原标题：积重难返 期钢拐点在哪里？

尽管市场普遍对钢市“金九银十”有所期待，但现货市场成交持续低迷，使得螺纹钢期现货价格连连下挫，市场预期逐渐转弱，悲观气氛蔓延。在业内人士看来，受供应过剩和终端需求乏力影响，钢价弱势格局短期内难以改观。
 
钢价继续探底

回顾近期行情，螺纹钢期货主力1401合约9月30日收盘于3587元/吨，当周上涨11元/吨。现货市场在节日期间走势平稳，国内南方城市的钢材现货价格普遍出现小幅上涨。国庆节期间公布的中美欧经济数据优于预期，但美国政府关门的负面影响搅动资本市场。

“十一”长假后，虽然部分地区钢市迎来了节后“开门红”，但从整体上看，市场弱势依旧。据统计，截至10月8日，16mm三级螺纹钢国内市场均价约为3380元/吨，较8月中旬的高位下跌近180元/吨。其中，三级螺纹钢北京现货价格为3370元/吨，上海现货价格为3480元/吨，分别较8月的高位下跌近300元/吨和200元/吨。
 
供需压力仍大

“目前，高供应格局未改，下游需求迟迟未能释放，是本轮钢市回落调整的主因。”一德期货分析师韩业军表示，自8月底以来，全国粗钢日产量逐步回升，截至9月中旬，全国粗钢日产量高达214.53万吨，旬环比增长0.66%，处于历史高位附近，供应压力依然较大。

从需求面来看，8月份房地产新屋开工面积增幅和铁路固定资产投资额增幅均出现下滑，显示出下游需求乏力。

同时，近期有部分银行暂停房贷的消息传出，暂停房贷无疑有较大的不利影响，且房产税试点城市扩围预期逐步增强，房地产市场仍面临压力，进一步打压了市场情绪。

库存方面，西本新干线数据显示，截至9月20日，国内重点钢企库存和主要钢材品种的社会库存之和为2790万吨，而去年同期该数据为2491万吨，库存同比增长12%左右。现货呈现“南强北弱”格局，其中广州、长沙等地钢价小幅上涨，北京等地钢价趋弱。
 
基本面复苏缓慢

尽管中国物流与采购联合会发布的制造业采购经理人指数（PMI）为51.1，处于50荣枯分水岭上方，为连续三个月出现回升，但上行幅度有所收窄，显示出经济总体向好，但增长动能并不充足。

从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，9月份该指数为49.2%，较8月份回落4.2个百分点，在连续两个月回升之后再度回落至50%的荣枯线以下。主要分项指数当中，生产指数回升，新订单指数下滑至收缩区间，产成品库存指数激增至扩张区间，购进价格指数高位回落，显示出当前市场供需矛盾加大，钢铁行业复苏之路依然曲折。

而美国债务上限谈判也为市场增添了较多不确定性。总体看，短期内市场乏善可陈。
 
多头动能蓄势待发

在“空”气弥漫的氛围之下，市场对短期行情难言乐观。不过，从长期来看，一些“多头”动能正在蓄势待发，从长期看，给市场注入了些许希望。

第一，美国经济继续向好。美欧在10月初公布的经济数据都显示经济平稳增长，利好大宗商品。其中，美国9月ISM制造业指数创下2011年4月以来最高值。欧元区企业复苏势头在9月进一步增强，欧元区9月综合PMI终值自初值52.1略微上修至52.2，创2011年6月以来最高。
 
第二，铁矿石和焦炭的价格下跌空间不大，成本支撑力度仍存。国内钢厂或将长期维持210万吨/日上下的高产量，截至9月底，国内港口铁矿石库存维持在7200多万吨的低位。受欧美经济复苏的影响，欧美的钢厂对于铁矿石、焦炭的需求增加，提高了力拓等矿商的议价能力，铁矿石和焦炭大幅下跌的可能性很小。

第三，即将召开的十八届三中全会有望在环保方面取得突破，促进钢厂减产。目前，河北、山东等地已经提出了钢厂减产方案，但是执行力度较弱，十八届三中全会有望从中央层面推动钢厂减产。
 
钢价短期仍在寻底

“今年的旺季行情再度落空。”大连钢贸商邵先生感慨道，由于“金九”消费旺季并未带来需求的改善，现货市场成交情况不甚理想。“作为钢材价格的直接利益方，我们急待价格拐点早日到来，以便主动制定相应的生产、销售、仓储计划。”

正当钢市陷入低迷时，“十一”过后连续两个交易日走高的期货价格似乎给市场带来一丝希望。节后首个交易日，螺纹钢期货主力合约价格拉升近50个点，跌势暂止。10月9日，该合约依旧延续上涨态势，较前一日上涨了26点。

“螺纹钢期货在经历8月中旬以来的下跌行情后，做空动能得到一定释放，短期再度深跌的可能性较小，但这并不意味着价格会立即反转。”银河期货分析师李骥表示，在终端需求未出现明显放量，而钢材产能依旧维持高位的情况下，螺纹钢期货价格整体仍将维持偏弱走势。

对于市场所关心的何时能够迎来价格拐点，李骥认为，“十一”以来，京津冀多地再次陷入深度雾霾，随着北方冬季取暖需求逐渐增加，该问题将逐渐加深，这或将促使环保部门再次向钢铁企业施压。如果环保政策再度奏效，钢铁企业大幅减产，那么钢材价格有可能明显止跌企稳。另外，第四季度固定资产投资往往会集中释放，从而带动钢材需求，提振钢材价格。“以上两种情况发生的时候，钢材价格会迎来真正意义上的拐点。”