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《中国证券报》记者采访西本新干线研究员邱跃成

2014年04月09日14:14   来源：西本资讯
摘要：钢铁信贷违约苗头初显，3万亿负债背后暗藏风险
近期，山西民营企业海鑫钢铁高炉停产、银行上门讨债的消息引发市场震动。在海鑫之前，其他地方也发生过钢厂资金链断裂、老板跑路的情况。业内人士警告，考虑到钢铁业的巨大规模，这种零星个案一旦汇成一股潮流，会带来比钢贸信贷危机更坏的结果。无论地方政府还是金融机构，都要对产能过剩行业的金融风险予以高度关注。

钢铁业经营：没有最差 只有更差 

作为产能过剩的重灾区，钢铁业近年来的处境可用“两高两低”来形容：产量高、成本高，钢价低、效益低。“大体上看，2012年是一个拐点。从这年开始，中国钢铁产能的扩张速度明显超过需求增速，供需严重失衡导致行业一直在盈亏平衡线上徘徊。”咨询机构指出。 

虽然2013年随着宏观经济回暖，国内钢铁业总体扭亏为盈，但“两高两低”状态没有根本改变。中国钢铁工业协会党委书记兼副会长刘振江近期表示，2014年1月和2月份钢铁行业的效益比前两年更差。1月份重点统计单位亏损10亿元，企业亏损面达到43%，创历史新高。2月份的情况也不好，“今年一季度可能是钢铁业进入新世纪以来效益最差的季度”。 

事实上，这个“最差”可能还要打上问号。随着中国经济增速放缓，特别是摆脱对投资的依赖，钢铁需求的增长空间变得极为有限。而已形成的巨大产能化解起来需要时间，这将是一个非常痛苦和漫长的过程。在华菱钢铁集团董事长曹慧泉看来，钢铁行业的困难还要持续几年，因为现在还未到寒冬阶段，顶多算是初冬。 

信贷违约从钢贸向钢厂传导 作为一个产值数万亿元的大行业，钢铁业上游是矿石采掘，下游是钢材贸易。在这条产业链上最脆弱、同时也是最先出事的，就是始于2011年底的钢贸信贷危机。 今年2月，伴随着上海钢贸大王肖家守被银行起诉，钢贸信贷危机达到顶峰。在这场行业大动荡中，超过三分之一的商户已经出局。

在钢铁产业链中，钢贸商扮演的是一个“蓄水池”的作用。“很多钢厂是靠钢贸商在订货时提前打款而维持运营。钢贸商消失了，很难说钢厂就能独善其身。”钢铁现货交易平台“西本新干线”高级分析师邱跃成说。

对钢铁业形成另一重压的还有环保政策的严格实施。由于雾霾天气全国蔓延，能耗大户钢铁业成为众矢之的。据宝钢集团总经理何文波介绍，要达到政府规定的排放标准，仅环保运行成本，每吨钢增加100块钱。对于很多在盈亏线上挣扎的钢厂而言，100元足以成为压垮它们的最后一根稻草。而作为资金密集型行业，每倒下一个钢厂，背后都能牵出一串银行。

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