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本周（5月9日-5月16日），西本——钢材指数大幅下跌，周五收在3240元/吨，较上周五下跌60元/吨，创下近五年多的价格新低。西本新干线现货交易平台监测的数据显示，本周国内钢价全面下跌。截止5月16日，全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3349元/吨，较上周五下跌37元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在3240元/吨，一周下跌70元/吨；华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在3510元/吨，一周下跌20元/吨；华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在3250元/吨，一周下跌30元/吨；西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在3640元/吨，一周下跌10元/吨；华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在3330元/吨，一周下跌90元/吨。

期货方面，纹主力合约RB1410在周一小涨之后一路下跌，尤其是周四周五价格更是大幅跳水，跌破前期低位，创历史新低。最终周五收盘价格为3090元/吨，较上周五收盘价下跌78元/吨。本周RB1410日均成交量约为199万手，与前一周相比增加了14万手，收盘持仓量约为222万手，也比前一周增加了约19万手，持仓量创下历史新高。4月粗钢日产量逼近230万吨，继续创新高，而前4月房地产各项指标继续呈现下行趋势，加剧了市场的悲观氛围。在价格跌至新低的同时，持仓量却创下历史新高，市场空头完全占据了主动。短期钢材期货价格仍将继续寻底。

本周钢材现货、期货市场全面创下新低，那么下周走势如何？无论是国家统计局的4月粗钢产量还是中钢协的5月上旬数据，均创下历史新高，市场供应压力是否依然难减？进口矿价跌破100美元/吨关口，下跌空间是否进一步打破？在进入本期具体讨论之前，首先还是一起看看西本新干线现货交易平台所监控到的相关库存数据。 

一、螺纹钢库存总量分析 

西本新干线现货交易平台监测的数据显示，2014年5月16日，上海市场主要仓库HRB335牌号10-32mm螺纹钢库存总量为37885吨，同口径统计范围数据较5月9日减仓600吨，减仓幅度1.56%；同期，主要仓库HRB400牌号10-32mm螺纹钢库存总量为300128吨，同口径统计范围数据较5月9日减仓12150吨，减仓幅度3.89%。综合数据，本期沪上螺纹钢总体减仓12750吨，减仓幅度为3.63%。

二、分规格库存量分析 

从具体规格结构来看（如下表）（单位：吨）

三、总结分析

钢铁现货交易平台——西本新干线综合库存监测数据显示：沪市螺纹钢库存量明显下降，总量为33.8万吨，较上周末减少1.28万吨；线材7.41万吨，较上周末减少0.08万吨；盘螺2.49万吨，较上周末减少0.08万吨。综合来看，本期沪市建筑钢材库存总规模为43.7万吨，较上周末减少1.44万吨。

本周沪市建筑钢材库存量下降明显，沪市钢价已跌至全国最低水平，制约了北方资源到货。整体市场成交量依然低迷，西本新干线监测的沪线螺终端采购量环比下降12.53%。纵观全国市场，本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为748.76万吨，减少30.74万吨；线材库存量为165.39万吨，减少9.46万吨。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，本期全国综合库存总量为1529.7万吨，减少56.6万吨，减幅为3.57%。总体看来，本周全国钢材库存量连续第十一周出现下降，累计降幅达26.22%，目前的库存水平较去年同期已下降19%。由于资金紧张，且预期不乐观，当前的库存下降更多是钢厂及经销商主动去库存引起，低库存对钢价的支撑仍不明显。

据国家统计局数据，4月份我国粗钢产量6884万吨，同比增长2.1%；4月份粗钢日均产量229.5万吨，环比3月份日均产量增长1.3%，再创历史新高；1-4月份我国粗钢产量27816万吨，同比增长2.7%。另据中钢协统计，5月上旬重点统计钢铁企业粗钢日均产量182.41万吨，较4月下旬增长1.57%，也创下历史新高。5月上旬末重点企业钢材库存量为1429.8万吨，环比下降0.29%。受库存周转及前期原料跌幅较大影响，当前多数钢厂生产仍有一定的利润空间，钢厂开工率也依然维持在较高水平。对比往年几波钢价大跌阶段，钢价止跌的前提往往是钢厂出现明显减产。而如今钢价已跌至近五年新低水平，国内钢厂仍未见任何减产迹象，钢价企稳的基础条件依然不具备。

宏观层面，4月固定资产投资等数据均不及预期，尤其是房地产各项数据全面低迷，经济下行压力继续加大。1-4月，全国固定资产投资同比增长17.3%，比1-3月份回落0.3个百分点，创下2001年12月以来的新低。从分项指标来看，基础设施投资同比增长22.8%，增速比1-3月份提高0.3个百分点。但今年内已经连续三次上调投资总额的铁路运输业投资仅增长8.6%，增速回落7.3个百分点。1-4月房地产开发投资累计同比进一步回调至16.4%，比1-3月回落0.4个百分点。1-4月房屋新开工面积同比下降22.1%，降幅比1-3月收窄3.1%；商品房销售面积同比下降6.9%，降幅比1-3月扩大3.1%；商品房销售额同比下降7.8%，降幅比1-3月扩大2.6%。当前房地产市场状况不容乐观，加之信贷政策偏紧，房地产市场调整引发对经济下滑的担忧加剧，国内钢市基本短期仍将难以明显好转。

在融资矿库存抛售压力加大，全球主要矿山发货量增加的形势下，近期铁矿石价格持续下跌，且跌幅明显大于钢材。本周五普氏指数大幅下跌3.5美元/吨至99.75美元 /吨，自2012年9月10日以来首次跌至100美元/ 吨以下，今年以来累计跌幅已经达到25.97%。而双休日期间唐山钢坯出厂价格也下跌30元/吨至2790元/吨，今年春节后首次跌至2800元/吨关口以下，相比2012年9月初的低点也只高了100元/吨。而本周全国主要港口进口矿库存11290万吨，环比上周增长205万吨，再创历史新高，对矿价后期表现仍将形成压制。

综合来看，近期国内期现钢价均处于恐慌下跌、加速赶底阶段，市场无论是成本、供需、资金还是政策等方面，均是利空因素占据主导。市场恐慌情绪仍需要一段时间，短期国内钢价很可能将继续寻底。 [文]西本新干线特邀撰稿人 五岳归来