原标题：铁矿库存增加，后期压力加大

10月18日，大连商品交易所铁矿石期货合约正式挂牌交易。当日，铁矿石期货交易量达33.87万手，成交额为330.34亿元，持仓量为7.87万手。由于参与企业多，资金介入活跃，预计随着时间的推移，铁矿石期货的活跃度还将进一步上升。从价格走势看，首日铁矿石期货所有合约均收涨，近月合约I1403价格大涨3.79%，主力合约I1405收报每吨977元，涨幅为1.77%。

铁矿石期货首日上市开盘之际，所有合约全线飘红。主力合约I1405开盘价为每吨978元，较挂牌基准价每吨960元高开近2%。从日内走势来看，早盘七个合约全部高开，盘中一度大幅下探，其中I1405合约在盘中大多数时间围绕均价上下震荡，尾盘没能回到日内高点。

铁矿石期货对其他品种的影响力也开始显现出来，尤其是对螺纹钢期货的影响。此前国内大部分商品期货品种呈现远期升水状态，铁矿石期货价格曲线则呈现近高远低，相对于铁矿石I1405合约来说，螺纹钢期货RB1405的价格较高，部分资金入市进行买铁矿石空螺纹钢期货的套利交易，从而带动螺纹钢期货远期价格大幅下挫。

从钢材的基本面来看，有几个特点。其一，产量保持高位。中钢协最新数据显示，9月下旬全国粗钢日均产量为215.2万吨，旬环比上涨0.42%，为三季度以来最高值，但是与今年全年相比属于正常水平。中钢协会员企业9月下旬日均产量178.8万吨，连续两旬创纪录，显示大中型生产企业生产热情高于中小型生产企业。9月份钢铁行业PMI生产指数和河北省钢铁PMI产出指数背道而驰，钢铁行业PMI生产指数为53%，为今年次新高，而河北省钢铁PMI产出指数为44.4%，比上月下降了10.8个百分点。河北省是中小型钢铁生产企业集散地，对于市场反应更为灵敏，部分钢厂于9月份开始减产。随着冬季到来，北方地区尤其是京津冀地区，可能再度出现雾霾天气，中央专门拨款用于治理京津冀空气，而治理重点向河北倾斜，如果今年四季度空气污染严重，河北省钢铁产量将会受到明显限制，供应压力或得到缓解。

其二，四季度投资冲刺对钢材市场有拉动作用。进入四季度，部分地区或行业为了完成全年既定目标，通常会出现投资放大、项目集中开发的现象。根据对铁路行业多年投资规律总结，一般年初的时候，投资资金量小，进入四季度后，投资额出现放大，到年底通常都会超量完成全年计划投资。从今年的数据来看，一季度铁路基本建设投资完成额仅占全年计划的10.48%，截至上半年完成全年计划的36%。最新数据显示，1—9月全国铁路完成全年计划投资的63.2%，投资力度呈现逐渐加大趋势，之前的一些搁置线路近期也重新获得批复，为筹措建设资金，本月14日铁路总公司发行今年第五期建设债券，总额为200亿元，按照这种趋势，四季度铁路基本建设投资将继续增加，完成年初制定的目标是可以实现的。

其三，三是钢材库存继续回落。西本新干线监测数据显示，截止至10月18日，国内主要钢材品种库存总量为1454.47万吨，周环比下降36.8万吨，降幅为2.45%。在节后增仓3.62%之后，库存已经出现连续两周回落。社会库存的持续减仓，除了下游需求的正常消化之外，很大程度上也是钢厂订单下滑所致。与之相佐证的数据，10月上旬末重点钢铁企业库存达到1350.22万吨，较9月末大幅增长7.05%，为6月下旬以来的最高水平。可见在钢价回落、国庆长假期间需求停滞以及后期走势不明朗等综合因素作用之下，钢厂库存压力上升明显。