短期消费小幅下降，夏季高温多雨一定程度影响施工企业施工。6月钢市仍将保持旺季不旺格局。许思达认为，往年6月份是南方的雨季，玻璃市场一般都有一小段较低迷的时期，但是影响不会太深。

近期，玻璃期货市场表现持续疲软，主力1409合约跌势不减，二季度以来累计跌幅已逾10%。

尽管当前正值玻璃消费的传统旺季，然而市场新增供给压力不减，下游房地产市场需求持续低迷，从而导致玻璃企业库存维持高位，现货价格出现旺季大跌。中短期来看，在供需面持续走弱下，玻璃后市难言乐观。

从季节性规律来看，5、6月份是玻璃消费的传统旺季，去年5月全国浮法玻璃均价环比涨幅在2%左右，为二季度涨幅最大的月份。然而，今年年初以来国内玻璃市场始终难以摆脱阴跌之势，进入5月份后亦无起色。相反，在玻璃价格风向标——河北沙河地区多次降价的影响下，全国市场出现一波普跌行情。截至5月底，全国重点城市浮法玻璃均价跌至1273元/吨，环比4月份跌幅达4.57%，创下年内新低，目前沙河地区5mm玻璃主流报价已逼近1000元/吨大关。玻璃价格旺季创新低的背后，一方面体现了目前供需面的疲软不堪，另一方面也反映出恐慌情绪在市场中的蔓延，在这两者的共同作用下，后市玻璃价格或存在进一步下跌的空间。

长期以来，供给的过度扩张是导致玻璃行业日益下滑的主要因素之一。去年受现货价格上涨推动，国内玻璃产能大幅增长，导致今年以来市场供大于求压力明显增加，玻璃价格同比回落明显，产能增速亦随之放缓。然而，在旺季预期的刺激下，5月份玻璃产能增速出现反弹，共有3条浮法玻璃生产线点火，实际新增产能约1500万重箱/年，同比增幅达92%，结束了自2月份以来的下滑之势。此外，玻璃库存自4月份以来始终处于3200万重箱以上的历史高位，较去年同期增幅达15%左右。总体而言，在产能持续增长的背景下，玻璃行业供给过剩将成为常态，企业出库压力维持高位，对玻璃价格的走高亦将形成持续压力。

今年以来，受经济增速下滑、市场观望情绪升温等因素的影响，国内房地产市场表现持续低迷，拖累相关建材品种的走势。前4个月房地产数据欠佳，房屋新开工面积累计增速下滑达22.1%，施工面积增速亦出现明显回落。由于玻璃建材的需求相对房地产开发存在滞后性，年初以来新开工和施工面积的双双回落将令玻璃后市继续承压。从产业链来看，玻璃一般与铝制型材等加工成门窗并使用于房屋建筑上，受金属门窗的需求影响较为明显。然而，数据显示，4月份全国金属门窗产成品存货达64.96亿元，创下历史新高，较年初时上升了8.6%。

此外，6-7月份华东、华南地区将迎来梅雨季节，对玻璃的仓储和运输将造成一定的影响。同时，夏季高温天气也将影响建筑施工，玻璃建材需求将呈现季节性回落，加剧市场供需失衡。因此，笔者认为，玻璃需求复苏之路依然漫长，短期不容乐观。

综上，在供给保持增长而需求复苏不济的预期下，玻璃市场供需疲软的格局仍将延续，后市依然偏空。

随着全国港口铁矿石库存持续在亿吨上方，居高不下，5月份铁矿石价格单月暴跌8.33%，同比跌幅18.59%，价格屡创近2年新低。面对港口的高库存以及资金紧张的局面，钢厂多年大幅囤货的心态已经转变。

据联合金属网5月30日的统计，全国34个港口铁矿石库存11307万吨，较上月末上涨598万吨。其中澳矿4838万吨，巴西矿2177万吨，南非矿531万吨，贸易矿3867万吨。这已经是全国铁矿石库存连续3个月过亿吨的库存。

今年头4个月中国铁矿石进口大幅增加，原因就是大批钢厂仍然在囤货。统计数据显示，在4月份，我国进口铁矿砂及其精矿8339万吨，较上月增加943万吨，同比增长24.18%，继2014年1月份后再次突破8000万吨大关；月平均进口均价114.34美元/吨，较上月跌9.59美元/吨；1-4月累计进口铁矿砂及其精矿30534万吨，同比增长20.7%，进口均价为每吨758.7元，同比下跌11.2%。

节节攀高的港口库存、房地产形势的恶化、银行收紧信贷等消息，使铁矿石价格大幅下挫。目前，进口铁矿石矿价正式跌破100美元/吨关口，逐渐靠拢90美元，截至5月底，62普氏指数收91.5美元/吨，较上月末跌14美元/吨，5月均价为100.80美元，较4月均价114.24美元下跌13.44美元，青岛港口PB660元/湿吨，较4月末跌70元/吨。

在进口矿价大跌的重压下，国产矿价5月份也全面下滑。当月，东北地区铁精粉跌40-60元/吨，河北、华东地区铁精粉累计跌幅达80元/吨；中南地区跌30-40元/吨，大部分矿山及国企钢厂采购价格，纷纷作出2-3轮的下调。

铁矿石价格的持续下滑，市场预计5月份铁矿石进口数量会出现小幅下滑。在4月份，我国进口铁矿砂及其精矿8339万吨，较上月增加943万吨，同比增长24.18%，继2014年1月份后再次突破8000万吨大关；月平均进口均价114.34美元/吨，较上月跌9.59美元/吨；1-4月累计进口铁矿砂及其精矿30534万吨，同比增长20.7%，进口均价为每吨758.7元，同比下跌11.2%。

“以后铁矿石采购策略肯定要发生变化，要向随用随采转变。”山东一位钢厂原料采购人员对记者表示，国内需求形势不好，企业前期铁矿石囤货已经发生了亏损。而青岛等地发生的港口核查事件，也促使企业加快采购流程的变化。

5年新低的钢材价格，让钢厂加快了控制产能的步伐。统计显示，截至5月30日，全社会钢材库存合计为1424.03万吨，较上月末减少246.88万吨，较今年峰值减少了662.16万吨，已接近去年库存谷底。以目前状况来看，下月社会库存将跌破去年底部。

中钢联研究报告认为，随着库存的不断走低和微刺激的不断出台，钢材已经具备止跌企稳的条件，一旦铁矿价格企稳，钢价有望跟随反弹。预计6月份全月钢材行情可能呈现前抑后扬局面。